“带货王”杨幂或许没有想到，因她大热的法国轻奢品牌Sandro，控股者竟然是中国山东一家民企。

除了Sandro，异样拥趸者众的法国品牌Maje，也是这家名为“如意”的山东纺织企业的囊中物。其最近的一次举措，是在往年二月收买了瑞士朴素皮具品牌Bally，市场传言，Bally标的价钱约为7亿美元。

　　现实上， 如意集团 ，只是中国企业出海渔猎大船中的一艘。Bally事情后不久， 复星国际 高调收买了法国初级古装品牌Lanvin。

　　 中国消费者对朴素品的“买买买”早已名声在外，如今， 中国资本 对朴素品牌的“买买买”，异样出手果敢、毫不逊色。

　　 走，出海去

　　据业内人士泄漏，母公司JAB去年八月正式宣布启动出售Bally 顺序 时，最后竞购名单上并无 山东如意 。不过，中方资本并没闲着，复星国际、 七匹狼 、赫美集团全都呈现其中。

　　 中国民企海内竞购朴素品牌势头之强、决计之大，在收买Bally一役上可见一斑。

入局者皆非老手。

　　 复星集团 ，2011年入股希腊珠宝集团Folli Follie；2013年入股美国高端针织品牌St John Knits和意大利朴素品男装Caruso；2014年收买德国时髦品牌Tom Tailor 23%的股份。2018年开年，除收买Lanvin外，复星旗下公司还拿下了奥天时高端内衣品牌Wolford。 董事长 郭广昌 曾在央视节目上表示，集团一度意欲收买Prada和Moncler。

似乎是为了彰显规划海内朴素操行业的决计，复星更是在近期成立了时髦集团，管理复星的相关资产及寻觅投资各类全球品牌的时机。

　　赫美，这家靠仪表研发制造起家的中国企业，2013年以钻石珠宝行业为切入点收买 每克拉美 后，于2016年正式进军时髦业。去年7月，他们收买了从事全球朴素品牌服饰受权批发业务的上海欧蓝100%股权；8月，斥资5.6亿收买拥有Armani、Hogan和Dolce&Gabbana等多个朴素品牌代理权的温州高尚百货100%股权；10月，以8亿现金收买 彩虹集团 旗下四家子公司各80%股权，取得包括Armani、MCM、ESCADA、Versus、Versace等多个国际大牌的运营管理权。

四月内规划数百家门店、拿下数十家国际品牌，被业内称为“收买狂人”的赫美，不负此名。

　　 七匹狼 ，虽然其国际二三线城市的专卖店常与盐酥鸡门店比邻，但海内之路却洋气异常。去年八月，这匹“狼”成功傍上“老佛爷”，以3.2亿元人民币投资取得Karl Lagerfeld（国际俗称“老佛爷”）大中华地域的商标运用权。 而Karl Lagerfeld自己，则被全球时髦界人士视为宗师级人物。

虽然中疆土著与欧洲贵族的联姻引发了时髦人士哀嚎一片，但从不出席米兰古装周的七匹狼，无疑在与国际时髦接轨的路途上再次彰显了野心。

最初入局的山东如意，前身为成立于1972年的济宁毛纺织厂。早在2010年，如意便开端海内收买，首战即成为日本成衣巨头RENOWN第一大股东；六年后，如意再次发力，斥资13亿欧元收买拥有Sandro，Maje和Claudie Pierlot的法国时髦集团SMCP的70%股权。

虽然彼时Sandro，Maje正因杨幂等明星的喜爱而大热于社交网络，但关于此前市场估值为10亿美元的SMCP而言，如意集团仍难免有冤大头之嫌，由于依照公允估值，其控股价钱至多溢价120%。

去年3月，如意再下一城，以1.17亿美元的价钱收买英国百年朴素品牌Aquascutum；11月，以22亿港币控股香港高端男装集团利邦；同月，又以1650万美元的价钱成为创新成衣设计制造商巴吉尔集团第一大股东。而如意毫不粉饰这一风向，其官网称：“过来十年，如意将重心转向全球资源配置。”

　　 如意掌门人、人大代表邱亚夫日前在全国两会上泄漏，该集团目前已拥有了30多个国际品牌及掩盖110个国度地域的5000个品牌门店，并笑称：将来中国的时髦之都很能够呈现在孔孟之乡山东。

　　不得不提的另一位出海“懦夫”，是深圳 歌力思 。这家品牌知名度甚微的外乡服装商，自2015年起，相继收买了德国女装品牌Laurèl、美国轻奢品牌Ed Hardy、法国设计师休闲品牌IRO，又在去年以3700万元的价钱取得美国华裔设计师品牌VIVIENNE TAM中国大陆运营权。

