3家上市险企“开门红”时段报出成果单

前两月算计保费五年来首现负增长

上市险企2018年“开门红”时段成色略显缺乏。

截至昨日18时，有3家上市保险公司发布了1月份-2月份的“开门红”(历年一季度或首月被行业称为开门红时期)保费数据。据《证券日报》记者统计，中国人寿、太保寿险、新华保险前两月原保费算计为2450亿元，同比负增长8.27%，这是五年来这三家寿险公司前两月算计保费初次呈现负增长，上一次负增长呈现在2013年。

从全体来看，在上述工夫段，中国人寿原保费为1546亿元，同比增长-18.6%；太保寿险原保费为649.57亿元，同比增长21%；新华保险原保费为254.2亿元，同比增长7.9%。

太保寿险增速最快

群益证券研讨报告指出，估计在过往银保趸交比例较高并叠加134号文监管的背景下，险企开门红中新业务和续期均有所承压。

报告以为，从增速最快的太保寿险来看，太保寿险1月份-2月份原保费为649.57亿元，同比增长21%，超出市场预期，“估计为续期保费拉动，太保寿险个险渠道占比高，为公司带来高新业务价值率，从公司发布的材料来看，2017年四季度公司代理人渠道保费占团体客户业务已高达91.56%，根本上完成了高新业务价值率的代理人管道的规划，公司在寿险方面的价值提升”。

新华保险1月份-2月份原保费为254.2亿元，同比增长7.9%，超出市场此前的失望预期(负增长或许不增长)。现实上，新华保险此前自动停止保费构造转型，2017年保持了银保趸交局部，幷加大个险管道建立及期交业务等保险管道，往年为新华保险转型播种期，偏重点规划举绩率和人均产能，鼎力开展公司特征安康险，公司转型效果陆续释放。

需求阐明的是，往年前两个月，3家上市险企寿险保费算计呈现负增长与监管部门此前继续的强监管不有关系。

关于往年“开门红”的保险产品及销售，监管部门从去年5月份就开端陆续出台了相关政策；去年年末及往年年终，监管继续晋级：去年5月份，监管部门经过134号文和136号文规则了产品形状，同时增强人身险销售管理；去年11月份，三家寿险公司因申报产品不满足监管要求和精算原理被中止申报新产品6个月；去年12月底，监管部门再度强化销售管理，同时提示“开门红”保险销售风险，各地监管部门往年年终也分明加大了处分力度。

西南证券剖析师周磊以为，行业“开门红”增速呈现较大幅度下滑且各险企间差距拉开。次要缘由为：一是保监人身险134号文新规下对产品形状作出较大调整且金融市场长短端利率全体下行，年金类产品对投保人的吸引力下滑超预期；二是在“保险姓保”+“监管姓监”的背景下，各家险企渠道实力、代理人销售才能、客户储藏差距减速缩小；三是续期业务彰显公司底蕴，期交增速决议来年续期动能。

全年保费或靠续期拉动

“强监管背景下，开门红销售将逐步标准的同时也能够随同着对保费支出的负面影响，同时在利率下行的背景下保险公司对利率的敏理性要低于各类理财富品，在收益率上不具有优势。全年来看保费支出更多要靠续期业务的拉动，因而将来”开门红“时期保费支出占比或有下降，但关于内含价值的增长无须担忧”，安全证券研讨员缴文超以为。

中泰证券研报也表示，近年来上市保险公司经过期交增长完成的续期拉动总保费增长态势显现。在1月份储蓄型产品销售难度加大状况下，续期保费拉动总保费坚持稳中有升。

现实上，由于新规下产品形状的改动，招致客户对保险产品的活动性发生较大的影响，因而也倒逼寿险公司拉长产品期限以添加来年的续期保费，并经过终身掩盖的方式展示保险产品现金流波动、资产传承、临时保证的特征属性。

周磊以为，在代理人队伍坚持波动的状况下，年金类产品销量不及预期并不会招致全年保证类产品销量增速呈现分明下滑。在政策倒逼下，转型聚焦期缴，经过续期拉动总保费安康开展形式将成为 2018年寿险公司运营的主旋律。

此外，从往年前两月保险公司的渠道保费来看，银保和个险渠道差别化显现，银保渠道新单规模保费几近腰斩，期交保费也是负增长，高度依赖银保渠道的中小公司现金流严重承压。外行业面临长久“应战”时，拥有高人均产能的寿险公司无望“独善其身”。