“你们投资什么方向?一年投资几个项目?”

“我们是精品投资，只关注于XXX多数几个方向，一年投资四五个项目。”

　　这样真实的场景，2017年有数次在 创投圈 演出。

原来，辞别了2015年的疯狂之后，在创投圈，精品投资的理念开端蔓延，无论是FA还是投资机构，逢人必称本人是“精品投资”。

至于究竟是真的精品投资还是跟风，或许只要投资人本人清楚了。

　　当然，在鱼龙混杂之下，确也有真正的精品投资机构—— 长江国弘 ，2012年7月，开创人 李春义 分开了 雅戈尔 旗下的股权投资公司，创建的一家投资机构。

　　 长江国弘首席 合伙人  李春义

投资就会有风险，但不同的投资机构对风险的了解却大不相反。“虽然投资风险具有随机和不确定性，但我们更情愿把风险看成是可以习得的。现实上在投资中遇到的绝大局部风险都是可以辨认的，要做的就是不时进步我们的风险辨认才能。从这个意义上讲，投资并非是投飞镖，而是树立在辨认各种风险之后的精准投资上。”从2007年开端踏进投资圈，关于股权投资，李春义和团队一直坚持和践行着他们信仰的这种理念和作风。

那么，他们的报答怎样样?究竟什么是精品投资?

　　 长江国弘眼里的精品投资

“一千人眼里有一千个哈姆雷特”

——莎士比亚

关于精品投资，每团体的了解各不相反，可谓“千人千面”。当然，大局部人的认知是在进步投资收益的同时无效降低投资风险，不过，在长江国弘李春义眼里，精品投资更有其详细的表现：

注重项目的内在价值而不是IPO的引诱；

注重项目的可继续开展而不是短期利益；

宁可聚焦在战略上看好的几个行业而不是“广撒网”；

勇于在多数项目上下注而不是四处“撒胡椒面”；

价值更多表现在一个可以拜托的优秀团队而不是所谓的风口或市场热点。

他们是这样说的，在过来五年也不断是这样做的，长江国弘的投资团队不断在努力找寻着他们心目中理想的精品项目——可以为用户发明某种特殊价值、拥有足够的市场空间、居于产业链价值链的关键节点、巩固的竞争壁垒、明晰的开展战略，当然最重要的是要有一支目的明白、战略明晰、意志坚决、执行力强的优秀团队。

现实上，拥有这些稀缺特质的项目并不好找，尤其是过来十年投资圈爆炸式增长的背景下，投资人数量增长了十倍以上，谁还会有耐烦细心琢磨企业的投资价值?很多时分，一些基金管理人恨不得一年募集5个基金，然后把钱全部投资出去。这样，他们可以稳稳地赚取管理费。LP几年后的收益如何，又有多少GP会仔细思索?否则怎样会演出疯狂的2015?

面对资本及急躁的投资圈，讲品德及良知似乎有点儿过于迂腐，和市场环境也有些不太调和。

但李春义确实是一个例外。他的特殊阅历让他更敬畏资本。

他1993年就进入金融证券业，算是中国的第一批券商，禁受了有数的市场引诱和洗礼。此外，十几年艰辛创业的阅历，也让他从内心深处可以领会和了解创业的艰苦和不易。他虽在投资圈浸染了很多年，却一直能坚持着一颗往常心，不在意投资数量，但讲求成功率，宁可“少而精”，也不追求基金规模;注重感性考虑，不盲从热点风向。

因而，当2012年他决议再次创业成立长江国弘的时分，关于公司的将来目的，他和团队早已做出了坚决的选择：做一家值得投资者拜托，可以为被投企业发明价值，有才能为投资人发明继续合理报答的精品投资机构。金钱的引诱很容易让人迷失，投资更需求一份冷静和坚持。面对许多项目上市的引诱，李春义常常讲的一句话是：“上市只是企业融资方式的一种选项，假如企业没有中心竞争力，没有做大做强的梦想，即使上市了，也好不到哪里。更能够是二级市场股民的灾难。”

与其他基金开创人整天忙于募资不同，长江国弘的投资人信任李春义，复投率接近100%。因而，他的绝大局部工夫花在了去一线看项目和投后管理任务中。

当然，老天也给了这些真正做投资的人丰厚馈赠，自2007年以来，长江国弘团队管理基金规模超越40亿元人民币，投资企业超越60家，12家企业成功完成IPO，十几家企业并购加入。加入基金的均匀年化收益率超越25%，延续当选清科中国私募股权基金的top100排行榜。

　　 医疗安康行业：基于稀缺性和差别化的投资

　　投资必需以发现项目的某种稀缺性特质为前提。这是李春义对长江国弘投资团队提出的要求，但是，在详细投资进程当中，团队该如 何理 解并详细执行呢?

