国际原油期货上市进入倒计时。它将以人民币计价，初次面向国际投资者。届时，我国期货市场不只喜添“巨无霸”种类，国际化也随之起航。昔日起，本报将从减速海内人才回归、丰厚衍生品买卖战略、提升我国期货市场影响力、完善产业链避险体系四方面，对原油期货上市的积极效应停止深化报道。

假如不是适逢国际原油期货推出这个历史契机，唐国靖能够不会像如今这样——用母语痛快地和客户交流。

原油期货，千呼万唤始出来。2017年秋天，唐国靖收到国际某知名期货公司的聘书，分开华尔街这个国际金融中枢，成为国际原油期货市场的建立者。

作为国际大宗商品市场推出的首个国际化大型动力种类，这个种类，赋予了其第一代买卖员不一样的荣誉和使命。

分开华尔街 回到陆家嘴

清晨，当陆家嘴还没开端一天的喧哗，写字楼下尚行人寥寥，唐国靖的办公室曾经亮起了楼层的第一盏灯。

这是他从业十一年来坚持的习气。在去年春季归国之前，唐国靖已在美国大型投行和大型动力行业任务多年，先后就职于苏格兰银行、英国自然气、摩根士丹利等。

最近一次任职阅历，是他在摩根士丹利纽约分公司供职的七年。

在这时期，他率领公司动力团队，担任Sales and Trading部门对原油、自然气和电力等产品的设计和销售，为客户提供境外及境内动力类规范和定制化构造化产品作为处理方案，从而无效对冲商品市场风险，并捕获市场趋向。

七年间，在他的率领下，团队经过做市和自营买卖，完成净利润11亿美元。

就在这时，身在大洋此岸的唐国靖，却已洞悉国际供应侧构造化变革纵深推进，以及国际大宗商品衍生操行业转型晋级进程减速带来的双重机遇。

“我深信，以中国雄厚庞大而又蓬勃开展的制造业和金融业为后台，中国的大宗商品市场具有宽广的开展前景，而期货公司也将是最好的、最有开展潜力的平台。”他对中国证券报记者说。

于是，这位在冤家眼中“时辰心系国际、富有开辟肉体”的华尔街买卖专家，武断保持国际大投行次要盈利部门的优渥待遇，怅然承受了国际期货公司向他抛出的“橄榄枝”。

求乎其上，仅得其中。从唐国靖以往的“手笔”可以看出，在原油期货这一国际大宗商品市场历史性机遇种类上，国际期货公司并不想马马虎虎地展业，而是从一开端就将目光锁定在了世界前沿程度。

在摩根士丹利任职时期，唐国靖买卖过的产种类类涵盖APOs、各类欧式亚式期权、价差买卖、各地原油价差期权、价差期权以及裂解价差买卖等。

此外，唐国靖还率领团队树立了基于动力市场根本面剖析模型，经过剖析短期和临时的供需趋向，协助客户完成预期支出和风险管理目的的一致，为客户完成资产增值，同时，提供量化买卖战略，经过判别动力类产品价钱动摇形式，辨认市场风险和时机。

这些动力市场最前沿的高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。操作和实战战略，都将随着唐国靖——这个华尔街动力买卖员的到来而到来。

回到陆家嘴，唐国靖的目的也很明白——从零到优，打造全新的动力团队。

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原油期货的推出，将令中国动力衍生品的队伍绝后壮大。

唐国靖通知中国证券报记者，搭建有本国特征的多元化动力衍生品效劳平台，将是将来一段工夫内，其团队的次要斗争目的和方向。

详细设想是——将美国市场绝对先进成熟的风险管理方案外乡化，移植入现阶段中国衍生品市场，同时从国际企业切身需求动身，有针对性地解构和调整。

在华尔街动力大宗商品一线的多年买卖阅历，不只滋养了唐国靖敏锐的投资神经，还让他看清楚了国际和国际衍生品市场的基本差别以及开展趋向。

从1848年美国芝加哥商品买卖所(CBOT)成立以来，美国在衍生品市场的实际与理论方面的探究和创新便一刻也没有停歇。

“美国是全球最兴旺的衍生品市场。美国衍生品市场出现多层次开展格式，现货市场、场内衍生品市场和场外衍生品市场构成纵向全体对冲体系。多层次的衍生品市场效劳体系，为金融和经济开展提供躲避市场风险的重要场所和手腕；丰厚且多样化的衍生品工具，为片面的风险管理方案的完成提供了无效支撑。”唐国靖说。

