2017年，新股发行的常态化缓解了IPO“堰塞湖”成绩。不过，在IPO审核减速的面前，不少金融机构排队的身影呈现在IPO的排队阵列中。

截至2018年1月19日， 证监会受理的480家IPO首发企业中有17家银行、8家券商，创下了近年来排队数量新高。 此外，中国人民保险集团和中国华融资产管理两大“巨无霸”也现身排队序列。

有不少业内剖析人士以为，银行、券商、信托等金融机构蜂拥IPO的面前，是对资本金的迫切需求。在严监管的背景下， 金融机构急需补充净资本以契合活动性监管目标要求，从而扩展业务规模、添加支出。有哪些金融机构在排队“等上市”？他们又为什么纷繁要奔向A股？

银行、券商和险 企排队IPO

资金需求旺盛的金融业，2018年上市热情继续低落。

《中国经济周刊》记者统计，目前在A股排队IPO的银行数量已达17家。其中，包括 徽商银行 、厦门银行、重庆农商行、 西安银行 等在内的10家中小银行拟在上交所上市；郑州银行、苏州银行等7家拟登陆深交所。

值得留意的是，其中有重庆乡村商业银行、徽商银行、浙商银行等6家银行属于从H股转回A股。

从资产规模看，截至2017年上半年末，17家拟上市银行中，有11家资产规模超越2000亿元。

同时，一些中小银行选择登陆港股市场。1月18日，甘肃银行在港交所成功挂牌，股票代码2139，收盘报2.83港元/股，成为东南银行第一股。

除了银行排队数量越来越多之外，券商也在等候闯关IPO。统计显示，目前待审的券商有9家，包括中信建投证券、天风证券、中泰证券等。1月12日晚间，证监会核准了华西证券等3家公司的IPO首发请求，如今A股上市券商已达30家。

除了多家银行和证券公司在排队候场外，中国人民保险集团和中国华融资产管理这两家金融业的“航空母舰”，也现身IPO排队阵列中。依据曾经发布的方案，中国人保的融资规模无望到达140亿元，中国华融IPO募资近200亿元。蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。最新审核状况显示，两家企业均处于“已反应”阶段，且皆拟登陆上交所主板。

上市速度待考

值得关注的是， 2017年虽然有421家公司完成上市，但银行业仅有成都银行首发经过。

目前， 在证监会A股IPO排队的17家银行中，有12家是城市商业银行。

此前， 城商行 上市曾一度停滞。2007年，北京银行、宁波银行、南京银行登陆A股市场。但是，随着规模、资产进一步扩展，跨区域扩张加剧，城商行的风险逐步显露，惹起了监管层的警惕。2011年两会时期，时任国务院副总理王岐山曾指出， 小银行跨区域运营从城镇化角度讲是坏事，但银行跨度本钱也会添加，不应自觉求大。

虽然城商行上市之情殷切，在尔后近10年，A股市场一直未能迎来第四家城商行。

2016年8月，城商行IPO的大门重启，江苏银行、杭州银行和上海银行等9家银行成功登陆A股市场。2016年末，11家银行参加排队名单。

“总的来说，城商行盈利状况都不错，它的规模比实业大，契合上市条件的企业就比拟多。这么多银行来排队，次要是资本市场口子开了，大家跃跃欲试，许多满足条件的就去证监会申报资料。”重岳资本合伙人肖鹏对《中国经济周刊》婉言，“上市后资本金会有比拟大的提升，股东会有市场化加入渠道。”

不过，中小银行的上市之路并不平整。

徽商银行早在2010年就启动了上市任务，但在A股市场的排队名单中等候了两年多仍石沉大海。2013年11月，徽商银行转道H股上市。2015年6月，徽商银行再次提交A股上市方案，但股权纷争又让其IPO之路戛但是止，直到近期人事调整完成后，才重回IPO序列。

成都银行则先后3次遭遇“中止审查”，直到去年4月中旬才再次离队。

大连银行 更是从2007年就启动了上市任务，但受行长被抓、大连实德等股东债权危机等影响，在初审阶段即请求终止审查，上市之路最终偃旗息鼓。

“从上市环境上讲，我国A股IPO尚属于核准制，虽然目前排队IPO的银行已达数十家，但大多还处于‘已受理’阶段，真正经过发审会、获得发行答应的银行寥寥无几。即便接上去的审查流程顺利，排队IPO的银行获得发行答应也需求到2018年下半年当前。”中国人民大学重阳金融研讨院初级研讨员董希淼承受《中国经济周刊》记者采访时说。

