Facebook IPO后的市场表现曾经给硅谷带来不良影响，其
n42美元的收盘价如今已跌到27美元。针对这种情形，Y Combinator结合开创人Paul Graham对旗下的创业公司收回正告：坏光阴（Bad times）能够曾经降临。上面是
nGraham给YC公司的一封信：

最近我与Jessica（YC合伙人）在跟一位十分出色的投资人吃饭时，经常能感遭到他关于Facebook IPO蹩脚的表现会给晚期融资的初创企业带来损伤的心情。没有人晓得这种损伤的水平，也许很小；但是假如它变成一个恶性循环，其影响也有能够会很大。

而这关于你们意味着什么呢？假如这仅仅意味着新的创业公司停止第一轮融资的表现将比之前几个月蹩脚，那么这还不是那么的可怕，由于从历史的数据来看，之前的估值都过于昂扬。Airbnb和Dropbox证明了可以依据最近估值的一局部来筹集资金并且做得异样出色。我真正担忧的有两点：

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*Facebook带来的负面影响能够让融资变得十分困难，不论是以怎样的价钱

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*那些之前取得十分高估值融到资金的创业公司能够在下一轮融资时面临降价融资“Down rounds”的状况，这会对其形成宏大损伤

那么我们该怎样做呢？

假如你还没有融到资，请降低你的融资预期。那么降低到什么水平呢？我们不晓得未来的融资会有多困难，或许估值会发作什么情况。这意味着估值时的灵敏性与融资额将十分重要（而这两者又是互相关联着的）。第一次与投资人交谈时，尽量看看他们能否有投资的志愿，然后才协商价钱。

假如你曾经取得很高估值的融资，最好在内心晓得纸上估值与实践估值之间的差别。比如说，当你停止权益融资（equity round）时，估值能够会比拟低，我不以为这是成绩，除非你前一轮的高估值会让潜在的投资人以为这轮存在低估值融资的状况。假如这个成绩发作了，那么处理方案是不要在权益融资会谈进程中向投资人强调数额。

假如你在权益融资里取得了一个较高的估值，你会发现，当需求钱时，你只能拿到较少的局部。这种情形很蹩脚，由于降价融资不只会浓缩股权，还会令人觉得拿到的是受损商品。

最好的处理方案当然是你不需求钱，你拿投资人的钱越少，那么：

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*喜欢你的投资人就会越多

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*市场不景气时，你遭到的损伤就越小

我时常通知一切的创业公司，在融到资金后要把这局部钱看成是你最初一次拿到钱。在过来这我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。是一个不错的探究，由于这样做可以保证你能更容易的融到更多钱。但是假如融资市场出了成绩，那么这就不只仅是一种尝试，而是必需执行。

真正会出大成绩的初创企业是那些来钱太过容易、花钱大手大脚，又对盈利不加留意的公司。当市场紧缩时这一类初创企业会遭到损伤。因而，不要做这样的初创企业。假如你融到了很多钱，尽量少花钱；这不只仅是由于你会很快就把它花光，更在于这会把你变成无法在萧条时期生活上去的那一类公司。