在他看来，不同于美国存续百年成熟而兴旺的衍生品市场，我国市场仅仅走过二十余年，正在蓄势待发，逐渐走向成熟。

以风险管理为例，作为衍生品市场的重要职能之一，临时以来虽然国际外开展程度并不同步，但不可否认的是，差距正在减少。

在美国，片面的风险管理方案，不只触及场内市场的期货和期权，还包括众多场外市场工具如场外期货、场外期权、互换等，场内期货仅仅是风险管理工具的很小的一局部。

国际衍生品市场临时以来则以场内市场建立为主，场外市场的开展是近两年才衰亡的事情。

而众所周知，场外衍生品市场作为金融市场体系的重要组成局部，因其特性化定制及买卖本钱低的特点，在效劳实体经济和对冲特性化风险需求中发扬其共同作用。

“我国场外衍生品市场绝对场内市场开展滞后，不过，场内、场内政易平衡化开展已成为必定趋向，国际期货运营机构业务的标准化、多元化及场内场外多层次市场效劳的体系化进程也在稳步推进。”唐国靖以为，随着我国市场经济的疾速开展和经济金融全球化参与度的不时加深，树立涵盖现货市场、场内市场和场外市场在内的完好多层次衍生品市场，曾经成为我国坚持继续高效开展的重要驱动力。

“近年来，在供应侧变革的大潮下，国际大宗商品衍生品的市场正在步入新机遇、新应战的新时代。风险管理需求出现迸发式增长，衍生品成为实体经济风险管理重要工具，特性化、差别化风险管理工具和方案与低本钱高效率市场参与需求的多重变化，无一不在向国际市场展现一个不时开展转型的中国衍生品市场。”他对中国证券报记者说。

唐国靖的新团队正试图做这样一件事情：综合应用国际市场场内、场外资源，嫁接海内成熟的片面风险管理方案，走一条不一样的风险管理和对冲路途。

偷梁换柱，或可点石成金。

好雨知时节 当春乃发作

戒慎乎其所不睹，恐惧乎其所不闻。

打破与国际市场的隔阂，是唐国靖归国任务后日程上首要的一项。

经过实地走访众多原油现货企业，他一步步摸清了以后经济实体运营形式和业务需求，并看法到，产业实体对运用衍生品工具辅佐运营有着较为深化的看法和极为迫切的需求。“对置身微利时代的经济实体而言，为保证企业的正常运营，企业的风险管理需求比以往愈加激烈、迫切。”

国际的期货公司，也与数年前他所见到的不同——曾经经过业务形式的创新晋级，凭仗本身的专业和资金优势，从传统的仅为散户提供高杠杆的复杂通道，晋级为面向市场、积极效劳实体经济的金融效劳平台。

这让他冲动不已。

由于这种来自于次要衍生品市场参与者指向性明白的需求转变和市场参与者角色的逐渐完善，让他再次确定，他正在见证和参与市场转型的关键阶段。

实体经济的风险躲避需求，中心在于经过期现风险管理方案如套期保值、期现结合、基差买卖的施行，在价钱动摇的环境下完成波动运营。

无效运用衍生品工具停止风险管理，一方面，可以经过期现协作套保协助其管理期货头寸，另一方面，可以经过场外期权和场内做市相结合，满足企业多元化的避险需求。

在唐国靖看来，产业实体产业链上、中、下游不同环节的不同风险躲避需求，激起了具有针对性的、丰厚的避险产品设计思绪，进而推进了针对产业链从原料推销、进程管理到销售等环节不同需求的全方位产业风险管理效劳的开展和完成。

“片面的产业风险管理效劳，可以完成从单一经济实体到全产业链企业由点到面的掩盖；一对一定制化的专业对冲业务打包效劳，得以降低企业直接设计风险管理方案需投入的本钱，并且可以极大地提升避险效率。”他对中国证券报记者说。

从国际企业切身需求动身，移植嫁接美国市场绝对先进成熟的风险管理方案——唐国靖打造的新团队将成为促进国际衍生品市场转型开展的重生力气。