随着中国经济的不时开展提高，老百姓越来越富有。2011年，我国人均GDP初次迈过5000美元，短短四年之后的2015年便打破8000美元大关，而刚刚发布的《2017年国民经济和社会开展统计公报》显示，2017年我国人均GDP曾经到达8836美元，间隔“中等支出圈套”下限（人均GDP为12000美元）越来越近，而这也让国民具有了足够的消费底气。

受时下盛行的“消费主义”浪潮影响，人们的消费志愿越来越激烈。这在微观数据上似乎也失掉了印证：自2014年第二季度起，消费关于GDP 增长的奉献率超越投资，尔后便不断居高不下，已然成为拉动国民经济增长的相对主力（参见图1）。因而，有人以为我国经济增长的动力转换曾经完成，消费主导的时代降临。

但是，现实能够并没那么理想。虽说数据不会说谎，但会让人曲解，只因其中包括的信息，我们不一定可以真正看透。

中国人的消费程度被严重低估了？

众所周知，投资、消费与出口是拉动国民经济增长的“三驾马车”。业内公认的一个现实是：自变革开放以来，投资不断都是我国经济增长的首要驱动力，这使得国际“消费疲软、内需缺乏”这一特征备受诟病。

固然，这与中国人“量入为出”的传统与热衷存钱的习气不有关系，但更直接的缘由恐怕是老百姓支出程度的增长迟缓——毕竟，从数据上看，城乡居民的人均可支配支出在2000年之后才真正进入增长慢车道，2000年以前的支出程度大体上没有分明的提升，而这也有形中稳固了人们省钱与存钱的观念，让不爱花钱的惯性一工夫难以改动（参见图2）。

为此，我国一直将“扩展内需”作为一项临时的根本国策，其目的就是要经过积极的政策手腕来开启国际消费市场，安慰居民消费，从而确保国民经济增长的韧性与波动性。而今，我们对GDP停止解构，发现消费曾经正式取代投资成为国民经济增长的第一驱动力时，置信不少人内心是欣喜的：多年的夙愿已然成真，将来中国经济增长前景将会一片黑暗……

且慢，如今快乐不免太早了。不信，我们拉AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。长历史再看“三驾马车”对GDP的奉献变化，相对是别有洞天。

从图3可以发现：变革开放至今的近40年工夫里，消费对GDP的均匀奉献为58.04%，而这一数字在美国大约是六成，可见我国经济的消费奉献曾经可以同美国媲美。此外，大少数时分“最终消费”占GDP 的比重都高于“资本构成总额”，而前者比后者低的年份只要12年而已。

即使是国民经济不景气的1989年、1990年和1999年，消费对GDP的奉献也辨别高达81.2%、91.7%和88.1%，这固然有事先特定历史背景下，投资受经济低迷与金融危机等要素影响呈现大幅下滑的影响，但是，从全体上看，消费足以可谓我国经济增长最波动的拉动力气。

这终究是怎样回事？说好的投资驱动呢？难道国人的消费程度被严重低估了？

不，消费对GDP的奉献被高估了

需求留意的是，在解构GDP时，表征消费的目标叫做“最终消费收入”，而不是“居民消费”；换句话说，不是老百姓的消费程度被低估，而是人们将“最终消费收入”和“居民消费”混杂了。

依据官方定义，所谓最终消费收入，是指由购置者向出售者购置货物和效劳所领取的价值。从国度层面来看，最终消费收入又包括两方面内容，即居民消费收入与公共消费收入。

前者是指核算期内由居民团体直接购置消费性货物和效劳所破费的收入，这才真正代表了老百姓的日常花销；至于后者，是指财政为满足社会公共需求用于提供公共消费性商品和劳务的收入，范围涵盖了教育、卫生保健、社会保险和福利、体育和文娱、文明等方面，而这些收入的付账人次要是政府部门，与老百姓关系不大。

明白了“居民消费只是最终消费的一局部”后，我们可以进一步对最终消费收入的构成加以调查。不难发现，变革开放至今，居民消费收入与公共消费收入均出现出不同水平的上升趋向，而居民消费收入占最终消费收入的比重不断波动在70%~80%这一区间内（参见图4、图5）。

在此根底上，我们可以结合前文的剖析，将居民消费收入从最终消费收入中剥离出来，进而辨别算出历年的居民消费对GDP的奉献水平，再加以均匀，便可失掉1978-2016年时期我国居民消费对国民经济的全体奉献，这一后果约为44%，比同期最终消费收入占比低了14个百分点。即使在消费主义盛行的近些年，来自居民部门的消费对GDP的奉献也没有人们想象得那么高，2015年与2016年，居民消费占比辨别仅比投资高出2个百分点和5个百分点。

投资占GDP的比重其实不断不低

剖析完消费，我们再来看投资。

在GDP的解构中，表征投资的目标叫做“资本构成总额”。近些年，资本构成总额占GDP 的比重出现出逐年回落趋向，且总体上低于最终消费收入占比。

那么，从国际上比拟，我国资本构成总额占GDP的比严重概处于什么程度呢？

以2014年为例。世界银行数据显示，当年中国的资本构成总额占GDP的比重是46%（wind数据为46.9%），同期的美国为19%、德国为19%、日本为21%、韩国为29%、俄罗斯为20%、印度为32%、巴西为20%。由此可见，我国的投资占比大体上超越兴旺国度一倍，同时也远远高于绝大局部开展中国度。另据中泰证券的研讨显示，在全球126个无效样本的统计数据中，2011-2015年，资本构成总额对GDP的均匀奉献为22.2%，而我国的这一占比是全球均匀的两倍。

