多家房企业绩预喜行业集中度持续提升

3月销售延续韧性，政策风险无限

依据数据显示，截至2月底，近90家房地产公司发布了2017年全年业绩预告，超7成预喜。行业总体状况良好，但分化态势分明。业内人士称，龙头房企在拿地、品牌、资金本钱等方面具有优势，行业集中度将进一步提升。面对3月份房地产市场状况，中金剖析师剖析以为，从根本面看，销售延续韧性，政策风险无限。

业绩预喜居多

数据显示，在上述86家公司中，67家预喜，预喜比例达77.91%。其中，略增的公司10家，12家公司扭亏，3家公司续盈，42家公司预增。

58家公司估计净利润超越1亿元，21家超越10亿元。净利润增幅方面，65家公司估计同比增长超越10%，56家同比增长超越50%，38家同比增长超越100%，7家公司估计同比增长超越500%。行业全体开展良好。

以新城控股为例，公司估计2017年完成归属于上市公司股东净利润为48.4亿元-60.4亿元，同比增长60%-100%。关于业绩增长的次要缘由，公司表示，房地产项目结算金额增长幅度较大。

金融街估计2017年完成归属于上市公司股东净利润28.32亿元-30.85亿元，同比增长1%-10%。公司表示，房地产开发项目结算支出较2016年增长，项目利润有所添加；报告期内，公司优化自持物业构造，深化自持精密管理，自持业务支出和盈利才能继续提升。此外，*ST松江、*ST新城、*ST大控、ST新梅等多家被施行退市风险警示和特别处置的上市房企扭亏为盈。不过，扭亏为盈次要与非常常性损益有关。以ST新梅为例，报告期内公司出售宋河酒业5%股权，为公司带来约4800万投资收益。*ST大控则表示，报告期内出售所持有的青海银行股份无限公司5500万股权，取得投资收益7380万元。

行业集中度提升

业绩增长次要与销售量添加，毛利率提升有关。此外，今年销售项目在2017年得以结转，助力相关公司业绩增长。

从龙头房企的业绩表现看，强者恒强态势显现。以绿地控股为例，公司估计2017年全年完成营业支出2900.84亿元，同比增长17.25%；完成归属于上市公司股东净利润89.62亿元，同比增长24.34%。2017年，公司完成合同销售面积2438.4万平方米，同比增长24.3%；完成合同销售金额3064.7亿元，同比增长20.2%。

关于业绩下滑的房企，次要在于销售量增加，结转项目无限，且融资本钱高招致财务费用添加。业内人士表示，龙头房企在拿地、品牌、资金本钱等方面具有优势。华融证券研报显示，相比拿地难的小型房企，龙头房企凭仗其较强的经济实力以及项目经历，拿地优势愈创造显。业绩增长快、估值低的龙头房企值得关注。依据中泰证券研讨报告，房地产行业集中度提升已成趋向，龙头房企业绩增长确定性高。

三月根本面瞻望

开年地产根本面销售全体延续强韧性表现，其中一二线市场复苏势头分明，三四线市场在高基数下并未呈现大幅回落。往前看，思索基数影响仍在，估计3月全国销售面积仍将小跌，但二季度起将逐步上升，全年无望小超市场预期。中金剖析师剖析以为，从根本面瞻望，销售延续强韧性，政策风险无限。次要理由是，1、2月开年销售展示强韧性。1-2月我们继续监测的60个城市累计新房销售面积同比走平，在去年同期高基数下坚持微弱表现。其中，一二线城市同比增长6%，三四线城市同比下跌15%，二者如期出现分化。全国层面，估计1-2月商品房销售面积同比下降7%。

3月瞻望：全国销售面积延续同比小跌态势。估计全国商品房销售面积同比下滑8%，其中一二线城市同比增长10%，三四线城市下跌15%。思索二季度起销售基数逐步走低，我们判别全国销售增速将自4月开端底部下行，维持全年销售面积同比增长0-5%，销售额同比增5-10%的预测不变。

政策端无须过度担忧。“两会”前后，市场对政策风险担忧心情有所加剧。我们以为政策的动身点在于防备风险，其最终目的是坚持市场颠簸安康开展。而防备风险的同时不应以发生新的风险为代价。因而，我们判别“两会”及后续地产、金融相关政策将更多表现部委间的协调性、愈加按部就班，在标准市场、打击炒房需求的同时，对刚需和合理改善性需求将予以适当支持，在局部三四线城市去库存任务仍将延续。