自从2017年以来，港股教育公司做为纯教育股，曾经成为中国教育范畴资本市场中的不可小窥的重生力气，蓝鲸教育特开此栏目，此篇为【港股汇】第四篇，继续关注。
近日，六部委结合印发了《职业学校校企协作促进方法》，提出鼓舞有条件的企业举行或参与举行职业学校、鼓舞规模以上企业退职业学校设置职工培训和持续教育机构。且局部收入可抵税。
无疑，这关于正进军职业学校和规划职教的上市公司来说，是个利好政策。而在港股上市的教育企业中，民生教育(1569.HK)关于职教的并购步伐最分明。仅在最近两年工夫，民生教育就投资收买了4所学校。
那么，关于近80%先生都是本科生的民生教育来说，退职业学校上的详细规划状况是怎样的?现金及现金等价物高达13.72亿，全部扩张途径又将会如何?蓝鲸教育为您带来深度解析。
上市将满一年，股价过2港元的工夫屈指可数
民生教育自去年3月22日上市后，就惨遭了滑铁卢，屡屡跌破1.38元的发行价。直到8月当选港股通指数后，其股价才在次日低落22%。截至2月23日，报价1.6元，相比发行价下跌15.94%，但是超越2港元的买卖天数屈指可数。
关于这个景象，一位证券剖析师解释称， 目前而言，初等教育行业不像K12范畴那么成熟，投资者对其盈利才能和生长性多少有些担忧。 再者，民生教育又是最纯粹的初等教育上市企业。所以在7家港股教育公司中，民生教育的股价不断最低，且不断还没有反超其他几家企业的倾向，即便在世界银行和央企都入局的状况下也未能有所改动。关于民生教育来说，市场给出的估值偏低，但是其业绩生长性是十分可观的。
关于大学和K12的区别，民生教育执行董事兼副总裁左熠晨也曾表示， 大学招生是要有学额的，不然盖了校园也招不到先生。所以大学校园建立是分期分批，依照先生人数状况来建适当的宿舍楼。 比方说重庆如今2000多亩地，事先报的规划是80万平米，实践建立40多万平米，所以还有一半的土地可以去建。没建的缘由是我们如今有85-90%的应用率，是正惯例划的程度，建多了房子放在那里折旧摊销。所以我们会依据先生状况来分期分批投入。
蓝鲸教育剖析了民生教育近5年业绩后发现，其营收和净利润都是呈稳步增长趋向。详细来看，营收在4亿元以上，净利润在2亿元以上。值得一提的是，2017上半年，民生教育的利润率高达63%，比第二名的宇华教育高出17%。
大幅收买，负债率承压才能强
在负债率方面， 民生教育2016年度资产负债率仅为8.9%，同行的中教控股为34.6%，新高教为53%。 加上持有的超10亿现金，所以民生教育放慢了走出重庆，规划全国的投资并购步伐。
“早在10年前，霸菱基金和高盛就投资过民生教育。但是由于政策缘由，迟迟不能上市，所以在上市前就加入了。从这点来说，民生教育的资本基因比拟强”。上述剖析师说道。
从净资产收益率(摊薄)来看，民生教育根本维持在15%左右，也就是说其赚钱效率很高。
“民办学校分为三类，一是独立的民办大学;二是和公立学校协作办学的民办学院;三是大专和高职类。重庆人理科技学院的前身叫东北大学育才学院，就是和东北大学协作办学的案例。关于学校这样的资产，民生教育在收买时看重的除了传统的净资产(师生人数、占空中积等)，更看重在外地的声望。而且，还有个大家容易疏忽的中央， 自建一个本迷信校的工夫本钱至多需求十年，而且必需从专科做起。这十年工夫需求不时的根底设备投入和满足外地政府的一些规划，所以并购是最合适的。 同时，中国的民办学校数量无限，要想做大做强，必需比对手快。”重庆人理科技学院的一名教师对蓝鲸教育感慨道。
民生教育除了已拥有的重庆人理科技学院、重庆工商大学派斯学院两所本科院校，以及重庆使用技术职业学院、内蒙古丰州职业学院(青城分院)两所专科院校。民生教育还在2017年11月，以增资获得重庆电信职业学院51%的权益。同时投资了新加坡的培根国际学院和香港能仁专上学校。
此外，民生教育还收买了三所学校，辨别是安徽蓝天国际飞行学院、安徽合肥信息技术学院、安徽文达信息工程学院。其中，安徽文达收买对价为5个亿，占51%股权;合肥信息技术、安徽蓝天国际飞行学院共增资一个亿，收51%股权。
依据民生教育最新公告，其高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。控股子公司重庆杰睿教育科技无限公司和山东德州乐陵市人民政府签署协议，将设立民生乐陵高中。其中，政府提供200亩土地，根本工资、社在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。保、公积金由乐陵政府担任，绩效工资和奖金由民生教育提供。同时，外地政府承诺每年提供1500名中专先生。
据蓝鲸教育理解，其本科利润率在50%左右，专科为30%-40%，中专为20%。由此可见，民生教育似乎找到了高效并购的途径。