本报记者 贾丽

珠海银隆——这个承载着董明珠新动力汽车梦的企业去年5月份在广东证监局操持了辅导备案注销，正式踏上IPO之路。但是8个月过来了，不只珠海银隆（下称银隆）的IPO尚未有分明停顿，其还堕入了欠款、骗补的漩涡之中。

“银隆的IPO能够会被推延。”一位接近银隆人士泄漏。“目前银隆有一系列的成绩需求处理，其外部组织架构和各层级关系还未理顺，技术备受争议，利润尚没有支撑，未必可以失掉投资者的认可。同时近日银隆事端频发，如今并不是银隆上市的好机遇。”

格力人马与原管理层

关系需理顺？

遭遇供给商上门讨债、被指欠款10亿元、涉嫌骗补，近日，珠海银隆再次被推到了聚光灯之下。而在数月前，这家正迅速扩张中的公司还在为IPO奔走着。

实践上，银隆最早被传出有意在A股上市是在4年前。2014年银隆借壳音讯在业界漫天飞舞。2015年，三友化工曾欲取得银隆21%的参股权，但最终因单方在增资条件等成绩上谈不拢而作罢。随后，众业达、北巴传媒，包括格力电器对银隆的收买，也都不了了之。

终于在董明珠进入后，银隆迎来了上市的时机。去年5月份，珠海银隆在广东证监局操持了辅导备案注销，并停止受理公示，银隆正式踏上了IPO之路。

这次时机关于在上市路途上阅历过诸多坎坷的银隆来说，显得无比珍贵。为减速完成规模扩张，银隆开启了高速扩张之路。

在格力对银隆的收买失败后，董明珠仍力挺银隆，还拉来王健林、刘强东向其投资。在银隆扩张时期，董明珠甚至少次呈现在银隆各地消费基地开工建立现场，紧接着格力系员工频频向银隆跳槽。

近日，银隆被供给商榷债事情引发业界关注。银隆的供给商珠海思齐的30余名员工聚集在银隆门口，拉起了横幅，希望索回被欠货款。随后该音讯继续发酵，被曝除其拖欠供给商货款逾10亿元。不过对此银隆方面以为是对方产质量量存在成绩，单方已诉至法庭。

“格力系人马入驻银隆后，与公司原有的管理层发作了严重的分歧，此次供给商榷债事情，就是格力系人员震动原有高层和供给商利益的表现。”一位接近银隆人士泄漏。

“在魏银仓让出银隆董事长的职位后，董明珠或将很快掌握实权，不过其要整合银隆，甚至要完成银隆的上市，还将面临很多成绩。目前，银隆外部原有的管理层和新进权力的关系没有失掉妥善处置，同时各组织架构关系还未理顺。”一位银隆外部人士表示。

业内人士以为，“普通来说，辅导备案注销只是企业IPO的后期预备，企业还需进入辅导期，经过后才可正式申报IPO，从申报到发行审核也需超越一年的工夫，IPO审核极为严厉。这个时分，银隆堕入欠款漩涡之中，对其上市而言不是好音讯。”

技术受争议

能否能获市场认可？

虽然董明珠屡次对外强调其看好银隆，不惜以全部身家投入银隆。但业界对银隆价值的争议还是不断没停过。这场争议首先聚焦在银隆钛酸锂电池技术的将来上。

珠海银隆目前的主营为钛酸锂资料、电池的技术研发和制造才能为中心，停止钛酸锂电池、新动力汽车、储能零碎和配套充电设备的研发、消费和销售。

钛酸锂电池充电速度超快，合适频繁长途行驶，适用于电动公交车，但其缺陷也十分分明就是能量密度低，这让电池总容量无限，续航里程绝对较短。这也致使银隆难以在新动力汽车乘用车范畴迅速翻开场面。虽然银隆自称其是一家掩盖新动力产业上下游的全产业链综合型新动力企业，不过目前销售的产品次要以新动力客车为主，其乘用车产品尚在预备阶段。

“董明珠现在投资银隆看中其电池技术，但这一技术不断存在非议，电池用于大客车，需求重复充电，不适用于乘用车，而乘用车正是企业汽车将来开展的次要方向。银隆在未处理这一成绩前上市，将难以取得投资者看好。”家电业察看家刘步尘以为。

被指骗补

对补贴过度依赖？

关于骗补的说法，银隆外部人士承受《证券日报》记者采访时表示：“不存在（骗补）。”

不过，不可否认的是，目前国度补贴确实已是银隆营收的重要组成局部。翻阅银隆近三年的财务报表，其在2014年-2016年的营收辨别为2.48亿元、38.62亿元、78.98亿元，净利润辨别为-2 。66亿元、4.16亿元、8.36亿元。2016年银隆营收是3年前的32倍。

在这三年年末，珠海银隆的应收账款余额辨别到达了3.0亿元、31.8亿元和47.7亿元，除了2016年以外，银隆前两年的应收账款都占到了全年营收的80%以上。也就是说，国度补贴成为银隆目前支出的重要来源。

业内人士以为：“珠海银隆的主营产品是是公交车等商用车，其次要的客户是公同事业单位，这些企业通常付款周期较长。同时随着补贴政策发作变化，这一景象并不能继续，银隆还需求树立可继续的盈利才能。”

目前，珠海银隆曾经开启高速扩张之路，其在成都、南京等基地兴修客车和电池项目建立。银隆此前声称2017年要完成营业支出约300亿元，这一营收目的将较上年增长280%。而如今，银隆能否完成这一目的，成为悬念。