IPO快成为新三板财报的照妖镜，凡是提交招股阐明书的挂牌企业，修正财报数据成为常态。

新的案例就是美之高（834765），连发多条更正公告，对近三年一期的财务数据停止更正。此次更正“推翻”了10天前新版的招股书中的局部数据，调低了近三年应收账款。

　　 现金流低于利润

美之高现金流和现金流出现不正常的形态。近3年半工夫，有2份财报现金流都低于净利润。特别是，2016年公司利润高达3573元，现金流只要929万。

招股书材料显示，美之高2014、2015、2016和2017年上半年的利润辨别为，1070万元、2077万元、3573万元、1587万元，其对应的现金流为916万元、3552万元、929万元、3336万元。

现金流最好的年份，其金额只是当年利润的大致2倍。

某专业人士称，应收账款的添加或许是形成公司现金流低于净利润的缘由之一。

数据显示，美之高应收账款从2016年呈现爆炸性增长。2014年至2017年1-6月，该公司的应收账款顺次为3329万元、3022万元、1.05亿元、6707万元。

美之高招股书截图（挖贝网wabei.cn制图）

　　 应收账款被证监会盯上

针对美之高的首发请求文件，证监会提出算计40条反应意见。其中，公司2016年应收账款增长过快，被证监会重点关注。

2017年12月8日，证监会在给美之高的反应意见中就提到2016年新增应收账款金额较大。证监会要求公司阐明2016年新增应收账款金额较大的缘由，能否存在提早确认支出的状况；发行人客户信誉帐期的散布状况，及与相应销售支出、现金流量的婚配关系。

2018年1月5日，美之高在第二次提交的招股阐明书中称，公司2016年应收账款较2015年末添加7555.8万元，次要系2016年公司对重要客户美国LGS完成销售支出1.25亿元，期末应收账款余额7662.14万元。

随即，1月17日，美之高在股转零碎延续发布多条更正公告，“推翻”10天前在证监会官网更新预披露文件，对近三年一期的应收账款数据停止更正。

同时，美之高表示，重新编制2014年、2015年、2016年及2017年1-6月财务报表，是为保证IPO申报期财务数据的可比性。

从更正的后果来看，美之高对公司近三年一期的应收账款数据全部下调。

　　从目前发审委监管不时趋严的情形来看，IPO快成为新三板财报的照妖镜。截至目前，已有包括瑞翌新材（834870）、龙创设计（832954）、 睿思凯 （832389）、 日懋园林 （830980）在内的几十家新三板企业在IPO途中更正年报。

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