这是一个成绩。

况且，如何躲避品德风险本就是投资界的一大难题。

长江国弘拥有一支品德感、责任感和专业才能过硬的团队，他们拥有相反的价值观，共同的梦想和追求，情愿为投资人和企业家提供优质的效劳。公司也鼎力倡议发明、分享的企业文明，并为之树立起了较为完善的鼓励和约束制度。

　　“我的了解，精品投资在详细理论中该当是寻觅稀缺性，注重质量。长江国弘在医疗安康范畴的规划次要集中于下游的工业企业，投资那些具有‘硬科技’特质的企业。‘硬科技’指的是企业应该具有经过研发驱动停止自主创新的才能，提供的产品或效劳具有过硬的技术门槛。”长江国弘医疗安康行业投资总监 梅江华 引见说。

　　 长江国弘医疗安康行业投资总监梅江华

但是，优秀的企业毕竟是多数，在投资机构漫天飞的时分，长江国弘如何发掘到这种项目并且成功投资呢?

“首先我们会秉持比拟高的产业视角，经过深度研讨来掌握产业开展趋向及头绪;其次是对重点范畴和重点区域的重点跟踪;然后在项目的选择上我们从不自觉追逐热点，对所谓的“风口”有清醒的看法，而且无意识的去做差别化的投资，差别化即战略。”梅江华补充解释说，由于他们对产业研讨及接触得足够深化，又注重差别化，因而长江国弘在很多项目投资上能延迟自动反击。

当然，这要求投资团队一直坚持比拟高的敏感度。

“精品投资的一个前提是精准跟踪项目，但我们不会复杂地拘泥于估值的上下，由于估值其实是绝对的，将来的生长性才是第一位的，而且基于对行业的了解及各种风险辨认措施，估值只需在一定的合理范围内我们可以承受。”梅江华表示，虽然在日常任务中他们需求“主动”面对中介机构及其他各种的项目推介，但是，在压力之下，他们早已养成了疾速辨认项目风险的才能及敏感度。

以药石科技为例。

南京药石科技股份无限公司是一家生物医药技术范畴的高新技术企业,成立于2006年，次要业务包括药物分子砌块的设计、分解和销售。目前拥有400多名员工，已生长为世界抢先的药物研发用化学产品及效劳提供商。自成立以来，公司曾经与世界排名前二十中超越80%的制药企业达成协作，并为全球几百家中小型生物制药公司提供产品和效劳。其次要客户有诺华、Merck KGaA、AbbVie, Inc等全球知名的跨国医药巨头和Agios Pharmaceuticals, Inc.、Celgene Corporation等生物技术公司。

长江国弘于2014年投资了药石科技。“药石科技具有很强的研发实力及程度，在产业链中具有共同的价值，契合我们对投资“稀缺性”和“差别化”的了解。虽然事先追逐他们的人不少，但质疑的人也很多，只要我们决心最为坚决，所以武断出手。”梅江华回想说。

甚至到2015年，还有其他股东由于质疑该范畴的开展空间而选择了股权的转让加入。但在长江国弘团队看来，药物行业的继续创新会给药石带来宏大的市场空间，其任务的零碎性、片面功能使其在细分范畴成为世界范围内的领军企业，同时公司积聚的技术厚度使它具有极好的业务延展性，将来的生长是有保证的。

最终，现实证明了他们的目光。2017年11月10日，药石科技成功登陆创业板并且表现良好。

“人一定是投资中至关重要的要素”，梅江华说，“药石的管理团队均是迷信家出身，我与他们相识多年，十分理解他们的为人、专业程度、远大志向和兢兢业业的作风，这是我最为看重的。”

“‘诚信、责任、勤勉’不断是我判别团队的重要要素，好的团队自身也是一种稀缺资源，我们希望找到与我们理念相契合的优秀企业家团队停止协作，彼此间理念的互相认同就会为当前单方协作打下坚实的根底。企业的价值生长是需求进程的，有时甚至是一近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。场短跑，好的项目、好的投资应该是扎实的，能禁受住工夫考验的，而不是复杂的追逐几个概念而已。”梅江华关于好的项目及好的投资有他本人共同的了解。

　　 高端制造：高端制造的报答不比互联网差

作为一个真正的投资高手，具有鹰的敏锐是一个必备条件。

由于真正的投资其实与鹰猎食相差无已——鹰飞翔在二三千米地面,两眼虎视眈眈地审视着空中,它能一下子从许多绝对运动着的景物中察看猎物的意向。而作为投资人，从上百个项目当中一眼找出契合本人规范的项目，二者异曲同工。

