冷落似乎是2018卫视电视剧开年的基调。由于《巴清传》和《如懿传》两部古装宫斗大戏先后跳票，开年两个月的电视荧屏，除了《会谈官》、《战争饭店》外，似乎不断没有呈现具有 社交 货币属性的抢手剧集。

在此之前，2015年终的《武媚娘传奇》、2016年终的《芈月传》都曾作为跨年大戏，发明出收视率破3的神话。而从市场传出的关于广电严审古装剧音讯来看，大IP+大女主的古装历史传奇，也正变成烫手山芋，让制造方和播出平台左右为难。

不过，这段迂回并未影响影视剧制造龙头公司2017年的业绩。近日，华策影视、慈文 传媒 、唐德影视纷繁发布2017业绩快报，与笔者此前估计相符，三家公司在第四季度都演出了业绩反转，最初一季度的营收占据全年支出一半以上。

而头部剧内容“以一敌百”的影响力也阐明，古装OR理想题材的风向或许会变，但精品大剧的竞争战略不变。至于涉水综艺、电影、 游戏 的多元化，若未能慎重规划，很能够添加额定风险，拖累主营业务。

黄轩、鹿晗、AB、郑爽，华策星光之下，守功不再难

根据华策公告，华策2017全年完成营业总支出为52.047亿元，比去年同期增长17.09%；净利润6.32亿元，比去年同期增长32.09%。守住影视剧制造第一把交椅已板上钉钉。

联络去年前三季度的数据，可以发现，华策去年1到4季度的营收辨别是4.45亿、13.1亿、7.46亿、27.08亿。显然，第四季度奉献了全年支出的半壁江山，也比去年同期大增29.57%。净利润上比拟更是直观，其1到4季度的利润额辨别为1.44亿、1.31亿、0.3324亿、3.24亿。第四季度的净利比前三季度加起来还高，比去年同期则大涨63%。

追根溯源，华策第四季度营收大迸发的缘由就在大批精品剧的支出确认。早在去年的三季度报告中，华策就预告将有9部全网剧的支出无望于第四季度确认，其中，《甘美暴击》、《 创业 时代》、《独孤皇后》、《老男孩》、《为了你我情愿酷爱整个世界》这5部估计218集的单集破千万作品，无疑扛起了重担。粗略预算，光这5部剧就能为华策带来近22亿元的支出。

依据华策过来两年的支出构成，全网剧营收通常占比8成左右，综艺、电影销售、票房和经纪业务虽难撼动前者的位置，但亦不乏亮点。以电影出品发行为例，华策去年共参与了7部电影作品。其中，《功夫瑜伽》成为去年春节档票房冠军，暑期档的《绣春刀2》虽遇《战狼2》狙击，但因提早取得4亿保底，让出品方早早落袋为安。而《悟空传》和《妖猫传》算计12.28亿的票房，在同期强敌环伺的场面下，也已实属不易。

《巴清传》跌倒，《好声响》失语，唐德高增长下的隐忧

不可否认的是，华策作为影视剧制造头把交椅，在题材选择上提早躲避了风险。古代剧占大头，大女主的古装大IP并不多。而以范冰冰为招牌的唐德影视，则略显流年不利。

依据唐德影视近两年的业绩构造，影视剧业务的利润比例通常占比9成以上，且高度依赖范冰冰的明星光环。即使是参与 投资 的《那年花开月正圆》、《急诊科医生》表现不俗，也难抹去范冰冰亲身参与项目的影响力。

但遗憾的是，《巴清传》目前迟迟未播，卫视播出平台也从湖南卫视调整到江苏+西方。根据唐德此前与优酷的协议，这个变化将使得该剧的网络独播价钱从每集800万下调到750万，依照补充协议里暂定60集的体量计算，这一变化至多损失了3000万元。

当然，这在该剧总共卖出9.15亿版权的价钱面前，称不上多么触目惊心。但让唐德肉痛的，则是其被《中国好声响》版权方荷兰Talpa传媒忽悠，最终欲罢不能的场面。

据 媒体 报道，2016年终，唐德以分期领取6000万美元（约合人民币3.98亿元）的对价取得《中国好声响》中国区域的独家版权，但之后，由于浙江广电起诉唐德不合理竞争，使得单方堕入版权纠纷，唐德只向Talpa 领取了 1875 万美元（约合人民币1.24亿元）的答应费。

