“我终于晓得什么叫‘割肉’。熊市，那是钝刀子割肉，渐渐麻痹了的疼。乐视，是一刀砸上去血花四溅的剧痛……”一位乐视股民说到。

　　1月24日，停牌长达9个月的 乐视网 复牌，600万手封单封死跌停，报13.80元。

　　自去年7月以来，包括持股 乐视网 的逾20家公募机构，曾先后三度调低其估值，最新的估值低至3.91元左右。假如按此估值计算，意味着乐视网复牌后要下跌近75%，约相当于13个跌停。

在还未复牌前，一位乐视网小股东者曾说过一句经典广告语：“一个跌停，两个跌停，三个跌停，十三个跌停，乐视梦，跌停板。”失望的不只是心情还有理想境遇。

一位名叫老马的小股东爆料：2016年7月，在经过了长达半年的察看后，他以50元均价，陆续买了2万股乐视。这100万元，是家里全部积存，也是他和妻子本来计划用作儿子教育费用的钱。

　　“我不晓得究竟几个跌停板我才干卖得掉；我也不晓得究竟乐视还有没有妙手回春的时机。关于如今的我来说，家庭新成员降临，妻子没任务，儿子的钢琴课、跆拳道，房贷车贷， 林林 总总的费用都落在了我身上。”

老马往年四十岁，普通中层，上有老，下有小。儿子八岁。去年二胎开放，妻子又生了个女儿。

老马的中年危机反响了乐视投资者的普遍境遇。“乐视的这次错误，就算是我阅历了再多的心思建立，承受了愿赌服输，在复牌也许将到来的时辰，依然感到一种茫然。”

迷茫的不止是这些股民，还有接盘侠孙宏斌。

　　 孙宏斌：愿赌服输

2017年，孙宏斌成为了全国最受注目的“接盘侠”。

　　2017年9月1日，在 融创中国 中期业绩发布会上，孙宏斌谈到乐视时一度呜咽擦泪，“假如我不投老贾，那乐视就死了，我就得帮他，我得不断帮他。我是个比拟率性的人，要心胸好心，我一定要把乐视做成一个好的公司。”

　　但若说孙宏斌这样一位深谋远虑的大企业家，豪掷150亿只是由于这份“慈善心”，大约没有人会置信。而抛开这份情意不谈，“乐视网+ 乐视影业 ”的生态形式，的确是开疆拓土的房地产老板的最爱。

“乐视相对是一块好资产”，这一观念孙宏斌重复说过。大文娱是房地产老板转型的最好方向，市场大，没有太多技术含量。而孙宏斌，刚好又不缺钱。

但不过一年工夫，这份“好资产”却为孙宏斌带来了巨额损失。

2017年8月31日，融创中国旗下的天津嘉睿以每股35.39元购得贾跃亭手中的1.71亿股，算计应付60.41亿元人民币。也就是说单方是依照乐视网停牌前的价钱30.68元作为基准来停止买卖的，每股溢价4.71元。思索到分红的要素，孙宏斌实践接盘价为35.39元的一半。此次，若乐视网股价跌至机构投资者估计的3.91元，则孙宏斌的账面浮亏达近80%，相对盈余金额为47亿。

同时，着眼于“乐视生态”的孙宏斌，盈余不只局限于乐视网。据文娱资本论，在总计150亿的战略投资中，嘉睿汇鑫还花了79.5亿元取得乐视超级电视运营主体公司——乐视致新（如今更名为“新乐视智家”），10.5亿元取得乐视影业（将更名为新乐视文娱）15%股权。这两家公司并非上市公司，但估值大幅下降是不可防止的。

此外，关联买卖可谓是这笔生意最大的“雷区”。2018年1月22日上午，乐视控股及非上市体系债权小组表示，经初步核算需求乐视控股等关联方承当还款的金额估计在60亿左右。

次日，孙宏斌表示，他对关联买卖知情，“但错判之处在于，关联方欠上市公司的债权无法失掉无效归还。人有时分要敢叫日月换新天，有时分也要愿赌服输。”

　　 贾跃亭：成王败寇

2015年，《胡润百富榜》发布，贾跃亭位列25位，财富450亿。开创人胡润宣布观念，以为乐视贾跃亭有能够是将来中国首富候选人之一。胡润给出的理由是：贾跃亭在每个行业的远见和判别才能十分不错，在各个行业发掘到很多优秀的人才。

成功了是英雄，失败了是落水的凤凰。

贾跃亭从小县城专科毕业生，到省城小老板，再到创业板首富，他敢闯敢拼，他大起大落。

1973年2月6日，贾跃亭出生于山西省临汾市襄汾县，父亲是农民还是中学教员尚不可考，家境普通。1995年，贾跃亭毕业于山西省财政税务专迷信校会计专业。1996年，贾跃亭辞掉“铁饭碗”，兴办山西垣曲县杰出实业公司，做胶印厂和钢材买卖等多种生意。随后，贾跃亭筹得500万元人民币，开端投资建立杰出双语学校。

