比独角兽上市疾速通道更快的，是供给链 金融 ABS（资产证券化）的获批速度。仅三月以来，就有小米、蚂蚁金服两家上市呼声颇高的独角兽以ABS方式取得融资，昨天，滴滴也来了。

3月2日，小米公司供给链金融资产支持证券100亿元储架发行获得上交所无异议函，成为国际首单支持新 经济 企业供给链金融的资产支持证券；

3月16日，蚂蚁金服旗下全资子公司商融（上海） 商业 保理无限公司发起的德邦蚂蚁供给链金融应收账款资产支持证券20亿元发行获得上交所无异议函，成为全国首单 互联网 电商供给链资产支持证券；

3月19日，滴滴新型供给链金融资产支持证券(ABS)获得上海证券买卖所无异议函，获批储架发行额度为100亿元，该项目为全国首单交通出行范畴新型供给链资产支持证券。

目前，蚂蚁金服、小米、和滴滴，辨别以估值780亿美元、690亿美元和560亿美元位居中国未上市独角兽公司Top3，不差钱的他们，为何要再融一笔？又为何以ABS方式？

小米：融了这100亿人民币，估值再飙100亿美元

在新经济企业供给链金融ABS上，小米是第一个尝鲜的。小米供给链金融ABS采取反向保理形式构建底层资产，详细来说，小米公司下游供给商将其对小米公司的应收款转让给小米保理，小米公司对小米保理出具付款确认书，小米保理以此为根底资产作为原始权益人发行ABS。

如此一来，将极大缓解下游企业应收账款压力，为其开拓除传统信贷之外的融资渠道。

据上交所引见，小米公司下游供给商逾200家，涵盖信息设备、精细电子、生物辨认等范畴，其中不乏中国新经济制造业细分行业的龙头。据地下材料，首期拟发行规模5亿。

相比于小米去A股还是港股上市，吃瓜群众更热衷于讨论小米的估值。此前已有不同版本传出，而这次融资之后，最新传出的版本是雷帝触网报道的800亿美元以上，上市后预期会在千亿美元左右，直超百度。

蚂蚁金服：能够是最容易“+ 区块链 ”的形式

与小米一样，蚂蚁金服也是以中心企业应付账款组合为根底资产发行ABS，不同的是，蚂蚁金服有分散的中心债权人。

详细来说，蚂蚁金服旗下商业保理公司将为天猫商城和阿里生态中入驻的合格企业停止保理，据官方数据，截至2018年2月底，天猫商城和阿里生态展开保理业务商户已超越250家，下游中小供给商数量近1500家。

以商家百草味为例，自从运用商融保理产品后，某下游加工厂对百草味的账期延长至原来的三分之一，融资年利率约为8.5%，且可以随借随还，极大地盘活了该加工厂的应收账款，缓解了其资金压力。

由于中心债权人分散的特性，关于其信誉审核和DD非常必要，这就有了+区块链的能够。区块链可以极大降低信任本钱，而蚂蚁金服也不断努力于探究区块链在商品供给链和物流方面的使用场景。

滴滴：美团和我抢打车，我用100亿建起护城河

滴滴旗下迪润(天津) 科技 无限公司发行的ABS，是以业务链条中的协作同伴 汽车 租赁公司向司机出租车辆所发生的租赁债务为根底资产，滴滴担任协作同伴的代理原始权益人，担任协调租赁公司，一致面向资本市场停止证券化融资。

与此前群众想象的100亿元花在与美团直接竞争的外卖业务不同，滴滴本次募集资金将用于滴滴业务链条中的协作同伴置办新车，进而扩展滴滴平台的运力，带动交通出行生态链企业开展。据理解，首期拟发行规模3亿元。

去年底，王兴在公司外部信里宣布了组织架构的调整，出行成为四大业务之一，事业部员工到达200多人。据接近美团的人士处理解，关于包括北京等城市行将上线的打车业务，美团预备了10亿美元，而且上不封顶。

虽然程维行动表示“美团一定不是最弱的，但也未必是最强的”，却外行动上积极还击，这轮百亿融资波动了滴滴的出行业务“大前方”，好让他放开手脚，在外卖范畴和美团一较高低。

为何独角兽独爱ABS？

由于ABS方式的融资不浓缩公司股权，所以在上市当口，这种融资方式自然备受独角兽追捧，除此大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。之外，业内人士也给出了更多样的解释。

“一方面，关于像滴滴这种资金密集型的企业或许行业来说，仅仅是股权融资，无论是IPO还是VC/PE，都很难满足他们大规模的融资需求；另一个方面，像他们这种体量，能够不缺钱，但是政府会找这样的龙头打个样，给其他企业看——你们可以经过这种方式拓宽融资渠道。”前深交所全行业监管团队担任人林乐对新芽NewSeed（ID: pelink）表示，目前，他的 创业 方向是泛动力的资产证券化信息效劳。

近年来，政策层面将“独角兽”在内的新经济企业作为资本市场效劳的重点，海内上市公司回归通道、独角兽A股上市通道纷繁打通，新经济范畴的供给链金融ABS也逐步提速，甚至将能够取得“即报即审。”

在林乐看来，有两个大背景推进了这一轮独角兽ABS融资潮：

一是在资本市场目前求稳的开展状况下，地道的债券这样一种融资工具会遭到抑制，以资产为根底的资产证券化融资工具的会成为很重要的一个资本市场融资方式，从监管到两大买卖所都会鼎力开展；

二是鼓舞金融“脱虚向实”，新经济的资产证券化也会成为十分好的政策支持方向。

关于初创公司和中小企业来说，股权融资和银行存款是最罕见的融资方式，ABS则提供了一种很好的补充。小编不由回想起被抵押存款的乐视大厦和大厦门口围聚的供给商，假如事先乐视发行ABS……

来源|新芽NewSeed