临时看，受害于我国旅游 行业仍处黄金开展期，人均支出的添加及旅游目的地的丰厚，带动人均出行率逐年提升，这为旅游板块后续业绩增速奠定了必要的根底。短期而言，近期市场调整压力继续释放，餐饮旅游板块受压最深，随着“五一”小长假要素逐步发酵，旅游板块无望止跌企稳，展开反弹。

战略规划时机凸显

受成分股个人下跌拖累，餐饮旅游指数昨日外行业中跌幅最深，到达5.10%。从K线上看，指数长阴下探，曾经跌破半年线支撑位，间隔年线并不悠远。

个股方面，除广州酒家、曲江文旅辨别下跌2.51%和0.05%外，其他成分股悉数下跌，跌幅超越5%的股票有7只，占正常买卖成分股数量的23.33%。中国国旅表现垫底，跌幅到达9.19%。

清明节假期时期，旅游市场供需两旺，居民出游选择日益多样化，重点景区表现分化，休闲型景区生长性突出，出境游市场持续改善，三亚免税政策催化将近。招商证券表示，近期旅游业龙头股股价回调次要系市场心情动摇招致，酒店行业根本面的生长趋向仍然确定。

近日，中国旅游研讨院结合驴妈妈旅游网发布《2018年清明假日旅游及景区消费报告》。报告指出，往年清明假日时期全国完成旅游支出421亿元，同比增长8.0%，群众出游热情继续低落，全国旅游市场持续升温。全体来看，以后旅游业在政策助力和消费晋级的大背景下开展空间宽广。

与此同时，2015年以来餐饮旅游板块走势平平，估值不断处于历史中位数以下，这使板块具有了一定的抗风险才能。安信证券指出，依据以往历史数据，板块公司二季度营收与净利占比拟高，属于旅游淡季，无望跑赢大盘迎来超额收益。当下时点市场作风切换，旅游板块价值与生长兼备，生长性高，值得战略性看多。酒店、出境游、休闲景区及免税子板块景气度仍将继续向好，看好一季度业绩增速快、确定性高且具有催化剂的公司。

超额收益可期

目前，由于旅游板块上市公司2017年年报尚未全部披露，二季度净利润占比最新数据仅截至2016年。但全体来看，休闲效劳板块二季度净利润占比呈上扬趋向，可以估计2018年二季度净利润占比将进一步提升，强化二季度淡季景象。

随同板块良好的开展态势，诸多标的公司在原有业务的根底上，不时向外拓展具有可观潜力的新项目、新资产；由于处于孕育期的新项目投资收益较低，但在运营逐步走向成熟后，将为公司奉献可观的业绩增长。安信证券估计，2018年二季度休闲效劳板块毛利率、净资产收益率无望上升，并在将来完成较快增长。

纵向比照，餐饮、景区板块毛利率根本坚持颠簸，估计2018年二季度持续维持在50%左右；酒店板块受大举并购影响，2017年二季度相比2016为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。年二季度有所下滑，后续随着各家公司整合效应逐步释放，并购影响逐步消化，估计2018年二季度酒店毛利率程度或将有所提升。

5月是休闲旅游的顶峰期之一。纵观近六年5月旅游板块表现，在2012年-2015年延续4年，该指数跑赢大盘，获取超额收益，而2015年猛然攀升至18.82%，市场对休闲效劳板块过度反响，尔后市场开端恢复感性。

从行业生长趋向、业绩确定性等要素，国信证券建议，中线持续据守免税和无限酒店白马龙头，同时建议中线规划低估值滞涨的休闲游龙头。

渤海证券也建议投资者从工夫维度选择个股：临时来看，关注政策导向扶持下的免税行业；中期关注由于供需构造改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏；短期则建议关注估值曾经回落至合理区间且契合市场作风的优质个股。