进入2018年，唯品会忽然成为了资本市场上的香饽饽。

在过来的短短两个月工夫里，唯品会的股价从低点的7块多美元下跌到15块多美元，涨幅超越了100%，站到了均线上方，进入技术性牛市，并且在本月的股灾中，表现得非常抗跌。

这是唯品会股价在寂静了两年多之后，再一次雄起!

说究竟，这次要还是得益于公司根本面发作的严重变化。上面我们就经过解读唯品会2月13日早上发布的2017年Q4财报，带大家来重新看法下这家中国第三大电商企业。

一、延续21季度盈利，价值回归支撑股价下跌

唯品会2017年Q4财报显示，各项关键运营目标呈稳健增长态势，延续21个季度坚持盈利，再次刷新电商行业的延续盈利纪录。

分项来看：

1、净营收总额： 唯品会Q4净营收总额为241亿元人民币(约合37亿美元)，相比去年同期的190亿元人民币同比增长27.1%;

2、毛利润： 唯品会Q4毛利润为52亿元人民币(约合8.054亿美元)，相比去年同期的45亿元人民币同比增长17.3%。

3、归属股东净利润： 归属于唯品会股东的净利润为6.732亿元人民币(约合1.035亿美元)。

4、(Non-GAAP)归属股东净利润： 依照非通用会计原则，Q4归属于唯品会股东的净利润为8.881亿元人民币(约合1.365亿美元)。

5、总订双数： Q4总订双数同比增长27%，达1.042亿单。2017年全年，总订双数破3亿，到达3.35亿单。

6、活泼用户数： 2017年全年活泼顾客数为5780万人。

7、人均消费： Q4人均消费同比增长22%，人均订单同比增长22%;

8、用户复购率： Q4用户复购率达84%，唯品会96%的订单是反复客户所购置，高于去年同期的92%。

另外关于2018一季度的营收状况，唯品会方面估计，2018年第一季度净营收总额将在191亿至199亿元人民币之间，同比增长约20%至25%。

从上述几项中心数据，我们可以看出唯品会的业绩出现稳健增长态势，其中净营收总额更是超出了剖析师们的普遍预期。

此前在美股开盘后唯品会发布的财报表现超出市场普遍预期，所以唯品会股价在昨晚美股盘中曾经下跌了6.84%，股价报收16.39美元。

正是由于有这样优秀的业绩和良好的预期作为支撑，唯品会的股价才干取得市场的分歧喜爱，并且在短工夫内一骑绝尘，下跌了超一倍。

即便是在进入2月份当前，美股呈现了“黑色一星期”，在中概股个人下跌的大背景下，唯品会的股价仍然显得比拟抗跌。

截止上周五早晨开盘时，在美国上市的中国电商企业中，阿里巴巴的股价下跌了13.52%、京东的股价下跌了12.8%、聚美优品的股价下跌了18.24%，而唯品会的股价仅下跌了7.2%。

近两个月来股价的优良表现，既是资本市场关于腾讯、京东、唯品会三方战略协作前景的看好，也反映了唯品会本身实力下的价值回归。

从久远来看，唯品会目前的股价仍被低估，由于与腾讯、京东的战略协作成效尚未显现出来，随着战略协作成效的逐渐显现，将来想象空间还很大。

二、用户粘性不时提升，质量电商引领将来方向

近日，德勤发布了一份《2018全球批发力气》报告，他们统计了全球各大批发商在2011至2016财年间的批发支出状况，发现增长最快的三家企业中居然有两家是中国企业。

这两家中国企业辨别是唯品会和京东，其中唯品会以103.8%的年复合增长率位列德勤样本中全球增长最快的批发商之首，而京东以62.6%的年复合增长率位列第三。

在过来几年是电子商务飞速开展的黄金时代，能获得这番骄人的成果固然不容易，但是要在将来电子商务转型时期的洗牌阶段笑到最初，则是愈加困难。

从数据和近几年来电商行业的开展状况来看，唯品会是一匹有潜力的黑马，在今后几年中持续发力，追逐后面的阿里和京东两家巨头。

依据唯品会发布的数据来看，唯品会2017年Q4人均消费同比增长22%，人均订单同比增长22%，用户复购率达84%，96%的订单是反复客户所购置，高于去年同期的92%。

