近年来， 金融 科技 （FinTech）已成为最受关注的范畴之一，各路资金针对金融科技范畴 投资 的热情日益低落。2017年9月28日，“众安在线”（众安在线财富保险股份无限公司）成功在香港上市，公司股票遭到资本市场投资者喜爱，截至2017年10月13日开盘，公司总市值已飙升至1267亿港元，被誉为“金融科技第一股”。
理论标明，关于任何范畴的投资，均存在不同方式的风险，局部属于个性风险，局部属于各范畴特有的风险；随着社会财富的逐年积聚，从机构到团体，关于投资出现出很高的需求，金融科技已成为最受投资者最为关注的范畴之一；因而，关于金融科技范畴投资停止剖析，探析如何无效引导资金投向可以完成 商业 价值的标的，在理论层面具有重要的理想意义。
金融科技市场开展特点及散布
狭义层面，金融科技（FinTech）是科技在金融范畴的创新使用，在保证金融实质功用的前提下，完成高效的价值交流。商业理论层面，金融科技触及的技术包括： 互联网 、大数据、云计算、区块链、人工智能等新型技术；触及的金融范畴既有银行、证券、保险等传统金融业态，也包括众筹、网络借贷、第三方领取等新型业务；同时，可从热点地域、市场体量、投融资规模等层面，深化理解金融科技的市场现状。
（1）金融科技的热点区域：2017年6月，京东金融发布的《2017金融科技报告：行业开展与法律前沿》指出：现阶段，全球金融科技中心次要散布在中国、美国、英国、新加坡、澳大利亚等国度；其中，中国金融科技运用率较高的区域为：北京、上海、深圳、杭州、香港、台湾。
近年来，随着世界资本市场关于新兴市场金融科技初创公司的投资，印度、巴西等国度在金融科技范畴时常发作高额融资事情；同时，受害于庞大的潜在客户群（人口基数达亿级别），此类新兴市场将成为新的热点地域。
（2）金融科技的市场体量：由于金融科技触及到的金融业态众多，且不同机构的统计口径各有规范；因而，以中国的互联网保险、第三方领取、网络借贷为切入点，经过监管层官方、老牌金融机构的统计数据，提醒金融科技范畴的市场体量、业务开展速度。
2017年2月，中国保监会通报2016年保险行业运转状况，数据显示：2016年中国互联网保险全体保费规模达2347.97亿元，其中，财富险主体互联网保险业务规模为403.02亿元，人身险主体互联网保险业务规模为1944.95亿元；在技术使用层面，电子保单失掉客户认可，保险机构全年共签发3.61亿张电子保单，同时，50余家机构引入云计算效劳，以进步运营效率、促进产品创新。
2017年8月，依据高盛（Goldman Sachs）发布的报告《The Rise of China FinTech》，统计数据显示：中国的第三方领取买卖规模，从2010年的1550亿美元到2016年的11.4万亿美元，增长幅度超74倍；中国的网络借贷规模，从2013年的40亿美元到2016年的1560亿美元，增长幅度超36倍；同时，中国的已注册第三方领取账户总数到达34亿个，其中，领取宝注册账户约为5.2亿（截至2017年3月），财付通注册账户约为6亿（截至2016年12月）。
（3）金融科技的投融资规模：2017年10月，依据＊＊＊＊发布的《全球金融科技开展指数(GFI)与投融资报告2017Q3》，数据显示：2017年，全球金融科技（FinTech）范畴，季均融资事情在150至170笔之间，第三季度投融资总额约为350亿元；其中，众安保险在IPO阶段融资15亿美元，成为市场焦点事情。
2016年第一季度至2017年第三季度全球金融科技投融资规模
经过上述各层面数据判别，全球投资者关于金融科技范畴，普遍持积极态度，不同季度之间投融资规模虽有崎岖，但全体出现稳步扩展趋向，且大额融资事情逐步成为常态化；同时，借助于资本、技术、人才、市场等要素的正向加和，金融科技在全球多个区域，出现疾速开展的态势；因而，关于金融科技范畴投资的形式停止剖析，引导资金的供应方与需求方无效对接，关于投资者（特别是新入场投资者）、金融科技初创公司、相关从业人员、区域 经济 的开展，都具有较强的商业理论意义。
金融科技投资业务形式剖析
理论层面，不同类别的投资者（机构、团体），关于金融科技范畴，有着不同层面的利益需求，同时，由于各国监管层关于金融科技范畴持不同的态度，也会在很大水平上影响资金流向；因而，投资者通常会采取不同的投资战略，进而演化出不同的投资形式。
