收录三篇短篇小说，即《沉沦》、《南迁》、《银灰色的死》，另有一篇“自序”。

《沉沦》是20世纪20年代创作的郁达夫早期的短篇小说，亦是他的代表作，当初出版时震撼了当时的文坛。该小说以郁达夫自身为蓝本，讲述了一个日本留学生的性苦闷以及对国家弱小的悲哀。