环保严监管之下，局部下游原料药企停产、限产或搬迁，供给端被紧缩，维生素等原料药价钱失掉提升，相关公司业绩水涨船高。“在供应侧变革继续推进以及环保监管趋严的状况下，原料药行业进入整合期，众多小型企业将加入。不过，由于中西部建立项目增多，充裕产能尚未真正消弭。”某上市药企高管对中国证券报记者表示。

业绩靓丽

数据统计，在35家原料药行业上市公司中，29家已发布2017年业绩快报或预告，有22家公司2017年净利润完成(或估计完成)增长。其中，兄弟科技、花园生物、新和成等原料药企2017年净利润大幅增长。原料药价钱强势反弹，成为相关公司业绩增长次要驱动力。

兄弟科技2017年完成净利润4.03亿元，同比增长140.24%；花园生物2017年完成净利润1.30亿元，同比增长197.79%；新和成2017年完成净利润17.02亿元，同比增长41.55%；金达威2017年完成净利润4.76亿元，比上年增长58.76%。

此外，西南制药估计2017年完成净利润1.1亿元至1.2亿元，同比增长3.6至4倍；新华制药估计2017年完成净利润1.84亿元至2.44亿元，同比增长50%至100%；鲁抗制药估计2017年净利润同比添加8500万元至9000万元，增幅约为3倍。

关于原料药企业绩迅猛增长的缘由，联讯证券医药剖析师李志新以为，近年来环保督查常态化，供应侧膨胀，带来全体跌价。

花园生物将业绩大增的缘由归结为报告期维生素D3产品售价大幅下跌。亿帆医药则表示，维生素B5等原料药次要产品受环保、产能等多种要素影响，市场行情继续向好，产品价钱提升较大。

受原料药跌价影响，多家原料药企估计往年一季度业绩继续上扬。花园生物估计2018年一季度净利润同比增长约5倍；金达威估计同比增长约4倍。

监管趋严

“环保监管趋严，局部产能加入，供过于求的供需格式失掉改善。叠加下游原资料跌价，局部原料药种类价钱大幅下跌。”兴业证券医药剖析师赵垒对中国证券报记者表示。

维生素家族产品跌价幅度较为迅猛。数据显示，2017年6月底以来，维生素A价钱不时攀升，截至2018年2月末，维生素A的价钱为1350元/千克，半年多工夫价钱下跌10倍；2017年5月-6月，维生素D3价钱急速上升，从69元/千克飙涨至435元/千克，尔后坚持高位动摇；截至2018年2月，维生素E价钱为105元/千克，半年涨幅达一倍半。

赵垒对中国证券报记者表示，原料药行业包括抗生素、维生素、激素类以及其他特征原料药等，各种类竞争格式有所不同，后续原料药种类价钱走势需详细剖析。全体看，经过2017年的下跌，不少种类的价钱已在高位，后续再呈现大幅下跌能够性不大，局部种类能够震荡下行。

上述上市药企高管对中国证券报记者表示，“大宗原料药下游市场需求总量绝对波动，不少产品目前仍供大于求，估计2018年原料药市场暴跌的能够性不大。”

2月27日，环保部召开例行旧事发布会，环保部大气环境管理司司长刘炳江表示，环保部正在抓紧研讨起草蓝天捍卫战的三年作战方案，主攻阵地是京津冀及周边等重点区域。着重处理产业构造成绩，持续展开散乱污企业综合整治，淘汰落后产能并化解过剩产能等。

京津冀周边区域原料药企业散布密集。原料药消费进程中发生“三废”量较大，且废物成分复杂，净化危害严重，这些原料药企面临严峻的形势，不少企业因环保不达标将被停产或限产。

整合减速

环保本钱高企，不少实力较弱的中小原料药企面临被淘汰的场面，局部企业将陆续停产、搬迁。

依据2017年7月发布的《北京市净化行业消费工艺调整加入及设备淘汰目录(2017年版)》，要求化学原料药制造企业(化学原料药的研发和中试除外)2017年底前调整加入北京。

除北京外，不少地域一些原料药企将搬离郊区。例如，鲁抗医药正在逐渐推进“退城进园”。公告显示，公司北厂区两个原料药车间触及VOC排放的工序已转移到新园区消费，不触及VOC排放的工序将继续运转到2018年5月，以保证正常产能。届时，全部车间及产品将完成搬迁。公司南厂区4个原料药车间估计2018年四季度全部完成搬迁。

在此背景下，局部大型企业扩展业务规模，行业集中度进一步进步。美诺华3月7日晚公告，公司与物产化工签署《关于资产重组事项的框架协议》，就公司发行股份、领取现金等方式购置物产化工持有的浙江宏元医药股份无限公司全部或局部股权事项达成初步意向。后者次要从事医药两头体、原料药的研发、消费和销售，次要产品包括阿托伐他汀钙两头体、瑞舒伐他汀钙两头体、噻吩衍生物等。新和成全资子公司黑龙江新和成生物科技无限公司则拟运用自筹资金在黑龙江绥化投资建立生物发酵项目，估计投资金额约36亿元。

“上市原料药企业应用资本及规模优势停止整合，一方面扩展了产能，同时改善了竞争格式。”赵垒对中国证券报记者说。