（1）行业巨头结合投资：该形式下，曾经开展成为金融范畴、科技范畴巨头的大型公司，经过结合投资的方式，成立与各自主营业务具有高度关联性的金融科技公司，以到达事半功倍的商业效果。此类金融科技公司在创立之初，就取得了来自行业巨头的资金、技术、客户、人才等层面鼎力支持，其主营业务可以较快步入正轨；同时，借助于股东背景的信誉背书，此类金融科技公司在停止存款（疾速审批秒下款）、战略融资、股票上市时，可以较快取得金融机构、投资机构、资本市场的认可，充沛保证了公司开展所需的继续性资金支持。
例如，2013年10月，由安全集团、腾讯、蚂蚁金服、联手投资成立中国首家互联网保险公司“众安保险”，无效交融了安全的保险资源优势、腾讯的海量网络用户积聚、阿里的专业电商网络，经过4年的疾速开展，成功登陆港交所主板市场，取得了客户、资本市场的多方认可。
（2）大型机构战略投资：此类投资，通常由资金实力雄厚的大型机构主导停止，经过直接投资入股的方式，获取初创型金融科技公司的股权。此类投资为大型机构基于本身将来开展的战略性规划，具有周期长、规模大的特点；大型机构通常会为所投金融科技公司提供市场、运营平台、业务协作方对接等层面的支持，以期在将来取得继续的、超高的投资报答。
例如，2000年软银集团向阿里巴巴投资2000万美元，2016年中旬，软银经过出售阿里的局部股票，套现近百亿美元；2016年7月，软银集团将上述变现资金用于收买英国芯片设计公司ARM（成交总额243亿英镑），在金融科技落地使用关键的“芯片”范畴，停止重要的战略规划。
（3）专业风险投资：风险投资（Venture Capital，VC），通常由具有较强资金实力的投资机构、专业投资家发起，经过对创新型公司（技术创新、商业形式创新等）停止投资，承当潜在高风险，争取超额收益；关于金融科技范畴的风险投资，则聚焦所投公司在将来的开展潜力。
不同于规范化数据众多的成熟金融市场，风险投资决策者，用以判别的目标维度，往往与本身的职业阅历有很大联络，例如，技术出身的投资人次要关注初创公司的技术首创性，金融出身的投资人次要关注团队在金融范畴的资源积聚，人力资源出身的投资人则重点关注 创业 团队的组织架构。特别关于种子轮融资的初创公司，往往只能经过创业团队的商业方案书停止判别，风险投资决策者将面临更多的应战。
（4）公募基金投资：公募基金经过地下方式停止发行，将募集对象定位在社会广阔大众（不特定投资者）；公募基金管理人，依据基金成立之初的定位，通常需将资金投入规范化的买卖市场；例如，股票型基金次要投向股票买卖市场，债券型基金次要投向债券市场，货币基金次要投资于短期货币工具。
由于监管层关于公募基金有着严厉的法律、政策管控，大型公募基金通常不能直接投资获取初创型公司的股权；金融科技范畴的初创公司，为防止高额负债运营，倾向于应用股权停止融资；因而，公募基金可经过直接投资，参与到金融科技范畴。例如，假如金融科技公司的次要股东为上市公司，公募基金可以买入该上市公司的流通股票；当上市公司从所投金融科技公司获益时，其股价也将随之下跌，且会向股票持无方派发股息红利，公募基金可取得相应收益。
（5）私募股权投资：私募股权投资（Private Equity，PE），经过非地下发行的方式，募集资金，对尚未发行股票上市的公司停止股权投资；加入变现方式次要包括：股票上市、其他公司并购、管理层回购、破产清算。
在理论层面，关于金融科技范畴的私募股权投资，通常是经过成立专门的私募股权基金来完成的，基金方式次要包括：1）直接成立私募股权基金，直接对金融科技范畴标的停止股权投资；2）经过成立私募股权投资母基金（PE FOFs），对定位于金融科技范畴的私募股权基金停止投资，
不同于公募基金，私募股权基金关于募集对象的金融资产、投资经历等方面，均有严厉的门槛限制；投资作风上，此类基金以中临时投资为主，倾向于投资初具业务规模、现金流较波动的公司；与战略投资绝对，私募股权投资更为倾向于财务投资；基金管理人通常不参与所投公司的运营环节，只对基金持有人的利益担任，在适宜的加入机遇，停止疾速变现，保证投资者的收益。
现阶段，在开展迅速的金融科技范畴，相似于“众安保险”的财富神话时有发作，同时也存在众多商业形式无法落地、技术无法嵌入金融使用场景的潜在风险，投资者无法发出投资本金的状况并不稀有，甚至存在被投公司歹意挥霍投资人资金的恶劣行径；私募股权投资属于追求财务性盈利的财务投资范围，且私募股权投资方持有的股份未经上市，变现难度高于已上市流通的股票。综上，针对金融科技范畴投资战略的探析，将关系到投资人合理权益的维护，以及金融科技范畴私募股权投资的良性开展。