随后以Talpa未实行义务、节目无法顺利播出为由回绝领取后续费用。而Talpa则以唐德未完全履约为由，决议终止协议，发出受权，且要求唐德交付剩余的4125万美元（约合人民币2.7亿元）。

在此次的年报中，唐德表示，《中国好声响》项目给公司带来计提减值影响为1.41亿元。正是如此，唐德2017年的净利润是3.54亿减去1.41亿后的2.13亿。同比增幅19%。而若按3.54亿的口径比拟，则实践发明了近100%的增长，毕竟，唐德去年营收增速放慢到达58.8%，合计12.515亿元。光第四季度就发明了7.22亿的营收，净利润0.9115亿也是近3年来净利最高的一个季度。

现实上，唐德开辟综艺业务，自身就有分担主营业务风险的思索。但只是屋漏偏逢连夜雨，好声响黄了后，《巴清传》也相继跌倒。不过，依据报道，《巴清传》海内及卫视二三轮、《那年花开》海内及卫视二三轮的支出无望在往年上半年归入，可见，有关宫斗大剧最终纯网播的能够性并不是太大。

《凉生聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。》之外，豪赌《大秦帝国》，慈文能赶上历史正剧的顺风车吗？

参投《那年》的除了唐德，还有慈文传媒。当然，这为影视剧新秀凭《楚乔传》在暑期档出尽风头。不过，最受市场关注的两次举措，则是青春偶像剧的天价销售，和大手笔押注历史正剧。

其中，《凉生，我们可不可以不忧伤》在湖南卫视和PP视频独播的版权价钱算计到达11.84亿元，有意思的是，慈文与PP视频也签署了唐德与优酷类似的协议，据泄漏，假如《凉生，我们可不可以不忧伤》最终在湖南卫视首播工夫完好播出，那么与聚力传媒的合同金额为8亿元，若是在浙江卫视或许西方卫视播出，那么合同金额为7.6亿元。

只是目前来看，虽然《凉生》也疑似在开播前呈现不明缘由的延迟，但湖南台首播的预期并未改动。假如说中年男演员霸屏青春偶像剧的景象是日趋式微，那大男主+老戏骨的历史正剧，则是风水轮番转合理红。

依据慈文传媒此前公告，其出资1亿与与文明西方设立小道新慈公司，结合开发“重拍”《大秦帝国》，并方案延续6部。豪气顿生的不止是慈文传媒去年完成的9亿定增，继续走高的业绩也是定心丸。

根据公告，慈文传媒去年完成16.71 亿元的营收，4.28 亿元的归母净利润。虽然年度营收同比略有下滑，但净利润完成了47.62%的下跌。这当中，第四季度勋绩卓著——单季营收10.09亿，净利2.78亿，辨别同比上浮了 3.6%和93%，且单季两项目标都比前三季度总和还要高。

除了《凉生》的奉献，《回到明朝当王爷》、《那些年，我们正年老》等剧和慈文结合开发的诸多游戏不容小觑。根据慈文近些年的财报，可以发现由于影视剧支出的时节性，其影视剧支出动摇较大。而游戏业务则在稳步壮大，且相较于毛利率在25-30%动摇的影视剧，游戏业务终年毛利率波动在40%以上。

此番影游联动战略，除了IP价值的最大化，关于诸多喜爱游戏开发的传统影视公司而言，更有坚持现金流安康的思索。值得一提的是，慈文传媒与唐德影视的实践控制人都在去年11月增持了自家公司股票，除了价值高地的思索，也在一定水平上安抚了投资者。

结语

从华策、唐德、慈文三家影视剧龙头企业的年报察看，文明产品的政策风险和市场口味变迁风险加大。想要附庸风雅捞一笔难，想要毕其功于一役、一招鲜吃遍天更是胡思乱想。

业务多元化之时，要先做足够的风险评价，而不是在IP显显露疲态之时，争当“韭菜”。试图复制以往成功经历之时，则要思索如何克制影视剧从开发到播出的审美滞后，香饽饽变烫手山芋不过是一念之间。

毕竟，图功易，成功难，成功易，守功难，守功易，终功难。是火中取栗，还是因势利导，都非朝夕可定。

来源：Vlinkage