BI中文站 2月19日报道

谷歌母公司Alphabet从未在财报中独自披露谷歌旗下视频网站YouTube的财务数据--这种做法看上去有点疯狂，由于YouTube的估值至多可以比肩流媒体视频效劳提供商Netflix。依照上周五的开盘价计算，Netflix以后的市值约为1209亿美元。

此外，Alphabet也从未正式披露过旗下云计算部门Google Cloud的财务数据。

投资公司Robert W. Baird的剖析师科林-塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）以为，Alphabet从不披露上述两个疾速生长业务的财务信息，意味着这家公司的估值仍然被市场低估。

塞巴斯蒂安在上周发布的研报中估计，YouTube往年的广告营收将到达150亿美元。与此构成比照的是，Netflix去年的营收为116亿美元。塞巴斯蒂安表示，YouTube和Google Cloud财务信息的不通明，能够会有损于Alphabet的全体估值。但这种状况不会继续太久，特别是YouTube。

“根据我们的观念，即使是在往年不独自披露YouTube的财务数据，谷歌也会在明年提供该业务的财务数据，”塞巴斯蒂安说。该剖析师以为，谷歌能够会自创亚马逊的做法，在将来两年内提供Y不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……ouTube的财务数据。

亚马逊从2015年开端在财报中披露云计算部门AWS的财务数据。多年以来，亚马逊主营业务电商业务并没有取得太多的利润。不过该公司的其他业务已开端完成盈利。其中一项便是AWS业务。绝对于亚马逊的主营业务，AWS拥有超高的利润率，也是该公司利润的次要奉献者之一。这对亚马逊投资者来说是一个新颖事物，由于他们曾经习气了亚马逊批发业务的低利润率，以及较低的盈利才能。

虽然AWS不断在赚钱，但亚马逊多年来不断选择不披露云业务的财务数据。早在2013年，塞巴斯蒂安和其他一些剖析师便估计AWS的年营收已到达15亿美元。当亚马逊在2015年开端披露AWS的财务数据时，该公司股价随之暴跌。

塞巴斯蒂安以为，Alphabet能够会效仿亚马逊采取相似的做法。“回想当年亚马逊披露AWS财务数据后的状况，就会发现该公司股价随后的暴跌局部的源自于投资人可以对AWS业务停止重新评价。我们以后的观念是Alphabet会在往年或明年披露YouTube的财务数据。”该剖析师还估计，YouTube往年的营收将到达150亿美元。

虽然谷歌从未泄漏过Google Cloud的财务数据。不过该公司首席执行官桑德尔-皮查伊（Sundar Pichai）曾向投资人表示，Google Cloud目前的季度营收已到达10亿美元。这也意味着Google Cloud的年营收已到达40亿美元。

塞巴斯蒂安以为，Google Cloud目前与AWS坚持着相似的增长速度。对Alphabet投资人而言，这意味着公司目前的估值能够被市场低估。该剖析师估计，Google Cloud将来5年的营收无望到达200亿美元。从亚马逊目前的市值来看，该公司AWS的估值约为1500亿美元。与AWS相当，意味着Google Cloud估值也该当可以到达这一程度。Alphabet上周五的市值约为7620亿美元，显然估值分明被市场低估。

Alphabet周四发布了该公司截至2017年12月31日的第四季度及全年财报。财报显示，Alphabet第四季度营收为323.23亿美元，较上年同期增长24%；净盈余为30.20亿美元，不及上年同期的净利润53.33亿美元。Alphabet第四季度业绩转亏，次要是财报中计入与美国《减税与失业法案》相关的一次性收入。不依照美国通用会计原则，Alphabet第四季度的净利润为68.37亿美元。

Alphabet 2017年营收为1108.55亿美元，高于上年的902.72亿美元。依照美国通用会计原则，Alphabet 2017年净利润为126.62亿美元，上年同期的净利润为194.78亿美元。（编译/明轩)