这一数据的表现上，唯品会不只远远高于行业均匀程度，也高于业内的巨头。这表现出来唯品会的客群质量继续提升，用户购置力不时添加。

从人口和网购的数据来看，中国目前13.8亿人口中有7.7亿网民，其中网络购物用户规模到达5.14亿。可以估计，网络购物用户的规模很快将会面临天花板，网络购物用户数量高速增长的时代行将过来。

另外随着居民支出程度的不时添加，大家拥有更高的购置力，倾向于追求更高质量的消费。因而将来电子商务的开展必定是朝着“质量电商”的方向去走，运营思绪要从集约式铺开转变为精密化深根。

近两年来，这种趋向愈创造显，老巨头和新来者无不在觊觎这块蛋糕。像京东推出了京东京造、淘宝推出了淘宝心选，网易也横插一脚推出了网易严选和网易考拉两个平台……

假如说在普通范畴的竞争唯品会还与两大巨头存在较大差距，那么在质量电商范畴就不一样了。

由于早在几年前唯品会就曾经开端坚持“正品+时髦”形式，成为质量电商先行者，“笨鸟先飞”让唯品会在质量电商范畴站稳了脚跟，干出了名望，奠定了一定的优势。

多年来，唯品会在质量方面下了很大功夫，不只推出了“正品十重保证”和“品控九条”，以多项措施严把商品从消费到消费的全程，完成全方位的完善质量管理，而且还成立了“正品鉴定天团”，从社会各界延聘专业人士担任正品鉴定官，严厉把控商质量量。

近日中国消费者协会发布的《2017年“双11”网络购物价钱、质量、售后效劳调查体验报告》中显示，有多家电商平台的商品存在着假货成绩，其中还有一些是自营商品。

在这份触及到国际许多大中小电商平台的假货风云中，唯品会是少有的没摊上事者，成为了业内的一股清流。

这样的努力也让唯品会拥有波动的高质量客群，具有高消费力、高粘性、高信誉度和超高复购率等特点，这在传统电商时代只是一项普通的优势，而在质量电商时代则是无与伦比的中心竞争力。

三、与腾讯京东战略协作，开展增添新动力

2017年12月18日，唯品会宣布与腾讯、京东展开战略协作。腾讯和京东将辨别斥资购置6.036亿美金和2.587亿美金的唯品会A类普通股。

购置价钱为每股A类普通股65.4美金，同等于每个ADS13.08美金。该价钱相当于在上个买卖日(2017年12月15日)唯品会ADS的开盘价的根底上溢价54.6%。

买卖完成后，腾讯和京东辨别持有7%和5.5%的股份(包括京东此前曾经在二级市场买入的2.5%股份)，成为唯品会的第二和第四大股东。

这意味着尔后唯品会与腾讯、京东三方之间的关系，将不止局限于战略协作同伴之间的层级，而是更进一步的利益共同体关系!

依据协议，协作达成之后唯品会将与腾讯在微信平台上展开片面协作，同时也将与京东在品牌联盟协作、流量联盟协作等各方面寻求共赢协作。

详细来说，战略协作之后唯品会将持续坚持作为独立的电商平台运营，深化聚焦在时髦穿戴类、美妆类、母婴类、体用户外类、家居类等品类抢先的电商运营才能，进一步深挖女性客群，开展特征优势，为用户带来更优质的产品与效劳。

腾讯将在微信钱包为唯品会提供入口，京东将为唯品会在京东App首页等中央提供入口，这将为唯品会带来宏大的流量红利。

腾讯是目前中国市值第一的上市公司，拥有国际最大的社交网络，其微信坐拥9.8亿月活用户和超越8亿微信领取的用户群，并且是目前挪动端翻开率最高、运用时长最久的一款使用。与腾讯的协作，可以为唯品会导入宏大的流量，协助唯品会吸引新客户并丰厚日活用户数，大幅拉动其销售业务表现。

