这轮网络小贷、现金贷的监管加码还在停止当中。最近的音讯面包括： 

现金贷平台的融资渠道曾经越来越显得封堵。 

小贷ABS的量也骤然下降了。我查了Wind数据，2017年12月的发行规模只要55.47亿元（6笔小贷ABS），比起11月的将近460亿元（17笔小贷ABS），那就是一个零头。 

落到各地的摸底排查还在停止当中，排查和整治的11个重点范畴包括：严厉管理审批权限、重新审查网络小额存款运营资质、股权管理、表内融资、资产证券化等融资、综合实践利率、存款管理和催收行为、存款范围、业务协作、信息平安、合法运营。 

等等等等。 

在这个大整治的当口，其实有好几家网络小贷、现金贷，都私下问过我，说监管心里终究是怎样想的，更直白的问法的是，“我们是不是最初都会被灭了？要是的话，我们赶忙能转型什么转什么了。” 

很多人都想换位考虑，去推测监管的思绪究竟是什么，边界和底限又在哪里？ 

“愉见财经”找到了一个好时机，参与了一次闭门会议，并向来自监管层的、和做政策研讨的人士问了这个成绩。答复中捋出了监管最关怀的风险点，构成一个框架。我觉得听完后本人也理顺了思绪，在这里也整理分享给各位。 

全体来看。监管看出去的风险，有这样三大角度： 

微观谨慎方面 

微观机构主体方面 

行为监管方面（ 金融 消费者维护）

上面我们一层一层来看。 

微观谨慎方面：

一要全体评判，居民部门的杠杆率会不会上得偏快了，消费性金融全体作为一支力气，在居民部门加杠杆外面起的作用，从方向上、到速度上，是不是适配？ 

二要防着银行体系受传染，即风险不能大面积蔓延到整个银行零碎。我们晓得这网络小贷、现金贷其真实某种水平上是有着“影子银行”特征的。尤其是，比方有的银行经过零售的方式、“助贷”的形式，把资金运用到了这些存款公司的放贷外头去了，甚至我晓得有的银行还是经过一些表外理财走的。 

当坏账起来了，说究竟，要看资金的源头在哪里，是股东？是群众 投资 人（比方经过 P2P ）？是银行？说究竟，源头在哪里，风险就在哪里“买单”掉。 

第三点，是和第二点有点相似的，那位监管人士额定单列成一个小点的：“ABS”。监管会防着这外头杠杆过高，同时又没有合理的、足以和各个分级的资产的风险所对应的定价。那就会形成，证券化了的资产，看似在流转，但转来转去也没能转出整个金融体系，甚至，还会在外面积聚有毒资产。 

微观主体方面：

一是信誉风险。这些小贷、消费贷、现金贷之类，绝大局部的存款是没有抵、质押物的（除了车贷、房子二押等形式，但这些形式普通都不是网络的APP的借贷、也不是正统意义上的现金贷了）。 

这一点“愉见财经”之前也剖析过很屡次了，像这类小额分散的借贷，风险不靠抵质押担保，靠的是依托数据树立一套评分模型、量下去了大数规律就起效。 

可有些事情，是“成也萧何败萧何”的。首先，这套数据或模型太荫蔽，有什么数据、如何挑选的、怎样运作的、有多少效果，里头的人其实看不清，只能听借贷公司的人吹得云里雾里，然后跑一遍数据本人看效果。 

其次，是监管们真正担忧的，那就是即使这套模型已经管用，可是，它没有阅历过工夫周期的锻炼、没有阅历过足够大的压力测试的考验。很多模型，行业下行资金齐齐涌入时是有用（借你钱的人靠去另一家平台借来的钱还上了，没生成不良），但“抽水”期却会失灵；很多模型，内部 经济 周期下行时有用，低速期就没用了。等等。 

网络小贷们也就衰亡了那么几年，所谓大数据积聚也就这么一些，监管担忧他们并没有阅历过周期锻炼，一旦资金大“抽水”，不良就大迸发了。 

二是资本充足率。这一点其实和很多 互联网金融 公司所追求的目的，是相悖的（当然持牌网络小贷是有杠杆率规则的，我这里是泛指互金们）。对他们而言，要紧的是砸钱获客、跑量、圈地盘。只要赶忙把量拱大，风投一看，唷，有独角兽潜力，那才叫英雄。 

再者，那名监管人士又一次提到了发ABS。他说，有的机构，也许全年看起来资本充足率还可以，但在某些时点上，还是太高了。 

三是活动性风险。这一点绝对不重要，只是一般消费金融公司，单笔规模大、周期有很长，要提示一下活动性风险。 

行为监管方面：

这方面比拟好了解。 

比方利息，不能放高利贷吧； 

比方销售，这些消费信贷在 营销 获客进程中，信息提醒得能否足够通明？还是各种免费、各种名头、砍头息、协议全在你看都不会看的打勾项里给默许选择了，把借款人绕得云里雾里都算不出原来这综合定价开得这么高啊！ 

比方消费者隐私，爬虫到了爬了你多多数据？ 

比方消费者选择的适当性：年龄、学历背景等等。监管怕的是，选择不适当的客群最初能够会惹起很多社会成绩； 

比方催收，对外包催收商有没有管理才能？监管怕的是，别最初闹出各种暴利催收等。

【来源： 零壹财经 作者： 夏心愉 】