继2017年末山东漱玉平民取得华泰大安康基金的股权投资后，年前安徽滁洲华巨百姓缘又取得高瓴资本旗下高济医疗的战略性投资，这能否意味着药店资本浪潮的巅峰期未过？

至多从华巨百姓缘的拓展规划来看是如此：将来三年门店数到达1000～2000家，年销售额打破20亿元。但完成这个目的需求具有两个前提条件：一是并购可以顺利停止，二是在安徽市场没有其他资本介入竞争。如以华巨百姓缘现有的门店和销售规模推算，到达年销售20亿元的规模，其门店总数大约要添加到1750家左右，均匀每年要添加583家门店，均匀每天要添加1.5家门店，不采取并购方式恐怕难以完成。

一个疑问随之而来：高瓴资本的进入，可否视为安徽药店的并购战拉开尾声？

河南：并购战在三者间展开

河南与安徽同处中原地域，对有志于向全国开展的大型连锁来说，其战略的重要性显而易见，但在药店整合方面，安徽却比河南逊色不少，从 老百姓 在两省的并购举动上可见高低。

近几年来，安徽最大的一个并购案例是老百姓收买了外地最知名的平价药店百姓缘。2012年6月，老百姓耗资2亿元收买了安徽百姓缘大药房连锁无限公司80.01%股权，收买完成后，持有安徽百姓缘的股权到达100%。但尔后两年轻百姓在安徽再没有收买举动，直至2015年才收买了马鞍山百姓缘药房的12家门店，而在河南则大举拓展，2015年收买了合肥为民大药房、河南省医药超市和安阳市吉林医药连锁共106家门店。

实践上， 安徽与河南的药店并购行为在前几年已发作，两者被外来大型连锁看中的工夫差不多： 2010年，国大药房收买了安徽天健国药堂的11家门店。2011年，老百姓与安徽百姓缘洽谈并购事宜；2009年， 大参林 以控股方式收买河南漯河广惠和，2010年用异样的方式收买河南安康人，2016年又把许昌保元堂、安阳千年健收归旗下。同年，在全国展开“疯狂”裁军的 二心堂 收买了河南知名连锁仟禧堂的5家门店。

回忆老百姓与大参林在河南的拓展，可以发现二者之间不断比赛不时。藉当年“均匀降价45%”的平价威力，老百姓早在2004年便进驻河南。虽然大参林进入河南比老百姓晚， 但河南不断是大参林省外拓展的重点，与广西的位置异样重要。 以大参林收买的漯河广惠和为例，收买时其只要10家门店，年销售额为4000万元，但至今门店已增至50多家，年销售额约2亿元，成为外地的第一大连锁。而大参林在2015年初次披露的招股阐明书显示，方案三年内在河南添加105家门店，把河南的门店数扩至205家。

不过由于竞争情势的变化，估量大参林在河南的“裁军”举动会提速。 2015年大参林次要竞争对手之一张仲景大药房在河南的门店数为200多家，聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。当年新增的门店数为50多家，但如今已增至700余家。由此可见，在2016年和2017年，为了进攻外来者的竞争对手，张仲景大药房把拓展门店的速度进步了4倍以上。

由于河南不是益丰的目的区域，二心堂省外的重心也次要放在东北， 因而河南的并购战次要在张仲景、老百姓和大参林三者之间展开。将来一两年是并购的关键期，估量这三强的比赛仍将持续。

前几年，安徽与河南药店的竞争格式类似，都是多、小、散，且门店数的总规模差不多，为什么资本并购更喜爱河南？从收买的角度看，收买连锁比收买单体药店的价值大，在手续上也容易得多。而前几年安徽的连锁率不断低于河南，如2014年安徽的连锁率只要23.03%，河南为39.29%，少了十几个百分点。不过，由于近年来外地药监部门不时推进药店向规模化、集约化开展，2017年安徽的连锁率进步到了54.3%，逐步追上了河南的程度。