而京东则是目前中国第二大电商平台，活泼用户数接近3亿。不过京东的优势品类在于3C产品，并且客户群体以男性为主。与京东协作之后，唯品会的用户可以经过京东上的入口进入唯品会停止消费，添加唯品会的销售量;同时也可以补齐京东的短板，提升京东的品类丰厚度，协助京东吸引到更多女性客户群体。

经过与腾讯、京东这样的互联网巨头强强协作，等于给唯品会这艘高速行驶的轮船增添了两台大马力发起机，无疑会令将来业绩发生质的飞跃。

据理解，目前唯品会与腾讯、京东三方线上协作入口正在搭建测试中，其中唯品会在微信钱包的入口已在2月1日开端内测，内测完毕并做体验优化后，此入口将片面上线。

随着三方战略协作方案的顺利推进，更多战略协作细节将在2018年第一季度陆续落地，估计在经过二季度的深度磨合之后，在三、四季度将有分明成效。

四、补齐联盟短板，解锁社交电商大市场

从久远来看，三方的互利协作不只可以起到优势互补、互相提升、共同促进的作用，而且由腾讯、京东、唯品会为中心的战略联盟很能够会引领将来电子商务的新潮流。

腾讯已经屡次尝试涉足电商，但是都未能获得理想的成果，所以转而与京东协作。经过入股京东，然后再引流扶持京东开展，直接参与电子商务，从而成功到达流质变现的目的。

不过“京腾联盟”实力虽然超群，但是依然存在不小的短板，那就是不擅长服饰、美妆等品类的运营，不擅长女性用户群体的拓展和维护。但绝对于3C数码品类而言，服装穿戴等女性品类的利润率则分明更为可观，女性群体的购置力也更为弱小。因而这成为了制约腾讯和京东在电商范畴进一步开展的瓶颈。

所以“京腾联盟”要想在电商范畴具有更大的竞争力、拥有更多的作为，那么就必需补齐本身存在的短板。

唯品会多年来不断深耕服饰穿戴、美妆等品类范畴，在女性用户群体当中拥有很高的品牌口碑。同时唯品会还是中国第三大电商企业，坐拥约3亿注册用户，具有强势实力和品牌知名度。

三者的协作恰恰可以构成互补，因而具有服饰穿戴品类中心优势、拥有少量优质女性客户群体的唯品会就成为了腾讯、京东的最佳协作同伴。

唯品会的参加，带来了女性电商的基因;三方的深度协作，还有助于打通社交与电商之间的隔膜，进而激活社交电商，解锁出一片宽广的全新市场。

与男性相比，女性天生更喜欢沟通、交流和分享，对社交的需求更为激烈。临时以因由于社交和电商的大局部市场辨别被腾讯和阿里占据，社交与电商之间被人为割裂开，无法构成良好的互动。

目前虽然存在着微商这样的社交电商，但是由于平台资质不齐，难以标准，所以无法开展壮大。不过从微商这只“小白鼠”身上，我们仍然可以看到两个闪光点，一是社交电商的宏大潜力，二是女性群体对社交电商激烈的好感和需求。

女性用户群体关于品牌服饰、时髦穿戴、护肤美妆等方面，存在着发现、讨论、购置、体验的宏大需求，这正是社交电商的完满契机。

唯品会与腾讯的深度协作，在微信中放出唯品会的入口，可以打通社交与电商之间的隔膜，将来将会发明出一种全新的社交电商消费体验。同时社交电商的激活，也将会解锁出更多的市场空间，让企业再次进入疾速生长本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。的“蓝海”。

依据相关数据，2016年我国社交电商市场买卖规模到达了3287.7亿元。威望机构预测，到2020年我国社交电商市场规模将打破一万亿元，将来5年行业将有10倍以上的增长空间。

唯品会目前曾经在继续释放本身潜力，成为业务范畴的领头羊和资本市场的宠儿。而随着与腾讯、京东间协作的进一步增强，势必为其带来更宽广的开展前景，激起更多能量，也为市场和行业带来更多等待。

编辑：电商君

来源：电商报（ID：kandianshang）