多年以前， 新浪微博 虽然拥有着宏大的言论能量场，却一直未能完成盈利。后来，又经政策打压，大V封号等事情，投资者愈发心凉，纷繁离去。

没曾想，就在一切人都不再看好微博的时分，这个平台却放下身段，全力讨好三四线城乡的屌丝青年们，依托直播、网红电商等手腕再次崛起，股价一年翻了三倍。

　　这真是一次经典的窘境反转案例，异样的案例在投资市场上并不少见，比方美股上的 百度、 58同城 ， 欢聚时代 ，都在去年演出了相似的剧情。

异样，在我们的大A股，也有白酒、乳业、光伏、LED等行业危机之后的反转，纷至沓来，每一次反转都是投资的天赐良机。

明天，君临带你深化发掘另一个行将迎来反转的行业。

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端游行业。

　　最近十多年来，端游行业似乎曾经渐渐老去，手游才是 春暖花开 的大海。

　　比方行业龙头们， 腾讯、网易 ，干的最罕见的一件事，就是将成功的端游IP们停止手游化，英雄联盟改成了王者光彩，网易西游系列也出了手游版本，享用了另一波的红利。

不过，网络游戏经过这么多年的退化，似乎该想到的创意都想过了，很难再有打破性的创新，给人一种已成传统行业的觉得。

也正是这种缘由，近乎僵化的行业格式之下，二三线的游戏公司们近乎完全被投资者丢弃，估值一降再降。

是他们的业绩曾经日暮途穷了么，还是这些公司的运营呈现了大成绩？

都不是的，仅仅是大环境如此，他们的业务不再具有了想象力而已。

　　另一家行业龙头公司，也在异样的环境下，堕入了僵局—— 顺网科技 （SZ：300113） 。

　　2017年终的时分，我们已经发布过一篇关于 顺网科技 的研报，指出其运营上的窘境，页游业务下滑已成定局，棋牌业务低迷不振，软件的销量也没什么看头，定增转型也遭到了政策的限制。