金融科技公司股权投资战略——以私募为例
绝对于其他投资形式，私募股权投资具有本身的共同性，关于投资者的资金实力、投资经历均有较高要求；同时，私募股权基金的管理人，作为投资者与被投公司的衔接桥梁，在保证投资人利益的根底上，必需统筹被投公司的合理诉求；因而，基金管理人的投资战略，将起到关键作用。经过商业理论总结，金融科技范畴的私募股权投资，可从以上层面停止战略设计。
（1）开展前景良好的细分范畴：众多开展为独角兽级别的金融科技公司，均选择了开展前景良好的金融细分范畴，作为业务的切入点，在市场处于蓝海阶段，疾速积聚首批忠适用户，构成结实的品牌效应。例如，当网购在中国刚呈现的阶段，领取宝疾速进入领取端市场，依托淘宝网、天猫商城海量的网购用户，疾速积聚大批忠适用户；目前，领取宝已成为中国挪动端领取市场的龙头，并逐步在海内市场落地生根。
金融科技私募股权基金的管理人，可经过对金融业态的细分范畴停止深化研讨，找出潜在用户多、运用频率高、场景化使用范围广的细分范畴，对该范畴生长速度快、用户粘度高、技术才能强的公司停止投资。
（2）具有客户效劳肉体的公司：关于初创型金融科技公司，追求盈利无可厚非；开展为独角兽级别的金融科技公司，在追求运营利润的根底上，则会将担任任的客户效劳肉体，作为公司重要的开展战略思想，随同着客户一定，稳步生长。例如， 社交 投资平台eToro，在为用户提供海量投资种类的同时，一直把客户的投资风险置于首要地位，经过“担任任的买卖”防止用户的自觉跟投，在取得平台用户一定的同时，疾速开展为全球最大的社交投资平台。
同理，私募股权基金的目的就是获利，但需求防止深谋远虑。商业理论中，为客户担任的公司，对投资人往往异样担任，其运营团队会将公司面临的应战与投资人及时沟通，共同探寻处理方案，维护业务各方的利益；这关于持有非上市流通股份的私募股权基金十分重要，通常会直接影响投资收益率。
（3）新型技术与使用场景的契合度：理论中，局部初创型金融科技公司，拥有深沉的技术资源随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。积聚，但往往难以将技术创新与使用场景完满交融，形成目的客户群体试用体验较差的困境；与此绝对，金融科技独角兽公司，在该方面拥有很强的先见性。例如，在大数据技术范畴，“芝麻信誉”经过将互联网用户的多维度数据，停止综合剖析、建模，构成“芝麻信誉分”，经过将团体信誉停止量化，运用户可以直观本人的综合信誉情况，及时做出相应行为的调整。
创新范畴的投资，最罕见的风险，就是投资方、融资方关于新型技术的自觉悲观，不同于实际化研讨，商业具有较强的理论性，成功与否在于目的客户群的反应；金融科技范畴以新型技术密集为特点，从业公司往往会消耗少量资金停止技术研发，能否为新型技术找到适宜的金融使用场景，将考验运营团队的市场解读才能；同时，金融科技公司往往采取“轻资产”的运营方式，假如投入重金研发的技术无法契合主营业务使用场景，极端状况下会招致破产，在短少“重资产”变现抵押物的状况下，私募股权基金经过破产清算方式加入，往往会承当较大的本金损失。
（4）高效的优质资源互补：成功的金融科技独角兽公司，针对本身业务开展的需求，可以疾速找到优秀的业务协作同伴；协作同伴之间，经过资金、技术、客户、行业资源的优势互补，可以构成全新的业务开展形式，取得目的市场客户的认可。
理论中，资金的供应方与需求方，往往短少优秀的平台停止项目对接；同时，私募股权基金的运营团队，受制于团队规模，往往难以实时奔赴全球各地调查备选投资标的；因而，经过参与搭建具有行业影响力的金融科技创业平台，将金融科技范畴各类优质资源停止会聚，私募股权基金可以在短工夫内完成项目对接，大幅进步运营效率，取得事半功倍的效果。
启示与瞻望
目前，全球已进入经济转型期，金融科技将成为下一个经济增长的强力引擎，能否在疾速开展的金融科技范畴获得抢先，将影响将来在世界经济范畴的话语权。
金融科技新兴产业的开展，取决于监管层的引导、市场开放的水平、技术才能的强弱、从业人员的构成、潜在的市场需求，而投资则是影响开展速度的重要要素。随着股权投资机构化趋向的开展，股权投资基金将成为金融科技范畴重要的资金供应方，起到关键的推进作用。
【来源： 新华社 】