他剖析称，2018年银行业能否迎来上市潮次要取决于银行业的开展情况和上市环境。从银行业的开展情况看，银行业的根本面向好，净利润增速略有上升，资产质量压力趋于波动。但另一方面，银行业的开展速度将有所减缓，无论是资产和负债规模，还是营业支出增速均出现下降趋向,局部银行能够将由于净利润增速下降（次要源于息差缩窄、不良资产对利润的腐蚀）、ROE下降（次要源于杠杆的下降）等要素，影响其IPO进程。

资本充足率承压

在业内人士看来，与此前相比， 目前银行利润空间逐步被紧缩，不良存款率大幅降低，越来越多的银行面临资本金缺乏的现状，不少中央银行希望经过登陆资本市场融资满足本身资金需求。

武汉科技大学金融证券研讨所所长董登新以为，城商行IPO， 一是为理解决城商行股权构造的历史遗留成绩，二是出于补充资本金的需求 。“城商行大多是上世纪90年代城市信誉社的大杂烩，其历史遗留成绩包括股权构造、留存坏账及网点人员整合等成绩。”董登新承受《中国经济周刊》记者采访时说。

重岳资本合伙人肖鹏说，城商行上市往往要完成股东清算，由于城商行大多从城市信誉社改制而来，其股东背景与资质显得比拟复杂。“审核关注的重点，还在于银行的股权构造、风控成绩和资产质量。”

在监管层面上，资本管理是商业银行监管体系的中心目标之一。2018年伊始，央行、银监会密集出台多项监管政策，一个重要方向便是强化对资本充足率的要求。强监管所带来的资本补充压力不可小觑。

1月5日，银监会出台《商业银行大额风险暴露管理方法（征求意见稿）》（下称“《方法》”），进步了单家银行对单个同业客户风险暴露的监管要求，明白了更为一致、量化的多项挂钩资本充足率的详细目标，愈加强调资本约束。

《中国经济周刊》记者梳理发现，此次冲击A股的不少银行，其资本充足率都逐步迫近监管红线。

郑州银行招股书显示, 截至2017年6月末，其中心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率辨别为8.59%、8.61%和 12.08%；威海银行招股书显示，截至2017年6月底，该行中心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率辨别为7.99%、8.01%、11.13%；江苏紫金农商行也面临着不小压力,截至2017年6月末，其中心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率辨别为9.44%、9.44%和13.76%。

一位商业银行业内人士向《中国经济周刊》记者坦言， 中小银行扎堆上市，次要目的是为了融资，希望进步资本充足率，抵消局部不良资产。

中国人民大学重阳金融研讨院初级研讨员董希淼承受《中国经济周刊》记者采访时剖析说， 银行优化资本管理该当“开源节流”，“开源”即丰厚资本补充途径，“节流”即停止资产信誉风险的构造性调整和无效管控。“详细来讲，一是转变盈利形式，注重轻资本业务的开展；二是资产端上注重规范化债券产品的盈利奉献；三是标准公司管理，经过留存盈余转增资本金、引进战略投资者、地下发行股票筹资、发行临时次级债券等外内部方式并举，多渠道及时补充资本。

关于银行股扎堆上市的景象，中国社会迷信院金融所研讨员尹中立近日发文称，金融类公司具有了内源融资的才能，应该把IPO资源更多地向非金融类公司倾斜。

尹中立剖析，截至2017年底，在国际上市的银行股有25家，上市的证券公司有34家，这些金融类公司虽然数量不多，但市值很大，总流通市值已超越10万亿元，占沪深两市总市值的比重近20%。将少量的资源配置到金融行业，挤占了其他行业的融资需求，加剧了金融业的脱实向虚。

尹中立以为， 假如不加控制，进入IPO排队的银行数量还会不时添加。除业务形式有创新的银行外，其他业务同质的银行应该从严控制IPO，让更多的高科技企业疾速进入股票市场。

融资声明

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