1998年，贾跃亭在饭局上偶尔接触到“通讯业务”，认识到这是一个大时机。于是，便抛下了他的胶印厂、钢材厂和双语学校，带着妻儿来太原闯荡，并成立山西西贝尔通讯科技无限公司。尔后，贾跃亭接到了一笔大项目——山西挪动运营商大建基站，他的西贝尔事业也由此开端，赚了很多钱。

　　2003年，30岁的贾跃亭踏入北京，他在紫竹桥美林公寓租住一处民居兼当办公室和住所，成立了北京 西伯尔 通讯科技无限公司。事先，正逢电信高科技企业衰亡，挪动通讯、互联网处于上升期，贾跃亭顶风而上，抓住时机开展手机流媒体业务，涉足互联网。

2004年，脱胎于北京西伯尔流媒体部的乐视网正式成立。2008年，乐视网第一次地下融资，北京汇金立方、深圳创新投资、深圳南海生长精选基金三家向其注资5200万元。2010年8月，名不见经传的乐视网在创业板神奇上市，成为首家在A股上市的视频网站。

2013年10月，40岁的贾跃亭成为创业板首富，其持有的乐视网市值超140亿元。

　　而彼时的乐视网也固然对得起本人的市值和资本的等待。2013年起，乐视生态片面发力。尔后，无论是助力俄罗斯经济，还是天价收买美国第一大电视厂商，抑或是打造超级汽车、 乐视体育 等，都迸发出宏大的能量，发生出与BAT抗衡的力气。

造化弄人，乐视情势急转而下。2016年，因战略保守、资源乏力，乐视遭遇银行、供给商、投资人等多方挤兑。贾跃亭也因团体为乐视的债权承当有限连带责任而堕入万丈深渊。

孙宏斌对其评价极为中肯：“贾跃亭是中国少有具有企业家肉体的。企业家肉体是承当风险，时机和风险是对等的。企业家失败是很正常的事情。老贾是一个很刻薄的人，但是老贾的确做失败了，这一点得供认。”

　　而究其失败缘由，孙宏斌的总结次要落在“不坚决”三个字上。“我一月份的时分就跟老贾说什么叫断臂求生、背水一战。我们投的100亿中有30亿是银行抵押，20亿是税，还还掉了一些系统的账，一共能用的是30亿。我们看账的时分，乐视手机盈余92亿，30亿对这个是无济于事。很遗憾的就是处置不坚决。你看老王（ 王健林 ），这就是一个成功的企业家。”

　　 资本游戏，当不当玩？

乐视手机并不赚钱，从故事的开端，这就是个地下的机密。

但依托资本巨额的补贴，其市场数据十分美丽。由此，全世界都不得不供认贾跃亭为资本画饼的才能。每一场发布会，每一次演说，贾跃亭都为投资者们讲述了一个个动人的故事，“推翻”、“窒息”等词语似乎都在发明新的世界，让人听后血脉喷张。

但不管是讲故事的人还是听故事的人，首先都要考虑：“故事”和“概念”可以变成理想吗？可以发出投资本钱和发明利润吗？假如不思索这个前提条件，自觉对本人或别人的想象空间投资，后果必定是血本无归。

此外，当一个市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，弃投资者的收益报答于不顾，这个证券市场还能安康地运转下去吗？

答案必定能否定的。但现实却是，只需人的贪性还在，资本游戏便不会短少玩家。

最远因为涉嫌欺诈的钱宝网就深陷漩涡，其开创人张小雷向警方投案自首，称本人“向投资人吸纳资金，如今无法兑付本金利息”。前两天，警方发布了初步伐查后果：钱宝网以高额收益为钓饵，继续“借新还旧”向社会大众少量合法吸收资金，截至案发，未兑付集资参与人的本金数额达300亿元。

如今，张小雷在公安局得以保全生命平安，但是他的“宝粉”们（钱宝网投资者）却惶恐万分。被骗了钱，宝粉”们还在设法将骗子“保出来”，关于他们来说这是翻盘的最初希望。

虽然，乐视并没有像钱宝网那样严重冒犯法律，但像老马一样的投资者，他们翻盘的希望在哪里呢？被乐视欠了很多钱的供给商的希望在哪里？他们的希望是接盘侠孙宏斌？是四处筹钱的老贾？还是替老贾还债的妻子甘薇？

　　有知乎为老贾正名道：“客观地说贾跃亭并不是骗子。他是合理应用中国法律破绽和关系社会的疾速致富隐秘通道，以及中国 老百姓 和资本自觉追捧概念的畸形市场状况，来完成本人发明全生态高科技大企业的梦想。”

伟大的梦想，假如完成了谁又能说是骗呢？惋惜，商场永远没有假如。

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