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随着董明珠在珠海格力电器股份无限公司（以下简称“格力电器”，000651.SZ）任期完毕日的临近，对其能否连任的猜想也成为了市场关注的焦点。而格力电器近日在交出2017年亮眼成果单的同时，失常规地选择不分红，更让董明珠的连任之路众说纷纭。

2017年，格力电器完成营收1482.86亿元，同比增长36.92%；归属于上市公司股东的净利润到达224.02亿元，同比攀升44.87%。运营活动发生的现金流量净额为163.59亿元，同比增长10.08%。

虽然格力电器的业绩再创新高，但相较于董明珠2012年上任时的目的“格力将来5年营收要做到2000亿”，仍有差距。

营收2000亿元目的尚未完成，不过，董明珠在2016年一次股东大会上放话“我5年不给你们分红，你们又能把我怎样样”，却一语成谶。在格力电器4月25日披露的《十届十七次董事会决议公告》中宣布，公司2017年度不停止利润分配，不施行送股和资本公积转增股本。

一向以高分红著称的格力电器，忽然不分红，机构投资者一片哗然，公司股价迅速跳水。随即，格力电器在4月27日晚间回复深交所关注函中表示：“公司将停止2018年度中期分红，分红金额届时根据公司资金状况确定。”

对此，格力电器市场部部长陈自立在承受《中国运营报》记者采访时回应称，没分红是由于公司出于将来开展需求停止资金储藏。“我们不希望短期炒作。真正要经过公司的开展、打破，给股东带来临时的可继续的利益。任何一次调整都是时机，长久性股价震荡，让投机者加入，关于投资者来说是坏事。”

不寻常的市场表现

就在格力电器披露2017年年报前的4月10日，招商证券的一份研报还指出，格力电器高分红比例下，6%~7%股息率对应底部估值。

回看格力电器的分红历程，自1996年上市以来格力电器共分红19次，现金分红金额到达417.92亿元，分红率高达40.96%。

董明珠2012年就职格力电器董事长以来，分红金额只增不减。哪怕在2015年营业支出与营业利润双双负增长时，格力电器依然以近90亿元的分红金额，大方回馈投资者。

多年坚持高分红传统，也让格力电器备受机构投资者喜爱。但是，一向以土豪式分红的格力电器，忽然成爱财如命的“铁公鸡”，惹起一轮市场心情动摇。

在不分红派现的决议宣布后的第一个买卖日即4月26日，格力电器开盘股价大跌8.97%，迫近跌停。机构和团体多空对接，两小时内成交超115亿元，市值蒸发逾200亿元。

格力电器不寻常的市场表现也惹起了深交所的关注。

当天，深交所收回的《关于对珠海格力电器股份无限公司的关注函》中，要求格力电器对公司本身开展阶段、行业特点、资金需求状况，以及2017年度未停止现金分红的理由以及合感性停止阐明。同时，深交所还要求格力电器阐明2017年度与2018年至今，格力电器投资者关系管理任务的展开状况，能否实在维护了中小投资者的利益。

不过，在陈自立看来，格力电器此举恰恰是出于为投资者久远利益考量。

“公司的自有资金非常富余，净利润也到达历史最高程度。公司在2017年获得的业绩很好，不分红次要出于公司将来开展需求，需求停止资金储藏。公司将来的资金流入，才是对投资者真正的担任。我们不希望短期炒作，而是真正经过公司的开展、打破，给股东带来临时的可继续的利益。”陈自立向记者说道。

而格力电器在4月26日晚间披露的一季报也显示其资金富余。公司2018年一季度营收395.62亿元，同比增长33.29%；净利润55.82亿元，同比增长39.04%。其中运营活动发生的现金流量净额更到达143.6亿元，同比猛增63.58%。

格力电器在4月26日回复深交所关注函中也对“不分红”进一步解释道：“公司经过近年的高速高质量开展，空调主业龙头位置稳定，为追求公司久远开展和股东临时利益，公司方案重点规划智能配备、智能家电、集成电路等产业范畴，完成公司继续、波动、安康开展。”

左手换届，右手分红

“消费者在家里，用格力空调掌控温度，用格力的各类电器满足生活所需。出门开着银隆的车，打着格力的手机。”这是董明珠在多个地下场所提及的梦想，而这也成为格力电器近年来内涵式拓展的根本途径。

不过，董明珠在率领格力电器迈出跨界延伸第一步时，并未取得格力电器股东支持。2016年10月，董明珠与珠海银隆新动力股份无限公司（以下简称“珠海银隆”）投资人就“格力收买珠海银隆”历时半年的会谈后，该收买案最终在格力电器股东大会上被否决。