　　 无须置疑，欧洲企业称霸的朴素品市场上，悄然崛起的中国竞争者表现出的魄力和胆量，如卢浮宫前跳广场舞的中国大妈一样，对贵族的眼球和心脏停止着双重打击。

　　 狂买一万亿

麦肯锡《2017中国朴素品报告》中称，中国消费主力军在全球朴素品上一掷千金，备受业界注目。

　　 放眼全球，中国消费者为最大的朴素品消费群体，占比超3成。 2017年中国朴素品销售额达人民币1420亿元，较2016年增长约20%，创下自2011年以来最大增幅。

　　这份报告预测，中国消费者仍将是全球朴素品市场增长的最大引擎之一， 2025年中国富有人群将买下全球44%的朴素品市场，也就是1万亿人民币的奉献值。

贝恩公司的《2017年中国朴素品市场研讨》则指出，政府进一步促进鼓舞国际消费、对代购增强管控，以及顶级朴素品品牌开端积极调整国际外市场的价差，是中国际地朴素品市场反弹的次要动因。

　　 纵观欧洲LVMH等知名朴素品、时髦集团，无不是经过不时并购完成生长。 庞大的利润和资本的继续循环，是朴素品集团的中心驱动。

朴素品牌Gucci的母公司开云集团2017年财年销售额破150亿欧元，净利润同比大增120%至17.8亿欧元。令人羡慕的利润和净利率，是中国企业趋之若鹜的重要缘由，能在其中占据一席之地，无论从运营或投资角度来看，都不失为一笔好买卖。

　　更何况，国际大牌的影响力之大，早已令走消费道路的国际品牌生活空间备受挤压。就在刚刚完毕的两会上，邱亚夫在山东团发言时称： “中国消费的衬衫只卖110元，而国外品牌卖到8000元；国际消费的西装500块钱出去，本国的西装能卖到5万，这就是品牌的差距。”

因而，如意集团在过来10年将重心转向全球资源配置。这一如意算盘打得很清楚，要经过收买国际大牌，在其根底上培育研发中国本人的品牌，以整合时髦资源。

邱亚夫的宣言就极为高调，他表示：“海内收买，就是要让大牌为我一切为我所用。”

　　 救世主，还是接盘侠？

政策利好也是民企海内“大撒把”的重要要素之一。

　　 虽然2017年中国对外投资遭到强监管，但随着中国经济增长的驱动从投资转向消费，消费范畴的境外收买并未受过多影响。

何况，还有一带一路政策加持。

去年八月，商务部发言人明白表示，商务部将深化推进境外投资管理体制机制的变革，努力做到“三个确保”。其中之一，就是确保“一带一路”建立顺利推进。

　　 朴素品收买的主战场，正是在“一带一路”的欧洲段内。

汤森路透发布的《2017年中国并购买卖报告》指出，虽然往年以来中国海内并购买卖下降37%，但”一带一路”沿线地域并购买卖金额创历史新高，达461亿美元，已超越2016年全年305亿美元的总金额。

而关于一些海内朴素品牌来说，过来数年开展之路并不顺畅。尤其是欧洲品牌，债权危机招致微观经济情势好转，消费志愿、才能双重降低，电商数字化又带来一定水平上的冲击，以致于其外表风景，但度日困难。

如Lanvin，从2012年后不断在走下坡路，2016年全年其销售额进一步大跌，呈现该公司十年来初次盈余；而Karl Lagerfeld在中国的品牌宣传并不深化，产品推行力度也稍嫌不够。因而，承受中方入股或出售控股权，在中国企业的加持下进一步开辟并深化中国市场，未必不是好选择。

另一种境况则有所不同。如SMCP在被如意“招安”前，已然可以上市。如意的入股，更多的是以中国金主的身份，带来更大的中国市场开展潜力，公司估值由此水涨船高。

　　 而在被如意收买后的2017年上半年，SMCP手中的Sandro、Maje、Claudie Pierlot亚太地域的销售额增长了51%。 2017年10月，SMCP在法国巴黎泛欧证券买卖所上市，折算市值将近120亿元人民币。

异样，关于每年全球近一半商品被中国消费者买走的Bally来说，眼前这场买卖，更是令其将来开展充溢更多的能够性。“下嫁”给七匹狼的“老佛爷”，其自己也认识到中国消费群体潜力宏大，近几年颇为注重在中国的开展。关于本国大牌而言，试图扩展在中国市场的消费群体，经历丰厚、信誉良好的外乡企业，无疑是重要抓手。

郭广昌就曾在采访中表示：“品牌看重的更多是复星国际化规划和中国丰厚的资源与落地才能。本国品牌在中国及亚洲开展，复星可以提供十分多的协同和协助。”

