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自4月16日美国商务部针对中兴激活回绝令至5月4日美国贸易代表团完成与中方的首轮经贸商量，中兴公司已在“休克形态”中煎熬19地利间了。

最新的停顿是我商务部发言人应询答记者问时表示，在3日至4日举行的中美经贸商量中，中方就中兴公司案与美方停止了严正交涉。美方表示，注重中方交涉，将向美总统报告中方立场。

针对这一停顿，中方言论普遍悲观，以为有了政府加持，中兴事情迎来转机，短期内无望处理，坊间一片曙光将现的兴奋之声。5月6日，中兴通讯也发布公告，表示公司已正式向BIS提交了关于暂停中兴回绝令的请求，并依据BIS指引提交了回应回绝令的补充资料。

但是，在中美单方“在一些成绩上还存在较大分歧”的大前提下，仅凭美方“注重中方交涉”的表示，就持“转机论”的悲观不免有些自觉。

需求晓得的是，宣布对中兴公司激活回绝令的美国商务部长威尔伯·罗斯正是本次来华的美方代表团的二号人物，其曾明白表示过中兴公司受罚是孤立事情与中美贸易摩擦有关。因而，美方注重中方交涉并将向美总统报告中方立场的表示，或许并不是什么好音讯。

众所周知，商人出身的特朗普最擅长的就是还价讨价，将解除中兴禁运列入中美贸易的会谈条件，无疑是为特朗普添加了贸易会谈的筹码和要价；关于中方而言，将一国的贸易利益与一家公司的成败做捆绑，既不合理更不明智，尤其在作为公司实体的中兴通讯曾经成为“负资产”的背景之下。

已成“负资产”的中兴

在2017年3月与美国商务部达成的和解协议中，中兴公司曾经对其违背美国出口控制法律并在调查进程中因提供信息及其他行为违背相关美国法律法规而赞同认罪并领取罚款，同时也承受了美国商务部为期七年的回绝令，只是附加了在遵照协议要求事项的前提下可以暂缓执行的豁免。

本次美国商务部以中兴公司未能按协议要求履责为由激活回绝令，形成中兴公司进入休克形态，暴显露的宏大商务风险不只危及其本身生活，关于其所效劳的全球160多个国度和地域的电服气务运营商和政企客户的正常业务开展也形成了严重影响。

回绝令失效后，由于无法从美国市场取得相关中心部件，中兴公司对海外外运营商和政企客户提供设备和效劳的合同已根本有力实行，如短工夫内不能恢复，势必将触发相关合同的罚则和索赔，关于中兴公司而言无疑会雪上加霜。

即便以业内最悲观估量中兴公司可以经过再向美国政府交纳一笔罚款而摆脱以后危机，但也只能是将回绝令恢复到暂缓执行而已，为期七年的回绝令将仍然是横在其头顶上的达摩克利斯之剑，风险仍然继续存在。

关于两度受其被禁运而影响了正常业务展开的客户而言，还会有多大能够再将本身开展置于中兴公司不能彻底解除的禁运风险之中？特别是那些海内市场客户。

2016年3月美国商务部初次处分中兴，虽然出口禁运措施仅维持2周左右工夫即转入会谈而被解除，但中兴公司当年在海内市场的业务支出下滑了9%，尤其在非洲市场下降17.6%，欧美及大洋洲市场下降11.5%。

此次，为期七年的回绝令首度被激活，进一步明白其启动权利完全掌握在美方手里，在中美贸易情势日益紧张的大背景下，占中兴公司全年营收43%以上的海内存量市场恐怕难免在2018年被重新洗牌的命运。

至于国际客户，虽然不至于象海内客户那样对中兴避而远之，但避险要素依然将是其选择供给厂商的重要考量，特别是今后几年国际市场正处在由4G向5G晋级换代的关键时辰，相较于其国际最大的竞争对手华为，中兴的优势将愈加突出。