彼时，壮志未酬的董明珠在股东大会上怒斥前来参会的中小股东：“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过火。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎样样？两年给你们分了180亿元，你去看看哪个企业给你们这么多？”

一语成谶，格力电器在2017年年报披露后选择不分红。而外界纷繁猜想，这能否是董明珠为连选连任董事长而与机构投资者停止博弈？

据格力电器最新年报显示，董明珠担任董事长、总裁的任期将在2018年5月31日到期。陈自立通知记者，董明珠能否连任要阅历很多个顺序，首先要由控股方珠海市国资委提名，成为董事候选人，经由董事会讨论后，最初还要在股东大会上选举表决经过。“目前都在依照正常顺序走，需求等到股东大会经过，才干最终揭晓。”

而格力电器在4月27日晚间回复深交所关注函中明白表示：“公司将停止2018年度中期分红。”

换言之，格力电器此次的分红工夫是在格力电器董事会换届后。有剖析人士以为，为了争取连任，董明珠有能够与参与股东大会的机构投资者停止最初博弈。

据悉，2016年10月18日，珠海市国资委以“上市公司和所属集团的董事长普通不能兼任”为由免去董明珠珠海格力集团无限公司董事长、董事、法定代表人职务。彼时，这也被外界视为董明珠在格力集团引荐董事候选人时难以施加影响，给连任一事蒙上暗影。

据一位对珠海市企业颇为熟习的珠海质量协会人士泄漏：“在格力外部，大股东和上市公司的‘父子之争’不断存在。两方在企业的开展道路、运营战略方面有不同的看法。但董明珠在格力电器中的指导、声望都很高，格力电器近年的开展也离不开董明珠。目前关于格力电器而言，企业班子波动还是最重要的。”

关于行将到来的格力电器董事会换届，董明珠能否进入加时赛，尚不得而知。不过，格力电器俨然曾经进入多元化规划的下半场了。

多元化破局

据格力电器公告显示，公司2017 年空调销量4599 万台，同比增长27.6%，完成营收1234.1亿元，在全体营收中占比83.22%。在现有的空调、生活电器、智能配备次要产品中，智能配备在2017年以21.26亿元的营收，同比增长1220.27%，成为增长最快的产品类。

天风证券研报指出，格力电器在空调行业的景气度仍在继续，但公司在高历史基数下相对量增速有所放缓。从临时看业务多元化有助于翻开新的生长空间。

这也成为格力电器截留分红的最大动力。

据格力电器《十届十七次董事会决议公告》披露，依据 2018 年运营方案和远期产业规划，公司估计将来在产能扩大及多元化拓展方面的资本性收入较大，需做好相应的资金储藏。公司留存资金将用于消费基地建立、智慧工厂晋级，以及智能配备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推行。

继涉足新动力汽车后，格力电器此番截留分红向集成电路这一新范畴发起“防御”，颇令业界不测。

不过，记者在梳理材料时发现，格力电器的此番扩张道路与珠海市政府的等待多处吻合。珠海市政府于2017年2月发布的《珠海市先进配备制造业开展“十三五”规划》中，在节能与新动力汽车行业开展、家电与智能家居行业的开展、机器人行业开展、智能制造配备与集成电路行业开展中均“点名”格力。

其中，在智能制造设备与集成行业开展思绪中，要求“发扬格力集团等龙头企业的带举措用”。

据悉，在集成电路范畴，格力电器已参与洛阳 LYC 轴承无限公司混改投资项目。格力电器与拥有航空发起机轴承、严重配备公用轴承等中心技术的洛阳LYC轴承无限公司协作，也被视为进步机械配备自主创新才能的快捷途径。

不过，格力电器的内涵拓展进度未达预期。4月25日，格力电器发布与珠海银隆关联买卖公告称，2017年，珠海银隆完成营业支出87.52亿元，净利润为2.68亿元，远低于2016年格力电器方案收买时的2017年业绩承诺实践利润10亿元。

此外，格力电器与珠海银隆的关联买卖预期也在下调。单方在2017年发作的日常关联买卖总金额为19.42亿元。依据格力电器披露的《关于公司与珠海银隆新动力无限公司关联买卖估计的公告》，2018年格力估计与珠海银隆发作销售、推销产品等日常关联买卖的总金额不超越15亿元，相比2017年下降了22.8%。（本文转自中国运营报）

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