总之，一切都不太妙。

顺网科技做的是网吧运营零碎的开发，其业务的开展紧紧依托于网吧产业的兴衰，端游不振，顺网又岂能单独偷欢呢？

但一切，就在极端的窘境之中，命运的天平发作了反转。

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网吧这个词，80后的中年清淡男们应该相当熟习。

那是一代人的青春回想，在家用电脑并不普及的年代，和小同伴们去网吧打打CS，DOTA开黑，可是十分的普遍。

但是，就行业来说，这是个历尽坎坷的悲催行业。

　　网吧的第一波昌盛，降生在1997年前后，随同着 新浪、搜狐、网易 等第一代门户的衰亡而在神州大地生根发芽。

不曾想，仅仅快活了几年，2002年，就由于蓝极速网吧的一场大火，让这个行业遭遇了史无前例的整理，由此进入了长达十几年的冰河期。

尤其是2012年，随着智能手机的普及，一系列爆款手游的风行，网吧行业似乎已进入末路，门店数量呈现了历史上的初次负增长。

但命运的轮回就是这样巧妙，当一切人都对网吧得到了关注的时分，这个行业居然迎来了生命中的第二春。

2014年，国度四部委结合发文，取消网吧审批和总量限制。

　　同时期，以 网鱼 为代表的行业创新者，也停止了业态上的晋级，从过来黑暗、烟雾旋绕的地下世界，晋级为环境优雅、设备先进的网咖形式。

这些网络咖啡店，普遍拥无数百家，甚至上千家的连锁店，环境时髦新潮，效劳创新，很快就成为了年老人的文娱新选择。

尤其是，即便这一代的年老人都曾经在家里普及了电脑，但网吧里呼朋唤友一同联网游戏的快感，依然拥有着不可取代的魅力，这里曾经成为了一个线下的新社交场所。

这就是为什么，即便在端游行业疲态尽显的2014年，顺网科技依然取得了营收增长87%，归属利润增速53%的亮眼业绩。

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我们来回忆一下顺网的生长史。

这家公司成立于2005年，2010年上市，上市以来业绩不断不错。

业绩好，有几个关键要素。

首先，网吧这个行业，临时以来被政策打压，相当大一局部都是偷偷摸摸的地下运营形态，形成了行业散乱、强大的现状。

开网吧是很苦逼的生意，同质化竞争，难以降价，又不敢在设备上大幅投入，万一被关停就血本无归了。

　　在那样无人开辟的荒野，顺网出去了，并专注于网吧IT零碎的开发，其产品 网维巨匠 很快就成为了行业的垄断者。

到2010年顺网上市的时分，装置了网维巨匠的网吧数有8万余家，市场占有率高达47.6%，无可置疑的行业第一。

　　可以说， 这个时分的顺网，曾经成为了网吧行业下游的卖铲人，下游的集体网吧基本没有与其议价的任何才能。

也就是这样的强弱分化格式，让顺网的毛利率连年坚持在75%左右，净利率也有30%，相当的冷艳。

另外，顺网并不安分于仅仅卖软件的角色，他依托于本人的行业位置，不时发掘新的增值效劳时机。

　　淘宝有 领取宝 ，顺网也推出了本人的相应业务。

　　上市后，顺网辨别收买了网吧计费范畴市场占有率第一的 成都吉胜 ，第二的 上海 新浩艺 ，将领取这块战略要地牢牢掌控在本人手里。

淘宝有橱窗广告的竞价排名，顺网也有本人的网吧媒体。

　　2008年，顺网推出了星传媒品牌，将掩盖神州大地1000多万台的电脑终端作为广告展现的窗口， 一举奠定了网吧行业“ 分众传媒 ”的位置。

　　众所 周知 ，情愿在网吧打广告的次要是游戏公司，而游戏公司可是出了名的舍得花钱，比方近年来弹窗轰炸不时的页游 贪玩蓝月 ，一年的广告费以数亿来计算。

想想都晓得，作为网吧的第一大媒体渠道，顺网的利润将有多可观。

可以看到，顺网的广告支出年年攀升，但至今仍是一切互联网广告里本钱最昂贵的渠道。

当然，这外面也跟其受众狭隘有着一定的关系，但如今这个时代，线下流量贵如油，众巨头纷繁寻觅廉价流量的背景下，顺网的媒体业务依然大有可为。

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有垄断位置，又有流量优势，顺网自然就希望可以榨取更多的收益。

　　学淘宝还不够，顺网兼收并蓄，接上去将学习的目光投向了 腾讯 ，他要做游戏分发平台了。

一切都顺风逆水，很快就做到了行业第三名。

接着，又切入棋牌手游范畴。

　　2014年，顺网收买 浮云网络 ，切入了棋牌这个留存率最高的手游范畴，带来的利润立竿见影。

　　2016年，进一步收买 上海汉威 （CHINAJOY主办方）， 国瑞信安 （网吧平安零碎龙头），入股网鱼网咖，携手外地政府成立网游特征小镇，成立 火马电竞、秀氧直播平台 。

可谓火力全开。

不过，经过终年对各行业公司的察看，君临发现一个规律，当一个公司开端四处反击，收买周边业务公司的时分，往往预示着，他的瓶颈期要到了。

很复杂，他的主业，创新遇到成绩了，效率不再提升，才需求经过多元化的收买来推进业绩的增长。

但依托收买来完成的业务增长，往往是存在着很微风险的，假如效率无法完成提升，那就只是大而不强，终将呈现危机。

　　 果真，2017年前三季度，顺网的营收和利润数字同步负增长，恶果浮出水面。

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就在顺网茫然四顾，不知将来何处的时分，一款游戏的呈现，带给了他新的活力。

