区块链概念过山车

上一轮比特币暴跌,也引发了市场对区块链的关注。最近，处于风口的区块链概念被各大上市公司“蹭热点”，一阵繁华当时，区块链概念或因缺乏内在价值的支撑而退潮。业内人士表示，只要在区块链根底设备建立到达一定量级时，与之相关的业态和 商业 形式才会呈现真正的 投资 时机。

导读

“目前要盯的还是企业效劳这一块，不少企业能够会希望区块链处理企业痛点，这时需求有这方面经历的公司提供定制化效劳，相似于SAAS形式。”北京一家大型券商TMT剖析师表示，“可以关注那些 互联网 公司或许技术公司在想往这一块发力。”

炽热一时的区块链概念迅速在资本市场中退潮。

21世纪 经济 报道记者统计发现，截至1月22日，Wind区块链指数已在7个买卖日累计发生10.91%的回撤，与此前两个买卖日内超越11%的疾速涨幅相映成趣，并构成了倒V走势。

此次关于区块链概念的炒作来自多个要素，既有“投资人徐小平 微信 群信息泄露”等必然性要素，亦有迅雷、人人网等中概股因区块链业务规划而呈现的股价异动的连锁反响。

在不少业内人士看来，区块链所基于的去中心化认证技术，间隔大规模使用依然有较长间隔；而以后对各上市公司根本面的影响也绝对无限，因而，此轮炒作的“退潮”依然属于预期内的景象。

但记者也在采访中得悉，亦有不少业内人士对区块链技术临时看好，但首先受害于区块链技术的必定是技术效劳供给商；绝大局部业内人士以为，只要在区块链根底设备建立到达一定量级时，与之相关的业态和商业形式才会呈现真正的投资时机。

尚处萌芽阶段

面对区块链概念股出现出倒V的退潮。

这一方面与监管层的约束有关。日前沪深买卖所双双发布公告，表示对区块链相关信息形成的股价异动停止关注，并向局部上市公司发函问询。

另一方面，上市公司关于所涉区块链技术的廓清，也让市场心情回归冷静。

不少剖析人士指出，目前区块链技术依然属于萌芽形态，中短期难以对相打开市公司的业绩带来利好影响。

国金证券(600109,股吧)剖析师钱路丰就以为，以后少数区块链使用技术都处于初期实验阶段，很难在较短的工夫内发生盈利。

不过火析人士也以为，诸如360 公司推出鼓舞用户分享网络带宽闲置资源的“360共享云方案” 、柯达公司应用区块链提供摄影作品产权维护等案例的呈现，也意味着互联网公司应用区块链项目也能进一步地优化用户体验。

“现有公司助力原有业务参加新的增长点。”钱路丰指出，“这些使用自身没有参与虚拟货币的买卖，但一定水平上提升了用户参与原有增值业务的志愿。”

“这些案例可以阐明，区块链可以成为完善用户体验的一种后台支持，但在发明现金流上并不理想。”一位关注区块链技术的PE投资经理表示。

“区块链技术是一种全新的技术，各大机构依然处于研讨阶段，大规模落地使用尚需时日。” 浙商证券剖析师杨云表示，区块链范畴短期内还看不到大体量支出的发生。

更有剖析人士指出了区块链技术在以后互联网环境下的种种成绩。川财证券剖析师杨欧雯表示，区块链技术存在信息可信度存疑、 资源耗费大、效率低于中心化等成绩。

有关代币

也有观念将比特币等代币的价钱下跌同区块链技术的投资价值划等号。

例如迅雷此前推出的玩客云业务及类代币“链克”的炽热，就在2017年下半年如火如荼推高其美股股价后，也对人人网等其他中概股乃至A股公司发生影响。

不过在比特币投资人士看来，上述连锁反响依然是比特币价钱暴跌带来的溢出效应。

2017年第四季度，比特币在芝加哥期权买卖所上线期货的预期下从3万元直冲10万元人民币，而同期也是迅雷链克、迅雷股价大幅下跌的时期。

“次要还是比特币价钱下跌招致的，所以才会有越来越多人融入到玩客云的大军里。”比特币投资者杨静元坦言，“可以想象，假设有一家公司拥有一个代币的运营权，显然将会给股价带来想象力。”

