昨天（1月11日）迎来了B站行将赴美上市的音讯。依据某媒体的报道，B站目前曾经进入上市前静默期，并最快将于2018年第一季度在美国上市。

来源 | 虎嗅网（ID：huxiu_com)

作者 | —LR

明天（1月11日）迎来了B站（bilibili 或哔哩哔哩）行将赴美上市的音讯。依据《财经》杂志的报道，B站目前曾经进入上市前静默期，并最快将于2018年第一季度在美国上市。

B站最早被传出IPO的音讯是在2017年10月份，事先的报道称B站正在准备美国IPO，筹资至多2亿美元，估值10亿美元。

IT桔子无数据显示，在此之前，B站共停止过四轮融资：2013年10月，完成A轮数百万的融资；次年完成B轮的数千万融资；2015年8月完成了来自掌趣科技的1223万元C轮融资；最初也是最大的一次是2015年11月来自腾讯领投的上亿元D轮融资， 事先B站的估值还是15亿元人民币。

截图来自IT桔子

而在这次的音讯中，B站的估值曾经到达了30亿~35亿美元。

当一切人都在为B站感到不容易的时分，除了恭喜，还是想说一句B站的商业化难度大，这个资本的故事不好讲。

受众窄、付费志愿低

B站主打的ACG视频内容决议了它有一个极窄的受众面，B站的用户大都是热衷于动漫、二次元的宅系年老人，多为先生。光是“二次元”“动漫宅”这些词，就足以把B站打入“小众”的圈子。

B站董事长陈睿在2016年的网络视听产业论坛上地下过B站的用户画像，数据显示，B站主流用户的年龄层在0~17岁，然后是18~25岁，25岁以上的还不到10%。还记得四五年前有人在弹幕区做过一个小调查，被问及年龄，大局部的弹幕显示的都是“97/98后”。当然这种调查没有实践参考意义，但还是能看出B站的用户是偏年老化的。

基于这个缘由，B站要想持续商业化之路，就只能扩展本人的受众面以添加支出、改动不断以来对的盈余形态。但这样一来B站得以立足的“二次元”品牌根基势必会有打破的风险，B站就有能够渐渐变成普通的主流视频平台，泯然众人。

图片来自网易科技

B站之前走的不断是收费的道路。两年前，听到有传A站开端免费的时分，身边的二次元冤家就收回了“还是B站有良知”的慨叹。但是到2016年10月，B站还是没有撑住，上线了一个“大会员”制，这也是B站试水会员付费制度的开端。只是这个免费会员制的生命，只存活了一个多月，当年11月，B站就宣布了“大会员”的死亡。

除了B站付费会员制度的相应福利没有到达用户的预期之外，就只能怪B站在用户那里种下的“收费”和“无广告”的种子太深，在他们眼里，B站就是一个不免费的、其乐融融的二次元圣地，甚至B站的收费和无广告准绳一度成为很多用户支持B站的理由，所以大家的付费志愿也就不高。

作为一个垂直二次元的视频网站，B站经过付费停止商业化的路就这样没能行通。

广告商业形式困难

除了用户付费，主流视频网站的支出来源很大局部应该是广告，但是坚持无广告这么多年的B站，贴片广告摆在那儿无异于打脸。有一次，有用户发现几个新番呈现了贴片广告，反响非常剧烈，跑去知乎上质问，陈睿还亲身上阵解释，可见广告这个商业形式短期内也并不能成立。

后来B站处理的办法是保持主流视频网站的“贴片广告”方式，将之做成了一个独自的模块，但是就效果来看，还是收益甚微。

版权成绩

版权，历来都是一个很大的成绩。依据《财经》杂志的材料，B站临时盈余的一大缘由就是日本番剧的极大购置量，动漫番剧资源是B站的优势，没有贴片广告和付费内容的支持，这一局部的本钱就显得尤其高。在强调音频版权的明天，这个本钱只会水涨船高，不好被缩减。

目前的B站，大局部内容还是来自于UP主的上传与内部购置，在本身的视频产出方面优势缺乏的状况下，如何维护好UP主，也是一个会临时存在的成绩。

游戏盈利

关于目前的B站来说，最次要的支出来源居然是游戏代理。

依据腾讯深网的报道，B站在延续8年盈余之后，去年初次完成盈利，2017年前4个月，B站全体营收达7.292亿元，取得9854万元的盈利，其中游戏代理和联运支出6.41亿元，同比增长267%，在总支出中占比高达95%。但值得留意的是，游戏的本钱在总本钱中占比也最大，视频内容本钱相比之有所下降。

这不得不让人担忧，游戏在B站会不会太喧宾夺主，从而改动B站以二次元动漫视频为主的内容框架。所以这又是一个关于B站会不会蜕变的担忧。

独立IPO风险

这次B站独立IPO，意味着B站财务出入要变得通明，这样一来在收入上就会多出很多限制，在这方面关于需求少量本钱投入的B站来说，不见得是个坏事。

有前例为证，优酷在2010年完成上市，但之后由于投入愈加慎重，手握版权量不抵爱奇艺，后被其逾越。B站虽是垂直范畴的视频平台，但是，后有背靠阿里巴巴的异样是主打二次元市场的A站在虎视眈眈，B站且得如履薄冰。

2016年数据，PC端用户优酷不敌爱奇艺

挪动端用户优酷异样不敌爱奇艺

这里还有一个例子，弹幕鼻祖——日本的NicoNico，早在2011年就完成了盈利，可以说羡煞事先其他的视频网站。但是这段工夫也不断有关于它的负面音讯传来，据音讯称，不断以来坚持盈利形态的NicoNico动画去年让其母公司赔了2300万日元。

据日媒曝光，NicoNico去年的付费会员人数比2016年增加了28万人，每月均匀拜访人数也增加到了910万人，会员的年龄层在30~35岁，年老用户在逐步流失。

看来除了内容，功用全备和高波动性也是视频网站的必备条件。B站的商业化之路能够会走的很艰苦。

政策风险

面对着监管与审查，视频内容行业本就是个“高风险”行业，突如其来的关站，偶然一次的封印，往往会都会打人个措手不及。去年6月份A站因没有答应证被要求封闭视听内容就是一次大的危机，11月底，A站B站又同时呈现的登陆成绩也让人不得不为它们捏一把汗。政策下风险的要挟不断都会存在，内容范畴的发力往往得非常小心。

但不论怎样说，赴美IPO还是一件值得祝贺的事情。

其真实这几年，B站默默地投资了几家垂直二次元的相关公司，曾经根本掩盖了二次元内容产业链。用户也渐渐了解了B站的苦心，很多网友对越来越偏幼龄化的弹幕质量表示担忧，也有不少人提出可以承受免费会员制度。去年12月份，B站就再次提出了免费方案，能够往年不久就会落实。

只是内容来源、B站自身的品牌与价值观、和审查政策都还会是不确定要素，所以垂直视频网站的上市固然可喜可贺，但也没必要给予太多的等待。