在此前声称发布融资的工夫推延了一个月之后，人人车高调宣布完成了由高盛领投、腾讯和滴滴跟投的新一轮3亿美元融资。但是细心研讨这轮融资，状况远没有看起来那么美妙：3亿美元融资实践到账金额虚无缥缈不说， 投资 方的变化也是颇为令人困惑。纵观全行业，仅有一家新投资方领投、两家原有投资方跟投（且能够仅为反浓缩）、晚期投资方纷繁出席的融资简直很难找到第二家，而高盛与滴滴的亲密关系让这轮融资更值得玩味。假如备受腾讯和滴滴看重，为何人人车CEO李健“3月底发布新一轮融资”会拖延至今？看似光鲜的融资新闻面前，隐藏的是人人车愈发困难地寻求融资“救命”的真相。

成谜的投资额

人人车对外地下声称此次F轮融资金额为3亿美元，相比竞争对手优信5亿美元D轮融资和车好多集团8.18亿美元C轮融资差距宏大，甚至比不上新入局者大搜车的3.35亿E轮融资。但即便如此，这3亿美元能否成功到账还是一个谜团。据外部人士泄漏，此轮融资实践到账金额并未到达对外宣传的3亿美元，而是仅有2亿美元左右；而且截至融资发布，还有很大比例尚未到账。

现实上，这并非人人车第一次融资额注水。早在2016年9月，人人车对外声称完成1.5亿美元D轮融资，据悉实践到账仅数千万美元（李健在近期采访中亲口供认局部融资未到账）；而2015年8月发布的8500万美元C轮融资，也被北方日报等 媒体 发布的FA信息爆出实践金额仅有6200万美元，融资额注水简直成为其发布融资的常规之一。

而此轮融资关于正处在烧钱漩涡中心的人人车来说，能够也难以支撑太久。此前媒体曝光的数据显示，人人车曾经延续数月每月盈余2亿元以上，依照此次2亿美元（约合人民币12.6亿元）计算，即便维持现状也仅能支撑不到半年。同时，此后人人车已经鼎力推行的“包卖”（承诺十天内卖出并领取车款）业务对资金流有极高需求，即便周转1万辆车也需求近10亿资金，加之 金融 等二手车业务对资金的庞大需求，相比之下人人车此轮融资可谓是“无济于事”，能够不出一个季度就会再次堕入因资金充足急需下一轮融资的窘境中。无怪乎人人车CEO李健在此次融资新闻中简直不提包卖与金融业务，反而大谈“人才引进、团队建立、中心技术”等概念了。

消逝的投资方

融资额不利，人人车的融资进程也极端困难。现实上，早在3月初，人人车CEO李健就在承受多家媒体采访时表示，新一轮融资将于3月底发布。这次捷足先登了一个月的发布，面前是人人车简直寻遍行业一切投资者的为难处境。

这轮融资中，人人车仅有高盛一家新投资方，以及跟投的腾讯和滴滴，而晚期的多家投资方曾经不见踪影。现实上，即便是人人车发布融资信息的新闻中大篇幅提及的D轮融资，其中的顺为资本、汉富资本、中民投等投资方，都没有呈现在此轮融资的跟投行列中。

但是这些消逝的投资方并非仅针对初期 创业 的投资方。现实上，顺为、汉富、中民投等辨别屡次参与到包括爱屋吉屋、贝斯达、蜻蜓FM等E轮及当前的投资中，有些甚至还已经参与过Pre-IPO轮及上市融资。

是什么招致这些投资方在这轮融资进程中消逝了？其实，终止跟投是投资范畴勉为其难的“止损”方式之一，罕见于初期投资项目市场竞争力趋弱、难以出现转机的状况下。终止跟投的缘由，往往是投资标的表现令人绝望，而竞争对手则曾经播种较大比例的市场份额及弱小的品牌影响力，市场位置日驱稳定，这种状况下持续投资，无异于付费“打水漂”之举。在此前共享单车的“烧钱”大战中，就曾爆出过多家二、三梯队共享单车企业投资人地下表示“不会持续跟投”的新闻，而出现颓势的企业则纷繁堕入窘境中。此次晚期投资者的加入，难免也有这种忧虑。

那么领投的高盛与跟投的腾讯和滴滴，又是作何思索呢？

拉来站台的高盛，无法陪跑的滴滴和腾讯

先看跟投的两家：腾讯和滴滴此前对人人车的投资，已经作为人人车有“巨头站台”被重复提及和绑定宣传；而此次参与投资，两者异样被拉来作为“巨头”站台。不过从投资角度来看，这次站台的面前，更多是两者的无法之举。

作为投遍二手车赛道上的各家企业的巨头，腾讯此次关于人人车的跟投很能够并非自动的投资。腾讯作为人人车C、D轮的领投方，此次跟投很大水平上能够仅为避免股权浓缩的进攻性投资，投资额难免非常无限，更谈不上“站台”之举。

而2017年作为D轮融资耗尽后以“解救者”姿势战略投资人人车的大股东，滴滴目前占股比例已几近控股，这也异样决议了其无法持续投入。此前有媒体曝光，人人车2017年9月到2018年1月的五个月时期，盈余算计到达近10亿元之多。依据此前《信息时报》的报道，投资圈人士表示，一旦滴滴对人人车完成控股，其巨亏的财务表现将难以防止被并入滴滴本身财务报表，因而人人车必需引入新的投资人，才干从滴滴处再拿到钱。滴滴此次跟投，除了同腾讯一样避免股权浓缩之外，很能够并无本质性投资。

但是假如人人车无法持续融资招致走向衰落，滴滴2017年对人人车的巨额战略投资无疑将毁于一旦。因而滴滴总裁柳青老东家高盛的入局，也就成了人人车顺理成章欠下的又一笔“人情债”——毕竟以上市业务为主业的高盛，与仍在苦苦挣扎的人人车之间，滴滴简直是独一的衔接点。但是高盛毕竟不会白白卖出这一笔“人情”，假如人人车未能在无限工夫内满足盈利甚至上市等报答条件的话，这个“人情”将来能够成为人人车接受不起的重负，而最初还债的很能够是滴滴。

从2017年“雪中送炭”的战略投资到如今，人人车最后的“解救者”滴滴关于人人车的开展曾经愈发有力回天，如今拉来高盛“救命”，能够只是关于2017年这笔“战略投资”的最初挽回手腕。但是凭仗人人车惨淡的业务表现，这次“救命”能够很难换回应有的报答。待到数月后此轮融资烧尽，亟待下一轮“输血”的人人车还能否取得滴滴如此“倾囊相助”，能够要打一个大大的问号。

Via 昔日头条/江湖老刘