下游市场空间收窄，不只将重创中兴已然庞大的公司体量，形成业务膨胀、支出下滑、降支裁员等系列结果，关于中兴公司下游的国际供给商产业链也将形成连锁冲击，影响产业开展和行业情势。

因而，美国商务部戴在中兴公司头上的“守法”、“失信”的帽子及悬在其头顶可随时激活的为期七年的回绝令风险，将使得中兴公司难以再正常地在市场上从事运营活动，作为公司实体的中兴通讯曾经不可防止地变成了急需处置的“负资产”。

拆分重组中兴

关于中兴公司的处置可从内外两方面考量，对外以彻底摆脱回绝令的约束可以正常展开业务为目的，对内以保全中兴30多年开展的累积价值为动身点，由此，将中兴公司停止拆分崩溃后重组再生是更为务虚的选择。

成立于1985年的中兴公司在通讯行业经过30多年的开展曾经生长为全球抢先的综合通讯处理方案提供商。随着通讯技术晋级换代，中兴公司借助外乡优势、政府扶持和研发投入从数字交流机起步，将其业务扩展到运营商网络、政企业务、消费者业务三大板块，在2017年完成业务支出1088亿人民币，资产总额到达1439亿人民币。

据其2017年财报显示，中兴公司每年在科研开发上的投入均坚持在销售支出的10%以上，在中国及海内设立了20个研发中心，全公司8万员工中有3万多名研发人员，为公司发明的专利资产累计超越6.9万件，全球受权专利数量超越3万件。此外，中兴公司顺应政府“走出去”的海内开展战略，在全球树立了107个分支机构，为160多个国度和地域的客户提供产品和效劳，积聚了丰厚的海内市场客户资源。

置信假如没有2012年中兴公司管理层利令智昏之举，已达千亿营收规模的中兴无疑将在5G时代迎来愈加美妙的将来。所以，在禁运的危机之下，完好保全中兴30多年开展的累积价值远比保全中兴通讯作为一个公司实体的存在更为务虚。 

从2017年财报可以看到，中兴公司旗下三大业务单元，支出占比32%左右的消费者业务竞争力绝对较弱，其手机终端市场占有率排名落后，盈利才能也差，因而可以如2017年处置努比亚手机业务一样将其挂牌出售。终端市场竞争充沛，少一个中兴品牌的手机，关于最终用户市场影响无限。

支出占比58%以上的运营商网络业务为中兴最中心的资产，是中兴研发投入和海内扩展的重心，也是其5G先锋的产业载体，但同时也是蒙受禁运后影响范围最大的业务。因而，为保全这一中心资产并使其远离回绝令要挟，将其从中兴公司全体切割出来，植入入其他实体以获再生应是当下最务虚的选择。

剩下支出占比10%不到的政企业务则可留在中兴通讯体内，作为业务主体应对美国司法部为期三年的察看和美国商务部为期七年的回绝令纠缠，以到达丢卒保车的目的。

以中兴资产再造烽烟科技

将运营商网络业务从中兴公司全体切割出来寻觅适宜的实体停止植入，需求有关部门从全国一盘棋的角度动身停止考量。国际通讯设备制造业龙头企业，自华为以下还有烽烟科技、大唐电信、中国普天等国有实体可以思索，从开展势头和业务构造来看，烽烟科技应是可以承当使其再生使命的适宜人选。

根红苗正的烽烟科技是直属国资委管理的央企，背靠武汉邮电迷信研讨院的深沉可研实力，下挂烽烟通讯、光迅科技、长江通讯等上市公司实体，集产学研于一体，是“中国光谷”的中心企业。此前不久刚刚遭到国度邻导人的调查调研。

将中兴资产全体植入烽烟，可以完成优势互补。

烽烟科技是光通讯的领军企业，但在无线通讯范畴实力完善，有了中兴运营商网络资产的注入，烽烟科技将可在端到端的通讯范畴构成中心竞争力，特别在5G产业开展上替代中兴扛起引领科技创新的大旗。