敏锐度是高端制造范畴投资的一个关键要素。

当然也是一家机构能否锋芒毕露的一个关键。

这在长江国弘伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。表现得淋漓尽致。

高端制造这个行业到2017年才开端呈现炽热的苗头。

五年前从降生的那一天起，长江国弘就是高端制造的支持者，而且理论证明，高端制造的投资报答并不比互联网差。

　　“在长江国弘投资的12家上市公司当中，有5个都是高端制造项目，这其中包括了2017年上市的隆盛科技(300680)和威唐工业(300707)。中国的制造业存在产业晋级的成绩，比方资料创新，技术创新等多个方面都存在市场开展时机，关键是还能带动失业，企业业绩波动。”长江国弘高端制造行业投资总监 汤琪 揭开了高端制造的投资机密。

　　 长江国弘高端制造行业投资总监汤琪

不过，高端制造行业由于产业链长，而且存在很多技术创新，投资起来与其他行业并不一样。

“高端制造业与互联网投资完全不一样。它虽然增长没有互联网那么快，但是优点是在这个行业项目的死亡率很低，很少有颗粒无收的项目。更关键的是，它的收益波动，假如每年都坚持20%-30%增长的话，那么几年后，也会给投资人带来几倍的报答。”汤琪表示，虽然没有互联网某个项目50倍报答的概率高，但是并不是每个互联网项目可以取得如此高的报答，大局部互联网项目很容易开张。因而，假如比照互联网整个基金与高端制造业整个基金，那么显然，高端制造基金的报答率不低于互联网基金。

当然，由于高端制造业看起来并没有互联网那么“性感”，因而，也被很多人无视。

　　客观而言，由于高端制造行业研发及消费周期绝对较长，产业链也比拟复杂，存在一定的账期等特点，因而，相比拟互联网项目的复杂直接，或 许高 端制造业的壁垒更高，更难以复制，也更有门槛。因而，很少会存在互联网行业的恶性竞争，比方千团大战等场面。

但是，波动并不代表其投资复杂。其实，在高端制造复杂的产业链当中精准地掌握某一个投资节点，关于投资人来讲要求更高。

“高端制造的投资中心是某个产业的关键节点，比方恰恰处于某个细分行业的上升周期，一定不能是逆周期投资，此外还包括技术剖析，假如判别错了，该项目完全没有市场，那么关于一个投资机构就是灾难性的打击。因而，在每一个项目投资的时分我们都要关注行业开展及市场最新静态，重复琢磨及复盘。”汤琪引见，高端制造的投资难度并不比互联网差。

当然，最难的是对人的判别。

据汤琪引见，在高端制造投资进程当中，技术不一定是最好的，但是，企业家肉体是一定要具有的。由于谁也不能判别5年后的事情，但是假如一个开创人具有企业家肉体的话，那么他就能克制创业进程中的各种困难，及时调整公司开展方向，最终率领企业走向成功。

他是怎样判别这个开创人能否具有企业家肉体的呢?

答案并不复杂。

“次要是看关键时辰开创人是如何应对的，对某一个成绩，他的剖析逻辑如何，这表现了一团体的真正程度，比方有一个投资人看到了音讯，说全球某个市场有一种新的产品可以取代他们。然后那个企业的开创人他就很仔细地对投资人说，这个音讯我晓得，但是经过产能及功能的比照及剖析，我以为短期内他们不会替代我，该开创人一定的剖析让投资人心服口服。”汤琪举例说。

不过，投资高端制造与投资其他范畴有一点是一样的，那就是投资人都是小股东，而拥有决策权的都是开创人。

　　 智能技术行业：感性投资前沿科技

长江国弘另一重点关注范畴是智能技术，区别于高端制造范畴偏工业消费的相关技术，长江国弘的智能技术团队着力于投资那些有助于提升消费、效劳范畴智能程度的关键性技术和产品。

投资进程中，他们看中技术，但更注重项目价值评价和风险防控。

　　“我们不追逐风口，但必需不时自我学习，理解前沿行业技术;某个范畴热，我们也不会不顾估值、不顾找不到适宜团队就贸然投资;遇到再好的打破性技术，我们都会在投资前细心考虑该技术能否能落地，中心团队综合才能能否过硬、将来市场潜力能否够大，估值能否合理等等。在投资行业十多年，看到了太多由于不感性投资而失败的项目。” 吴卓莹 担任智能技术范畴的项目，她坦诚智能技术项目很不好投。

　　 长江国弘智能技术行业投资总监吴卓莹

依照长江国弘的投资作风，找到一家好的智能技术项目并非易事，他们不会广撒网，而是要投资精品，投资团队必需要从基本上不时研讨判别行业的前景和项目开展的将来。

比方，区块链，团队已继续关注该行业三年之久，但直到他们跟踪多年的区块链公司有了打破性使用落地后，才出手投资。

“投资前沿范畴的风险很高，所以我们宁可错过一些时机，也要一直贯彻精品投资，多维度考核风险，对项目担任，也对投资人担任。”吴卓莹如是说。

这就是长江国弘，他们用工夫和业绩为精品投资做了最好的诠释。

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