安徽：群雄割据场面无望完毕？

与河南构成三足鼎立不同的是，安徽还是群雄割据的“战国”时代，还没有在全省范围内呈现一家独大的连锁药店。

国大药房收买天健国药堂后，曾传出音讯称，将在安徽全省疾速布点扩张，方案把安徽国大的门店数添加到500家，如能完成此目的，的确能跃居榜首。但据记者理解，安徽国大目前的门店数为200多家，距此目的尚有较大差距。

在安徽，国大的次要竞争对手有被老百姓收买的安徽百姓缘、丰原和国胜，如今又多了一个后起之秀——华巨百姓缘。安徽丰原是外地的老牌连锁，有300多家门店；国胜近几年靠收买疾速开展，门店数也到达互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。300多家；安徽百姓缘的门店数虽然只要150家，却是安徽知名度最高的连锁，而且其门店大都是运营面积较大、产出较高的平价药店。

这几家连锁都各有“依据地”，其开展都是向“依据地”四周辐射， 如丰原在蚌埠、安徽百姓缘在合肥，多年来维持着对峙的场面。2016年9月，取得天士力大安康产业基金5亿元投资的甘肃众友安康以股权加现金的方式收买了省外的5家连锁，其中包括在安徽拥有20多家门店的马鞍山市安康大药房，不过尔后在安徽没有新的收买举措。

比起江苏、山东、河南、湖南、湖北等经过多轮并购的主战场，战略位置突出的安徽还是“价值高地”。鼓舞外来资本进入的还有外地出台的政策，2011年，合肥市药监局出台《关于整理药品批发行业放慢推进连锁运营的意见》，鼓舞大型连锁药店兼并规模小的单体药店。2012年，安徽省发布《安徽省药品流通行业十二五开展规划》，其中目的之一是至“十二五”末培育一批年销售额在5亿元至10亿元以上的地域性、区域性药品批发连锁企业。

不过，到达上述目的的只要丰原一家，其年销售额逾7亿元，与那些冲击上市直奔几十个亿目的而去的区域大型连锁相距较远。假如有资本助力，外乡的几家大连锁或外来的大连锁是可以有一番作为的，这就决这定了安徽药品批发市场将迎来一番龙争虎斗，特别是在华巨百姓缘的安慰下，置信各路药店资本不会袖手旁观。

假如说在并购上跟以前相比有什么不同，今后能够举措更大、更凶猛，目的次要瞄准那些二三线区域市场的龙头连锁。在去年二心堂与深交所的一次交流活动中，二心堂总裁赵飚谈到将来的并购方向时表示：“假如有好的标的，并购有能够会并购大的，准绳上是5个亿以上的门店我们才能够去并，几千万、一两个亿的，我们能够不会去并了。”

除了标的规模，老百姓、益丰和大参林、二心堂的选择并无不同，近期的案例有大参林耗资7500万元收买福建国晟的51家门店，益丰用1.68亿收买无锡九州医药的62家门店。继大摩系、华泰系、基石系等各路风投资本一系列的并购发作之后，抢在竞争对手之前占据二三线区域市场的主导位置是大家的首要目的。

关于风投而言，看好哪些连锁的开展就投哪些连锁，不会太看重其散布的区域，如大摩资本既投了北方的大参林，也投了南方的新兴；华泰资本投了南方的立健，又投了北方的怀仁。

关于大型连锁则不然，由于各路资本纷繁杀入，形成的后果是对并购工夫的要求进步，而可供拓展的空间减少，因而需求依据情势变化找准节拍，做出有针对性的调整。

纵观近年来几大上市连锁的并购，还是围绕各自的重点区域不时“加码” ，在多家上市连锁的重点重合、竞争较充沛且已有多起并购的地域，如江苏、湖北、山东、广西等，会采取并购与自开店偏重的方式，即不分主次，势在必得，因而战事会愈加白热化，而福建、江西等竞争绝对不那么充沛的省份，则次要是一两家上市连锁比赛的主战场。

跟以往相比，今后的总体并购行为能够举措更大、更凶猛，目的次要瞄准那些二三线区域市场的龙头连锁。 在大摩系、华泰系、基石系等各路风投资本纷繁展开一系列的并购之后，抢在竞争对手之前占据二三线区域市场的主导位置成为大型连锁的首要目的。

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