有没有国度比我们更高呢？当然有。他们是赤道几内亚、阿尔及利亚、莫桑比克和不丹。

换个思想，假如将“固定资产投资总额”这一目标归入调查范围，我们会发现，全社会固定资产投资占GDP的比重全体上出现稳步攀升态势——1981年该比重为19.47%，到2016年是81.56%。需求特别留意的是，自2008年以来，随着固定资产投资的不时添加，经济增速反而趋于下降（参见图6）。

还有一点不得不提，那就是“固定资产投资总额”与“资本构成总额”绝不表示同一个概念。在此我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。，我们可以经过数据来直观地看出二者的差异。从下图7中可以看到，近年来，资本构成总额与全社会固定资产投资总额之间的差距越来越大。到了2016年，我国全社会固定资产投资总额超越60万亿元，而资本构成总额却只要33万亿元，也就是说，我国的投资规模占GDP 的比重接近资本构成占比的2倍。

这一景象并不难了解。依据经济学“边沿报酬递加”的有关实际，在国民经济休息力供应不变的前提下，不时扩展投资，一定水平之后，资本的边沿报酬就会出现出递加趋向，即投入等量的资本，从中可以取得的报答却越来越少。

我国前些年之所以没有呈现资本报酬递加，次要缘由在于休息力的继续添加，而如今，“刘易斯拐点”已至，休息力有限供应的格式彻底改动，资本报酬的递加与投资效率的走低也成为必定。

依据清华大学白重恩等人的研讨效果，我国近些年的资本报答率在疾速下降，而资本构成总额与固定资产投资差距的增大，也进一步印证了这一点。

不论效率如何，固定资产投资这笔钱的确是花出去了，但其中真正表现在GDP核算中的却只要一半。从这个意义上讲，不能由于投资效率的下降招致了消费占比的提升，就以为我国经济曾经成为消费主导型；假使将全部投资都计入GDP核算，那么消费所占比重势必会骤减，这也阐明我国投资驱动的集约增长形式并未发作基本性改动。

消费晋级的真相：只属于少局部人

即使如此，我们国度的消费晋级还是在真逼真切地发作着：一来，从消费总量上看，居民消费收入占国民经济比重有了分明进步；二来，从消费构造上看，我国居民衣食类消费比重继续增加，效劳类消费比重在不时提升。

不过，看似风景有限的消费晋级，面前却有着不为人知的另一面。

我国居民的全体支出程度不断稳步提升，但是关于不同支出群体来说，其支出的提升幅度与速度却有分明差别，而“贫者更贫，富者更富”这一规律也好像自然规律普通客观存在着。

依据《中国统计年鉴》中的划分方式与统计数据，占全国人口80%的中低支出者，2016年的人均可支配支出为17836元，这一数字尚且不如占全国人口20%的高支出群体2006年的程度（19730元），而2016年高支出群体的人均可支配支出曾经高达59259元。支出差距的日渐悬殊，培养了人们一模一样的购置力程度与消费志愿。

全国人口的20%是什么概念？直白一点说，这是一个与美国总人口量级相当的规模。从这个角度来看，当我国拥有一团体口堪比美国的强购置力群体时，国际消费晋级的如火如荼就很容易解释，由于他们才是高铁头号舱爆满、五星级酒店客房入住率上升、境外人均购物消费额抢先全球的主力军。而剩下那80%的中低支出群体，能够还不具有拥抱消费晋级时代的才能。

我国间隔“消费主导型”还很远

综上所述，虽然消费占GDP的比重在上升，但却不能证明我国经济的成功转型。迄今为止，我国经济增长依然无法摆脱投资驱动的集约形式，扩展内需与安慰消费之路道阻且长。

要想真正让消费成为拉动国民经济增长的首要力气，还需求从以下三方面重点推进：

第一，降低投资增速，进步投资质量。我国投资增速近些年呈现了较为分明的回落态势，这是一个好苗头，关于进步国民经济运转质量意义严重。但不可否认的是，低效的投资仍然存在，供应侧去产能任重道远；同时，资金不能及时流入高消费率行业，进而形成了消费要素错配景象。因而，投资质量也有待于进一步增强。

第二，要改动热点城市房价“只涨不跌”、“临时下跌”的预期。近些年房价的多番暴跌，让不少人因投身于买房大业而身背巨额负债，进而抵消费形成了严重挤压。因而，我们要坚持“房住不炒”的理念，稳住调控力度不抓紧，同时也应尽快推出长效机制，打破“政策一松绑、房价即反弹”的楼市不良循环。这样，既有助于增加居民部门的可支配支出中用于购房的花销，又可以添加其消费收入。

第三，经过相应的政策调控来尽量减少贫穷差距。一方面，可以借助财政转移领取和“精准赋税”等手腕，添加中低支出群体的支出，进而进步其消费才能；另一方面，适外地进步对高支出人群在财富性支出方面的税负，从而助力国民经济向消费主导转型。 

除此之外，说究竟，我国经济要想完成从投资驱意向消费驱动的转型，其基本还是在于广阔老百姓消费志愿的进一步强化，而这需求人们支出的不时添加作为支撑。

之于我们本身，还需多多考虑：如何可以经过不时提升知识储藏和业务才能来进步本人的支出程度，并且经过合理的资产配置来完成财富的增值；待到经济根底愈加夯实的那一天，人们自然就更情愿经过添加消费来追求和享用更高质量的生活了。

毕竟，只要本人才最靠得住——你若怒放，蝴蝶自来。

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