“其实基于玩客云来投资迅雷的逻辑没有成绩，由于对链克的持有和挖矿需求会招致玩客云（链克矿机）需求提升，会直接改善迅雷的现金流。”一位投资迅雷股票，异样也是迅雷玩客云用户的美股买卖员也表示，“链克其实也是为玩客云导流的一种办法。”

“不过迅雷限制玩家们的相互‘转账’之后，估量玩客云的销量能够也会增加。”上述迅雷投资者坦言。

另有业内人士强调，代币需求区块链技术支持，但区块链技术未必一定发生代币。因而在区块链主题投资上，一定要将其与代币相区分。基于代币概念来停止区块链范畴投资也将面临一定水平的风险。

“代币的实质是具有流通性的认证数据，它的记账结算形式确实是散布式的。”北京一位关注区块链行业投资的投资经理表示，“但反过去说，区块链并不一定发生代币。”

现实上，代币价钱的涨跌，通常与区块链技术的好坏有关。

“比特币的炒作实质上是一种稀缺性炒作，区块链只是让这种稀缺性失掉了公认，但并不意味着好的区块链技术价钱就好。就比特币而言，它自身的区块网络是十分落后的，无论是转账还是买卖，网络速度十分慢，这也是后来比特币不时发生分叉的缘由。”一位来自BAT旗下企业的区块链技术研讨人士表示，“由于过来的主币网络无法支持这么庞大的买卖了，但回头看能发现，还是主币的价钱最高。”

值得一提的是，区块链的作用确实可使用于防伪确权，但这和市场中基于区块链技术的代币“实验”大相径庭。

“区块链实质是防伪和权属明白，但这种技术并不依赖于代币完成，相反响当有愈加具象的载体。”北京一位接近监管层的投行人士表示，“好比假定证券买卖所采用区块链技术，可以完成买卖费大幅下降，但并不意味着买卖所会发行新的代币，相反它只需将原有的结算公司数据转化为区块链网络即可。”

“在目前的一些代币项目上，确实可以构成一些使用，但这并不意味着代币自身是价值载体，至多目前来看，代币的价钱构成机制依然是基于稀缺性构成的，从以后比特币、以太坊等其他代币的相关性就能看出来。”上述投行人士坦言，“把代币的稀缺性炒作混杂为区块链技术的弱小，这是偷换概念。”

技术效劳被优先看好

虽然业内有种种不确定性表态，作为一项被写入国度信息化规划的技术，依然有不少卖方机构对区块链的行业开展环境表示悲观。

“以后市场投资者关于区块链技术的关注可以促进此项技术的开展，但是在前期此项技术能否可以落实成为实体项目还存在不确定性。” 西南证券(000686,股吧)付立春指出，“政府把区块链技术写入《‘十三五’国度信息化规划》中为区块链技术提供了一个良好的环境，所以在将来，区块链技术拥有一个良好的环境。”

业内人士以为，区块链在尚未大规模展开前，其表现方式更多是企业外部或特定产品内的使用。

前述美股买卖员就以为，虽然链克的点对点买卖在监管层要求下曾经受限，但依然不可否认玩客云面前的区块链技术价值。

“玩客云基于区块链的共享机制依然是有商业价值的，其作用也并不只限于链克的‘矿机”。’前述美股买卖员以为，“在这种基于使用场景的区块链技术积聚下，迅雷将在这方面有更多经历。”

由于业内预期区块链的商业价值更多来自企业管理、产品管理、用户管理等层面，因而少数剖析人士以为，区块链技术的第一步红利，将属于提供优质区块链技术运营效劳的公司。

“目前要盯的还是企业效劳这一块，不少企业能够会希望区块链处理企业痛点，这时需求有这方面经历的公司提供定制化效劳，相似于SAAS形式。”北京一家大型券商TMT剖析师表示，“可以关注那些互联网公司或许技术公司在想往这一块发力。”

钱路丰则以为，该当愈加关注区块链技术与本身业务相结合的上市公司。

“关于有真实场景支撑，其区块链技术规划能直接利好原有业务开展的公司，我们建议坚持积极关注。”钱路丰指出。

【来源：  21世纪经济报道  作者：李维 徐慧瑶 】