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编者按： 4月10日，鲸准AI产业价值峰会在北京举行。本次大会除了约请AI范畴专家停止演讲之外，还围绕投融资停止了产投圆桌分享、产业圆桌分享、发布了AI产业价值榜单、停止了AI优质项目路演等。其中，圆桌三的主题是“不同视角的AI产业投资卦象”，约请了百度风投CEO刘维、HBCC港京共创投资执行合伙人何绍钧、乱世投资首席投资官与管理合伙人李丹、普华永道中国外乡客户及海内并购效劳主管合伙人李明、科大讯飞结合开创人徐景明等共同讨论人工智能产业投资的现状和趋向。

文 | 小羿

中国 AI范畴的投资和估值太高了！

这是很多行业人士的看法。前几天， AI创业公司商汤科技宣布取得阿里领投的6亿美元C轮投资，公司估值超越30亿美元（更有风闻称公司估值到达45亿美元）。这不只刷新了全球人工智能范畴融资纪录，不到一年工夫融资超越10亿美元也刷新了创业融资的速度。

在鲸准 AI产业价值峰会上，投资人讨论了AI范畴的融资和估值成绩，试图找出AI企业投资的逻辑。

中国AI公司的融资和估值为何如此之高？

普华永道中国外乡客户及海内并购效劳主管合伙人李明剖析了在中国做投资的特点，他以为，中国市场经济体量大，做什么事都十分快，这就对国际的投资理念和估值体系发生了很大影响，尤其是 AI范畴的投资估值，用传统的现金流模仿法是永远无法做出如此高的估值。科大讯飞结合开创人徐景明指出，传统的估值办法没有思索技术爆炸的要素，也不思索供求的关系成绩、货币超发的成绩。

HBCC港京共创投资执行合伙人何绍钧以为，中国大陆的AI公司估值普遍比美国、香港AI公司高出三到四倍，能够是用中国大陆的人口规模来测算的。徐景明则以为，中国AI公司估值高是由于中国的货币多，钱多又出不去，这是供求关系的成绩；第二个缘由是心态的影响，使得大家对AI公司的等待十分高；第三个是技术的开展、资源的积聚、资本的积聚的速度和压力，使得马太效应越来越分明，有时分会催生高估值公司。

但是，面对这一波 AI公司的估值是不是太高的成绩，几位投资人都表示不好妄议。乱世投资首席投资官与管理合伙人李丹就表示，我们无法判别五年、十年之后，AI究竟在各个行业的使用究竟会是什么样子。

百度风投 CEO刘维以为，AI如今还处于行业初期，很多公司的第一个循环都没有走通。明天的估值目标体系，无论是算法评价还是行业客户试用，对未来价值兑现没有太大的直接关系。“这就有点像挪动互联网初期，依据APP的界面做的好不好短期的留存好不好判别价值一样。明天投资一大批的AI公司，最终的瞻望都是行业的公司，从技术到产业，从产业到商业形式，再到稀缺性，这里也是一个进程。”

徐景明则总结到，不论 AI公司拿了多少融资，有多大的估值，最初市场总会给它一个结论的，如今的头部企业未必是未来的头部企业。“人工智能一定是有泡沫的，大家都能看失掉。但是要跟历史停止比拟，在2000年的时分互联网泡沫是我们接触产业最大的一次泡沫，而且如今AI泡沫比那时分来讲要平和很多、感性很多。不论这个泡沫多和少、呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。高和低，泡沫总有泡沫存在的道理，没有泡沫也是没有意思的世界。”

从投资的角度看， AI技术和使用场景哪个更重要？

前两年，人工智能由于AlphaGo被群众所熟知，很多做AI技术的创业公司拿到了很多投资。但是往年，行业中的声响似乎都集中在“落地”，寻觅AI使用场景的公司失掉投资人的喜爱。那么，AI技术和使用场景究竟哪个更重要？

何绍钧首先表态，以为使用场景愈加重要，他说，一切的技术包括 AI、云计算是为理解决成绩而呈现的，所以最重要是创业者们能不能用AI处理行业痛点，假如不能处理成绩是不行的。

李丹则以为，产业与 AI的结合是十分深度的不分彼此关系，两者不可分开。刘维从本身投资逻辑指出，AI最终是用技术处理成绩，所以产业固然重要，但是当我们遇到面向将来的技术的时分，需求对技术有更大的宽容性，哪怕这个技术在一两年之内还不能处理行业成绩，但是它在这个进程中是在积聚、打造本人。“百度风投寻觅的是目的产业内能有这样的话语权和壁垒的产业平台公司。”刘维表示，我们做投资也会分赛道，赛道一侧既有AI 1.0的行业落地另一侧也要做AI 2.0的技术积聚，例如前沿的感知和计算等等，两者共同推进。

徐景明补充到，人工智能要外行业里完成使用，算法、数据、行业经历缺一不可，三者无机结合才干把人工智能真正在某一个行业用透。关于这种推翻式的创新，我们真的要有更多的耐烦，由于只要等周边相关的环境，这时分创新的确不成熟，没有真正的使用点，但是它的生长以及周边环境渐渐成熟，会在某一天忽然迅速起来，这也是一个逻辑，这也应该成为我们高度关注的方向。

将来两年，哪些范畴的投资时机更大？

徐景明表示，人工智能是值得大家去迎接的时代，由于它会特别深入改动我们生活，人工智能投资至多是十年的长周期的。

那么， 2018年、2019年，AI的哪些落地范畴最值得投资？

何绍钧表示， HBCC港京共创投资十分关怀和制造业有关系的人工智能，特别是跟IoT的结合。“光是这一块就可以出好几家独角兽。”

刘维则表示，百度风投去年做了第一期的人民币和美元基金，目前一共投了 70个AI项目，包括AI+批发、AI+医疗、AI+工业等项目，以中国和美国两地为主。投资范围包括广义的AI，如AI的技术和算法，也包括新资料技术、传感器技术、量子计算等前沿技术；同时也包括狭义的AI，也就是AI驱动各行各业的革新，也包括商业形式的革新。“2018年，我们在找这样的人，这些人能用AI技术处理决策短板、效率缺乏的成绩，且这个行业的数据供应曾经足备。”

刘维总结说， AI对这些行业的改造和浸透一定是循环上升的。各个行业范畴，AI的落地都是随着第一波数据的呈现刚刚开端，将来AI和数据将带来的行业精准决策模型。置信将来几十年，AI将成为整个中国经济和世界经济新的开展驱动力。

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