　　 异曲同工

细数竞购Bally的中国资产方的海内竞购之道，不难发现，虽然都是“买买买”，出手路数却颇有不同。

从收买方式下去看，一种以如意、七匹狼为代表，以战略入股或全资方式直接纳购品牌；另一种则以赫美为代表，在渠道资源上停止规划。

二者各有利害。前者可提升中国资本的国际名誉，但收买后的运营管理难度不小，对经销商渠道的控制力也绝对较弱；后者从渠道动手，本钱低、资产轻，看起来更为务虚，但苦于对品牌方的约束力较小，一旦品牌方战略失误，赫美的风险与压力也随之增大。

第一种形式中，又分两种不同方向。

一种如山东如意，走的是产业链下游到下游的纵向开展路子。

多年来，如意深耕服装纺织行业产业链下游，旗下两个板块的业务辨别为毛纺织行业以及服装业，拥有从原料、纱线、染色、面料，到织造、缝制消费等一整条产业链。如意是中国制造的典型代表，也是世界上独一一个销售额超越100亿元的传统纺织企业。

　　 消费晋级背景下，下游企业面临市场低迷、产能过剩的压力，从供给商向朴素品牌的转变，可看作是如意拓展新的增长点的转型之路。

一种如七匹狼，选择的是平行拓展的战略。其在国际曾经构成比拟成熟的男装品牌，去海内并购女装品牌或其他产品线，作为原有品牌的补充或晋级。

　　当然，还有复星这样专业的投资机构。 除本人停止投资外，复星还被越来越多中国服装企业找上门来结合，停止海内收买。复星也坦言，其资本运作才能和海内并购经历，正好为少数传统产业公司所需。

　　 迷雾般的将来

　　 可谓疯狂的海内并购，终究是一种毫在理性的疯狂，还是中国品牌以曲线救国的方式走出去的必经之路？显然，隐身于大牌面前的中国企业，还没有给出明白的答案。

“经过资本的力气将国际时髦资源为我所用，是中国服装行业追逐国际程度的最优途径。要想晓得如何做好时髦品牌，必需找到时髦的源头，所以如意在法国、意大利、英国、日本做了一系列并购。”邱亚夫这样论述其频频并购的逻辑。

但显然，国际品牌频频的出海并购欧洲朴素品牌，也遭致了不少的质疑。

　　 那些被中国企业支出囊中的朴素品开展如何，隐藏在其面前的中国买家失掉了怎样的助益？在业内人士看来，这两个维度才是断定收买能否成功的标尺。

以如意集团为例，在其资本助力之下，SMCP于2017年10月20日成功登陆巴黎泛欧证券买卖所，估值超20亿欧元。在德勤发布的“2017年全球朴素品百强”榜单中，如意控股旗下的SMCP、Renown辨别位列51位、58位，如意控股也是该榜单上独一经过控股进入服饰类朴素品百强的公司。

但即便如此，与如意集团现在并购时的估值，也还有一定的差距。披露的数据显示，如意集团并购SMCP时，后者的估值就曾经虚高至140亿人民币以上。值得一提的是，并购SMCP股权价钱，相当于如意集团过来一年净利润的200余倍。而如意集团的当下市值，尚缺乏50亿元。

　　与如意集团相比，以57亿接棒Teenie Weenie的 维格娜丝 更让外界忧虑，要晓得，维格娜丝本身市值只要38亿元人民币。在上市后，其净利润更一路下滑，短期难言悲观。据路透社报道，这笔收买关于维格娜丝来说是一笔巨额投资，其为Teenie Weenie付出了颇高的溢价。

　　 有材料显示，这些来自国际A股的上市公司，大都是经过举债、借贷或增发等途径所筹措的资金停止并购。 这种内融外购或内保外贷的并购之路，曾经惹起了业内人士不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……的关注。 某种水平上，其对资本市场无疑是一种抽血行为。

　　而另一方面， 并购方所希冀的雄伟幅员，并不可以在短期内转化为对外乡股东的报答。 而且，在消费晋级和新批发的背景之下，关于并购品牌的后续整合、落地，仍面临着宏大的资金缺口。

　　在中企并购国际品牌方面，有吉利并购沃尔沃这一可谓教科书般的案例，也有联想并购 摩托罗拉 手机业务后的无法折戟。 至多在朴素品牌范畴，尚无一个成功案例可供参照。

与此同时，对新购品牌的整合消化和后续管理，则是中国买家们所面临的燃眉之急。业内剖析人士以为，中国外乡的买家们在品牌文明、投后管理还缺乏一定的驾驭才能，对并购的后续前景，也持张望态度。

客观而言，中国制造临时以来不断被诟病为“低端”，即便是外乡的消费者，有时亦对此颇有微词。

所以，当那些欧罗巴风情的西域品牌成为中国资本下的依靠者之后，还会否像此前一样趋之若鹜般甘为拥趸？这些，都是值得中国的资本买家们沉思的成绩。

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