中兴资产的全体注入将大大增强烽烟科技的业务虚力，在支出规模壮大的同时，也可全盘接纳中兴海内市场资源配置，做大全球化规划。由于中兴公司的海内项目有很多国际政策银行支持的出口信贷项目，因而由身为央企的烽烟科技出面接盘也能在一定水平上降低项目风险和业务损失。

关于中兴8万员工里的绝大少数人而言，随着业务一同全体并入烽烟科技，将取得一个更为稳定的开展平台。身为央企的烽烟科技，在公司管理上无疑更为严厉，可以防止走中兴的弯路。

在实践操作层面，由于中兴通讯是上市公司，其资产拆分可经过股权转让等地下方式停止。关于美方而言，经过通明化的地下市场资产运作可满足顺序性要求以消除其疑虑；同时，关于美国际的相关出口企业而言，由烽烟替代中兴来续接推销协作，关于其本身业务增长更多正面影响。

中兴再反思

拆分偏重组中兴公司，无疑会触到很多方面的利益，特别是中兴通讯的控股股东一方。

年报披露，作为上市公司主体的中兴通讯最大股东和最终控股股东为深圳市中兴新通讯设备无限公司（简称“中兴新”），占公司全部发行股份的30.34%。中兴新本身定位为国有法人，其四大股东辨别为占股49%的中兴维先通、占股34%的西安微电子、占股14.5%的航天广宇和占股2.5%的国兴睿科。

其中，西安微电子从属中国航天电子技术研讨院，属于国有大型科研事业单位；航天广宇从属航天科工深圳（集团）无限公司，属于国有独资企业。这二者代表国有持股，持股比例仅为48.5%。国兴睿科则为2016年才成立的一家背景不详的无限合伙企业。

而持股比例最大的中兴维先通则是为以中兴开创人侯为贵为法人代表的民营企业，经过国度企业信誉信息公示零碎查询可以看到其股东合计39人，包括中兴历任高管如侯为贵、韦在胜、史立荣、何士友、殷一民等人，其中殷一民和韦在胜还在中兴通讯持有高管限售股份。史立荣则是被北美国商务部发如今《关于片面整理和标准公司出口控制相关业务的报告》和《进出口控制风险躲避方案》两份违规文件上签字的时任公司总裁。

因而可见，在中兴通讯的控股股东“中兴新”之中，以侯为贵、史立荣、殷一民等高管出资设立的中兴维先通持股比例已超越国有股份。拆分中兴资产并在国有股东之间停止重组，关于代表中兴高管持股的民营企业中兴维先通的影响最大，阻力也最大。

但反思美国商务部针对中兴公司的一系列制裁，客观而言是中兴通讯对其违背商业原则的行为所付出的沉重代价，其面前暴显露的则是身为上市公司的中兴通讯公司管理失灵的惨痛经验，公司管理层难辞其咎。

中兴公司三次受罚，追根溯源是其违背美国出口控制制度向包括伊朗、朝鲜在内的受制裁国度再出口美国受控制产品所招致的一系列结果，同时公司高管还支持法务部门制定并组织施行相关的风险躲避方案并在受调查进程中阻碍司法，更是将公司运营置于违背所在国法律的高风险之中，有违公司股东诚信运营的拜托义务，关于公司价值及国有股东的国有资产由此形成的损失应负次要责任。

因而，有关部门和国有股东应积极介入对中兴通讯及其控股股东中兴新的公司管理，适时启动针对公司决策层高管和相关管理人员的追责机制，确保资产重组处置的顺利停止，以在最大水平上增加国有资产损失，并尽最大努力保证近8万基层员工的权益。

结语

在5月6日中兴公司正式向BIS提交了关于暂停回绝令的请求之后，BIS能否同意中兴的请求还是未知数，但再度暂停回绝令并不能彻底解除中兴公司所面临的市场危机，尽快启动针对中兴资产的拆分重组关于国度利益、关于产业开展、关于员工权益仍是最务虚的选择。（本文首发钛媒体）

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