　　 2017年，绝地求生横空出生，创新的大逃杀游戏形式让其在很短的工夫内就取得了腾跃式的开展 ，并逾越了《DOTA2》成为STEAM平台在线人数最多的游戏。

接上去，奇观不时被打破。

上线不到一年，便接连摘得“全球玩家同时在线最多的游戏”、“全球用户观看直播最多游戏”、“游戏平台延续40周销量第一”的桂冠。

大逃杀类游戏四处开花，腾讯、网易、小米先后发布了相似的游戏，参加战场。

中国玩家的追捧，更是让游戏公司们像打了鸡血普通兴奋，比方上面这款屠戮之王，中国市场占比高达46%，简直相当于整个兴旺国度市场之和。

最兴奋的，当然还是顺网了。

绝地求生作为一款以感官体验见长的游戏，对电脑的配置，和网络的波动性，都史无前例的要求极高。

普通家庭的电脑通常很多年才会更新一次，曾经难以满足游戏的需求，而网吧里的电脑则不同，简直每年都在更新，显卡是最新的，还自带网络减速器，又有着社交体验的优势，很快就成了玩很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。家们聚集的圣地。

　　 数据显示，自2017年12月开端，绝地求生超越英雄联盟，成为网吧启动率最高的游戏。

启动了绝地求生的网吧，日均上网时长到达8.55小时，远高于未启动的6.14小时；

从上座率角度，启动了绝地求生的网吧，上座率可达74%，相较其他网吧53%的上座率，高出20%。

　　 可以说，绝地求生这款游戏，以一己之力就推进了整个网吧行业的回暖，再次涌动起蓬勃的活力。

大吉大利，早晨吃鸡！

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现实上，吃鸡游戏所带给顺网的，不只仅是玩家数量的添加。

　　 还有很多投资者没有留意到的，广告单价的提升。

咦，奇异了，受众添加可以了解，为什么广告单价也能提升呢？

原来，随着吃鸡游戏的火爆，国际厂商纷繁推出相关的手游，希望可以抓住绝地求生国服上线之前的空白工夫，赚到一波红利。

要想疾速获客，自然就要投入不菲的营销本钱。

那么，哪里有又廉价又精准的绝地求熟手游的目的客户呢？

当然是网吧啊！

于是乎，游戏金主们纷繁向顺聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。网抛来媚眼，比方小米互娱旗下的小米枪战，网易旗下的荒野举动，就纷繁经过顺网的网吧渠道展开了一轮广告大战。

当渠道供不应求的时分，价钱岂有不涨之理？！

在公司近期承受调研的时分，顺网的担任人这么表态：“第四季度随着新业务展开以及广告业务增长等缘由，第四季度净利润同比完成增长，抵消了2017年页游下滑的支出增加。”

很分明，否极，已泰来。

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看到这里，有的冤家或许会说，即使绝地求生目前是风口，但毕竟只是一款游戏啊，假如游戏热潮褪去，岂不是就要打回原形？

这样的担忧是有道理的。

但从久远的角度来看，绝地求生毕竟只是一个行业回暖的催化剂，真正的决议性要素还是这个行业的业态晋级。

　　正如我们后面所剖析的，网吧行业的网络咖啡厅形式，将不时归纳，并朝着连锁化方向开展，由此带来的后果就是， 对高支出人群的吸引力增强，以及成为游戏电竞化的次要承载场所。

尤其是游戏电竞化趋向，就像体育行业后来催生的橄榄球超级碗、篮球NBA、足球欧冠联赛一样，游戏行业也正一步步往俱乐部赛事化的方向演化。

这就让网吧，不再是我们刻板印象中的社会底层人士上网的补充，而成为了年老人潮流先锋之所在，一大批的网红、大V、主播，扎堆进驻。

　　也因而，甚至连一批文娱明星，比方 周杰 伦， 王思聪 ， 林俊 杰，都纷繁开设了本人的网咖，让这个行业的晋级蔚为壮观。

2017年下半年，顺网推出员工持股方案，公司接近30%员工积极认购，董事长华勇一人包揽15%份额，目前曾经施行终了，认购价19.5元，买入公司2.45%股本，锁定2年。

将来两年，顺网的股价会绝地归来么？

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