作者：长江证券交通运输行业研讨小组

“不论已经多么辉煌的业务，都迟早会丧失生长空间。面对这一令人不快的理想，公司不得不周期性地停止业务重塑。这种自我延续的才能，也就是从业务成熟的阶段腾跃到下一个开展阶段的才能，正是区分杰出绩效企业与稍纵即逝之流的关键。”—保罗·纽恩斯

基于传统行业生命周期实际以及“S曲线”实际，我们提出“中国 快递 生命周期”这一实际假定并作出划分：

中国快递将顺次阅历完全竞争、龙头竞争和寡头竞争三轮生命周期新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。。

完全竞争时代 ，即2017年之前，快递企业产品构造单一，比拼的是网络掩盖范围和产能扩张速度；

龙头竞争时代 ，即行业分化加剧，企业开端转型综合物流效劳商，积极拓展物流细分市场，前期随着综合化转型的深化推进，龙头在细分市场的浸透也将根本到位，价钱战或将难以防止，企业比拼的是运营效率以及卡位规划；

寡头竞争时代 ，竞争格式的大幅改善将使得企业盈利程度稳步提升，企业比拼的是品牌力以及物流生态圈。

在以需求为锚的市场驱动下，我们判别，低线城市、乡村地域的电商浸透率提升以及以ewtp（电子世界贸易平台）为代表的跨境电商开展，将继续推进中国电商快递市场的开展。而商贸流通中端以及消费流通范畴的庞大物流需求，无望成为快递业的下一个宽广天地。

正因如此，市场对快递业在当下开启综合化转型提出了要求。

一方面，2017年，中国快递业务量增速从上年的51.4%回落至28.0%，预示快递业增速下行拐点已至。因而，拓展电商快递以外的业务范畴，转型 综合物流效劳商 ，将是跨越至下一条S曲线的必经之路。

另一方面，以后中国一线快递企业均已完成上市，从资产负债表来看，快递企业现金较为充分，截至2017年9月底，上市快递企业均持有近10亿以上货币资金。募投、定增资金的陆续到位，将进一步为企业的转运中心建立晋级、网络运能扩张以及综合化转型提供充足资金。

此外，消费与制造业的减速晋级进一步催生快递需求的开展。

其中，电商与快递的协同开展打通了乡村地域“工业品下乡”和“农副产品进城”这两条流通渠道。2017年乡村地域收投快件量超越100亿件，快递企业打造效劳古代农业“一地一品”项目905个。

而快递业与制造业协同开展则促进制造业逐渐从规模化规范化的传统消费方式，向特性化定制化的新型消费方式转型，有助于推进制造业晋级。随着“ 中国制造2025 ”战略的逐渐推进，快递与制造业协同开展示范项目2017年支撑制造业产值已达2375亿元，比上年同比增长接近翻番。

那么快递企业该如何完成综合化转型？

美国快递业的开展史—并购成就综合物流效劳商—或许可以给予我们关于中国快递将来开展途径的一些启迪。20世纪90年代末，美国快递业全体增速放缓，巨头次要经过兼并收买方式迅速成为抢先的综合物流效劳商。1984～1998年，三大国际快递巨头（DHL、UPS和FedEx）年算计并购案例均匀不到1例，而1999～2016年，每年算计并购案例均匀超越3例。

从运营形式来看，快递运输的是规范品，且网点密度大，因而，绝对其他公路货运转业而言，快递具有边沿本钱递加的优势，规模效应很强。

这决议了快递向上下游拓展具有诸多优势：一是物流节点（仓储）、运输线路（跨境等）、网络（高铁网、航空网等）嫁接在快递网络上可以构成协同效应。

二是IT零碎、场站、运力等资产共享有助于摊薄本钱；

三是满足客户日益增长的一站式需求。因而，从网络到产品到市场，可以与原有快递网络发生协同效应的，将是将来中国快递企业优先拓展的范畴。

我们可以预判的是， 龙头竞争时代，快递企业将以整合为主、自建为辅的方式转型综合物流效劳商。在资本驱动下，由快递主导的物盛行业整合已悄然到来。

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