【腾讯科技编者按】国外媒体周三宣布剖析文章称，面对财大气粗的市场竞争对手，音乐流媒体效劳提供商Spotify不畏困难追求求生，预备以最高230亿美元的估值在美直接上市。现实上，Spotify可以生活上去是个不小的奇观：这家此前名不见经传的瑞典公司需求压服各大唱片公司上传数以百万计的歌曲供其用户欣赏，且不需求付费购置。以下为文章内容摘要：

虽然各大唱片公司可以经过Spotify获取版权费，但是与习气经过“传统”网络销售获取的版权费不同，他们经过Spotify取得的版权费愈加的四分五裂，缘由是用户每点击一次音乐，Spotify才会向他们交纳专利费。

美国证券买卖委员会（SEC）周三发布的Spotify招股阐明书显示，该公司将在纽约证券买卖所上市，证券代码为“SPOT”。Spotify能够是往年在美国上市的最大规模的科技公司。Spotify此前已向证券买卖委员会机密提交初次地下募股请求文件，将于上半年采用直接上市的方式挂牌。

Spotify不采用传统的初次地下募股方式上市，而选择直接上市标明该公司拥有充足的资金，由于直接上市绕过了集资等环节。截至2017年年底，该公司拥有5.82亿美元现金储藏。直接上市不需求让投行为企业和设定发行价举行初次地下募股的各种活动。Spotify在招股阐明书中称，该公司上市首日在纽交所的收盘价将由当日的买单和卖单直接确定。

由于不停止传统路演，也不确定发行价，希望参与Spotify初次地下招股买卖的投资人只可以先细心阅读该公司长达264页的招股阐明书，然后再做出能否参与买卖的决议。Spotify招股阐明书把募资额外为10亿美元，这一数据能够是一个预留数据，随着上市的日益临近，估计会有所调整。而且，只凭仗募资额很难确定Spotify将在初次地下招股中发行多少股票。

能否值230亿美元？

选择直接上市，可以让Spotify晚期投资人在公司上市后套现离场。但是由于Spotify并未经过新股发行募集资金，这能够对公司将来的开展起不到太大的推进作用。Spotify在招股阐明书中称，2017年该公司股票在次级市场的成家量为1280万股，估值在63亿美元至209亿美元不等。往年以来，该公司股票在随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。次级市场的成家量为280万股，估值在159亿美元至234亿美元不等。换句说话，Spotify标明公司的合理估值在63亿美元至230亿美元之间。

Spotify在招股阐明书中泄漏，该公司2015年营收为23.7亿美元；2016年营收为36亿美元；2017年营收为49.9亿美元，较上年增长了39%。其付费订阅用户数的年度增长率到达46%，月活泼用户数年度增长率为29%。Spotify目前还没完成盈利，在2017年净盈余为15亿美元。Spotify之所以呈现巨额盈余，次要是向音乐版权方领取了巨额的版权费用。

无论如何，流媒体都将是音乐产业的将很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。来和方向。Spotify周三宣布上市，并不是说这家公司将会保存现状。临时以来，这家公司不断被要挟包围，如今的状况也没有任何不同之处。苹果、谷歌和亚马逊等三家科技巨头均已涉足音乐流媒体市场，而且都拥无为用户提供音乐效劳的硬件。与上述三家公司相比，Spotify不只势单力薄，而且也没有本人的硬件产品。

虽然Spotify已同三大唱片巨头--华纳、环球音乐和索尼音乐--签署了协作协议，但议价权却仍牢牢掌控在唱片巨头手中。即使是Spotify在会谈中降低播放每首歌曲的版权费，但是把一切的版权费叠加在一同仍得出一个相反的趋向：下跌。

甚至是从公司所处的天文地位来看，Spotify也面临着应战。这家公司已经游说瑞典政府，经过放宽移民法使其把顶尖人才带到瑞典，从而让公司持续把总部设立在瑞典。虽然Spotify目前的总部仍在斯德哥尔摩，但许多任务岗位目前都部署在纽约。

Spotify在招股阐明书中表示：“我们以后和将来的竞争对手能够拥有更高的品牌知名度，与唱片产业、其他内容版权人和挪动设备制造商树立起更稳定的关系。在与我们竞争的市场中，他们能够会拥有更大的财力、更优秀技术和其他资源，或许是拥有更多的经历。”Spotify指出，苹果和谷歌目前是该公司的次要要挟。而且更为重要的是，Spotify每取得一位新用户，都会依据iOS和Android平台中的使用内领取分账协议向苹果或谷歌领取分红。

虽然如此，Spotify如今仍在全球拥有了1.59亿用户。但是假如想要持续保存音乐流媒体市场的龙头位置，Spotify就必需思索以下三个重要成绩：

第一：比任何人理解用户

Spotify在每周一都会清空用户播放列表中的音乐，并向用户引荐一些该公司以为是用户喜欢的歌曲。虽然许多公司承诺要推出可以正确计算的引荐算法，但是没有一家公司的引荐效劳比Spotify的Discover Weekly愈加精确。一位Twitter用户就表示：“Spotify的Discover Weekly比我还理解本人。”另一位用户则表示：“我希望与Discover Weekly的算法约会。”

Spotify的算法遭到用户认可的局部缘由，是该公司为初级引荐算法投入了巨额资金。Spotify在2014年收买了智能音乐数据剖析平台The Echo Nest，后者可以协助运用其效劳的音乐软件剖析用户数据，计算出用户的对音乐的共同口味，从而可以向用户引荐契合其口味的歌曲。Spotify的这一收买，不只替身了本人的引荐质量，而且还降低了竞争对手的引荐质量，缘由是The Echo Nest此前的协作方包括了苹果、亚马逊和谷歌。在买卖完成之后，该公司切断了与上述公司之间的协作。

Spotify表示，该公司将持续对此类技术停止“严重”投资。这是Spotify坚持差别化的关键。假如Spotify的引荐效劳比其他公司的更好，该公司一定将会胜出。生命中没有比发现新音乐更令人称心的事情。

第二：兴办唱片公司

Spotify去年的营收到达50亿美元，但却呈现了14亿美元的盈余。缘由十分复杂，Spotify向唱片公司领取了巨额的版权费，占到公司全体收入的70%以上。

想要完成收支均衡，就好像对原创剧停止大笔投入的Netflix一样，Spotify能够会思索兴办本人的唱片公司。Spotify的引荐引擎可以协助公司确定于哪些艺人签约，制造什么样的音乐。在拥有了签约艺人之后，Spotify等于拥有了完好的音乐发行圈，最终可以完成浪费本钱的目的。

Spotify的签约艺人可以收费在这家全球最大的音乐流媒体网站停止作品推行，而且Spotify也不用再向已拥有版权的音乐领取版权费。

第三：出售本人的硬件

苹果在上月开端出售音质杰出的智能音箱HomePod。不过HomePod用户必需恪守一个重要条件：只可以运用Apple Music。从实际上讲，无论是谷歌还是亚马逊的智能音箱，都可以像苹果一样只支持本人的流媒体音乐效劳。

想要处理目前的困境，Spotify或需思索开发本人的硬件设备。虽然开发硬件难度极大，但却最为理想。Spotify的智能音箱可以让该公司完全控制向用户提供的效劳，并有能够在此根底上再推出新订阅用户效劳。Spotify想要开发智能音箱，绕不开与谷歌持续停止协作，缘由十分复杂，Spotify没有开收回本人的挪动操作零碎。

就目前的状况来看，Spotify制定的战略需求让公司效劳变得愈加杰出，让用户无论经过现有或新设备都可以坚持运用Spotify效劳。（编译/明轩）