[ 摘要 ]目前无数十家券商正在参与小米Pre-IPO，据一位券商人士估计，雷军在小米公司全体持股比例应该在50%以上。
文|全天候科技 舒虹
全天候科技独家得悉， 小米方案于2018年第三季度末于港交所上市，估值希望到达900-1100亿美元，P/E（市盈率）60倍。
近日，小米Pre-IPO融资项目悄然开售。全天候科技取得的一份小米Pre-IPO融资项目方案显示，目前小米底层资产估值为540亿美元，上市后保守估量市值为1000亿美元。小米2017年底已启动香港上市任务，投行摩根士丹利、摩根大通均已入场。据该方案，小米Pre-IPO融资将于往年2月27日前交割。
全天候科技曾就上述方案及小米IPO相关成绩向小米方面求证，对方表示不予置评，“没有相关信息可分享”。
一位知情的券商人士通知全天候科技， 目前无数十家券商正在参与小米Pre-IPO，“小米于2018年下半年在港上市的能够性十分大”。
“小米如今比拟担忧的是（港股）市场调整。若9月过hearing（上市聆讯），遭遇市场调整，招股价能够会按上限写，估值也会打20%的折扣。”上述券商人士说。
不过，小米赴港上市几成定局。小米选择港交所上市，或是基于业务规划和港交所政策的综合考量。这对港股投资者而言也是严重利好。目前港股科技股绝对较少，香港资本市场对第一梯队的中国科技股IPO追捧度极高，这从“三马”投资的众安保险、腾讯旗下的阅文集团在港IPO的表现就可见一斑。
若千亿美金估值成真，小米将成为2018年港股最大、最重要的科技股IPO；也将成为2014年阿里巴巴上市以来（2314亿美元估值）上市规模最大的科技类公司。
千亿美金估值囊括哪些业务？
关于小米上市估值，市场上曾有500亿美元、1000亿美元、2000亿美元三种说法。有音讯称，雷军于去年11月份与投行接触时提出了2000亿美元估值的目的，并获投行认可。
全天候科技从接近买卖的投行人士处得悉， 小米希冀的估值锁定在900-1100亿美元，即1000亿美元左右。
截至发稿，互联网科技范畴的中概股中，腾讯市值约43867亿元（6922亿美元），阿里巴巴市值5189亿美元，百度市值881亿美元，京东市值711亿美元。 小米上市后，市值较大约率将超越百度和京东，成为继腾讯、阿里之后的中国第三大科技股。
小米并未地下其财务数据，此前有市调机构预估，小米手机均匀每部利润为2美元。全天候科技取得的小米Pre-IPO方案显示，小米2017年Q3利润为4亿美元。此外，小米生态链2017年销售额打破200亿元人民币。
“假如小米全体上市，1000亿美元估值是较为合理的。看决策层意见，80%能够性是全体上，近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。但也能够最初只拿局部业务出来上市”。上述人士通知全天候科技，大约率会上的是国际手机业务和小米生态圈业务，海内手机业务有能够被扫除在外。
去年，在国际智能机市场接近饱和的形态下，小米加大了海内市场的投入，拓展地域包括了西班牙、墨西哥、俄罗斯以及非洲局部地域，在印度市场更是超越了三星，登上印度2017年Q4手机出货量榜首。
但是海内市场较低的利润率却被以为有能够拉低小米估值。此前，包括光彩总裁赵明在内的业内人士均指出，小米在新兴市场并不赚钱。
在资本市局面前，盈利不高不断是主打“高性价比”的小米的一大痛点。无数据显示，2017年前三个季度里腾讯和阿里营收辨别为1713.68亿美元、1438.85亿美元，小米营收也超越了千亿，但是小米净利润为10亿美元，仅为腾讯、阿里的1/9和1/7。
与手机厂商苹果相比，小米营收约为苹果的1/16，净利润仅为其1/50。截至1月29日开盘，苹果公司市值为8544亿美元。
雷军持股或在50%以上
在上市之前，小米官方并未地下公司股权架构，雷军在小米的持股比例也未有精确信息。
全天候科技查阅企查查显示，雷军持有小米科技77.8%的股权，自然人股东包括小米的开创成员黎万强、洪峰和刘德，他们辨别持股约10%、10%和2%。
但小米科技只是小米公司旗下公司之一，雷军在小米科技的持股状况也不能代表其在整个小米公司的持股构造。
据理解，小米采用的是VIE架构。小米公司旗下包括多家子公司，除了此次披露的小米科技外，还包括小米通讯、小米电子软件、小米领取、小米挪动软件、小米软件技术、小米数码科技等至多7家公司。此外，小米在香港还有Xiaomi H.K. Limited等公司。由于小米未披露公司架构，亦无法获知其与旗下企业之间的股权关系。
上述券商人士对全天候科技表示，小米如今的VIE构造做的比新浪还好，而雷军关于小米的控股构造很复杂，其在多家旗下公司都有股份，详细信息在上市之前的招股书中可以看到。据这位券商人士估计， 雷军在小米公司全体持股比例应该在50%以上。
另据全天候科技理解，小米去年第三季度和第四季度辨别做了一次增资，共添加了7-8%的股本。增资目的一是为了上市，二是为了扩展线下生态链，为小米之家线下门店铺设渠道，以及开辟供给链资源，做一些新品类的开发。
小米的互联网新故事
据地下信息，小米目前已完成多轮融资：2010年兴办之初取得4000万美元融资，估值2.5亿美元；次年估值已跃升10亿美元；2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，估值到达了450亿美元。这已是小米最近一轮融资。
阅历过2015-2016年的低谷，进入2017年以来，小米走出了低谷期，经过红米系列和小米生态链翻开了场面，海内市场开辟也急转直下。“如今上市，的确可以讲一个很好的故事。”青石证券机构业务担任人杨亿成对全天候科技表示。
此外，全球扩张和小米之家疾速推进所需的少量资金也是小米急求上市的次要缘由。依照小米的规划，5年后小米之家到达1000家，销售额700亿元，单店要求年销售额7000万。
已经的手机制造商小米正在讲一个互联网新故事，其正在打造一个智能生态闭环，对标的是腾讯、阿里的商业生态。
雷军曾表示， 小米的生态链包括三层，辨别是智能硬件生态链、内容产业生态链和云效劳。
硬件方面互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。，小米官方数据显示，截至2017年6月30日，小米曾经投资了89家，其中有16家年销售过亿，至多4家估值超越10亿美元的独角兽公司。其中，小米生态链公司华米科技于近期向美国证券买卖委员会（SEC）正式提交了IPO招股书，这也将对小米的估值发生严重影响。
小米新批发方面有小米商城、全网电商、小米之家、有品四个板块；此外，小米还推出了小米IoT（物联网）平台以及MIUI、互娱、云效劳、金融等板块。不过，这也对小米的供给链、批发、物流等方面的综合才能提出了应战。
据知情人士泄漏， 小米上市后，雷军本人也有其它计划，或将投入更多精神到科技金融或投资范畴，这一说法并未失掉小米确认。
IT桔子的不完全统计显示，过来雷军系投资历程中，小米科技对外投资157家，顺为资本对外投资270家；雷军团体天使投资33家，合计投资460个项目。从昔日头条、美团、爱奇艺、快手到小米生态链的众多企业，雷军的投资幅员已包括了半个中国互联网。