“站在风口上，猪都会飞”，2010年，42岁的雷军兴办小米，风口上飞了8年的小米，终于在2018年迎来“播种季”。

5月3日，小米向港交所递交上市请求，拟融资100亿美元(785亿港元)最快将于6月获批上市。业界估计小米估值在800亿美元到1000亿美元之间。早在2月8日，小米投资的华米科技(HMI)已在纽交所上市。

8年耕耘，小米已从单纯的手机硬件公司转变为互联网公司。而随同小米的生长，在创业者之外，作为“投资人”身份的雷军也从未中止投资的脚聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。步。8年间，小米公司及雷军团体在智能手机、物联网及智慧家庭等范畴累计参投、成立了近百家企业，其中在新三板挂牌的企业多达十余家。

不过遗憾的是，小米千亿估值的高光并没有照亮其参投的新三板公司，在十余家小米系挂牌公司中——供给链企业难“断奶”，其他参投企业则多盈余,全体“昏暗无光”。

小米风口期，雷军投资十余家新三板公司

回溯至小米创建之初的2010年，小米在成立之初就着手停止供给链的规划

小米成立三个月后，雷军以团体身份入股从事挪动营销管理效劳的新三板公司和创科技(834218)，依据和创科技公转书，2015年11月13日挂牌时，雷军持有136万股，持股比例为1.3%，位居第十六大股东。

同年8月，雷军出资兴办尚航科技(836366)，出资占比达57.15%，尚航科技2017年年报披露，雷军持股比例已降至22.04%，为公司第二股东。

材料显示，尚航科技于2016年3月14日在新三板挂牌，次要从事效劳器托管及租用、带宽出租和基于IDC互联网数据中心的运维外包管理效劳。

尔后的2011年至2015年，雷军在短短四年工夫里先后兴办了多家投资公司。

2011年，雷军参与兴办顺为资本创业投资合伙企业(以下简称“顺为资本”)，次要投资挪动互联网和智能硬件范畴的初创期与生长期公司。2013年12月26日，小米科技无限责任公司成立了天津金星投资无限公司(下称“金星投资”)。

2014年8月5日，雷军担任法定代表人的天津顺米投资无限公司(下称“顺米投资”)在天津市自在贸易实验区市场和质量监视管理局注销成立。2015年2月15日，顺为资本担任法人代表的苏州工业园区顺为科技创业投资合伙企业(下称“顺为创投”)在苏州工业园区市场监视管理局注销成立。

投资机构成立之后，“小米生态”规划进入慢车道，时期参投了多家公司，仅新三板上就有十余家。

金星投资可谓小米科技对外停止生态链规划的中心平台，仅借助金星投资，小米科技在短短几年内便完成参股动力将来(839032)、海润影业(836583)、比科斯(833908)、凯立德(430618)、白鹭科技(已摘牌)、易点天下(已摘牌)等新三板公司。

此外，金星投资经过参投的苏州优格互联创业投资中心，还直接参股海尔集团旗下挂牌公司雷神科技(872190)。雷军则经过北京中关村天使投资管理无限公司入股创新层公司维珍创意(430305)。

据不完全统计，雷军还经过金山软件(03888)、猎豹挪动(CMCM)、迅雷(XNET)，先后直接参股了中天科盛(832763)、心游科技(834645)、魔秀科技(837315)、安趣股份(835804)、帝恩思(837018)、越川网络(872316)等新三板公司。

面临应战：投资企业难“断奶”、多盈余

需求指出的是，小米千亿估值的高光并没有照亮其参投的新三板公司，十余家小米系挂牌公司全体“昏暗无光”。

其中，供给链企业动力将来、比科斯等挂牌公司难“断奶”，其他参投企业如白鹭科技、和创科技、凯立德等继续盈余,已经的明星企业维珍创意2017年业绩下滑超九成，被质疑财务造假，投资款恐血本无归。

2016年8月16日挂牌的动力将来，次要从事智能家居产品的研发、设计、制造与销售。年报显示，动力将来经过小米科技及小米通讯渠道(包括米家商城、京东/天猫小米旗舰店、小米实体店等)销售的插线板产品及数据线产品占到销售总量的70%以上。

动力将来坦言，公司曾经认识到销售渠道集中的风险,公司于报告期内曾经拓展京东、百安居、苏宁易购及经销商等渠道,并将持续开辟新的产品销售渠道,以降低对小米科技的依赖。

另一家小米供给链挂牌企业比科斯，则因原有手机膜及手机套业务得到市场而深陷盈余泥潭，目前正借助小米品牌及渠道优势转型做生活类产品。

数据显示，2015年至2017年，比科斯净利润辨别为-3168.98万元、-2809.51万元及-6338.08万元。比科斯表示，为应对毛利率及运营业绩下滑的风险，公司强化与本公司的关联公司小米科技无限责任公司的协作，设计及研发作活类产品，估计2018年生活类产品将成为集团销售业绩增长的次要产品之一。

新三板中“小米系”异样深陷盈余“泥潭”的还有白鹭科技、和创科技、凯立德等公司，其中取得顺为创投、金星投资融资的H5游戏开发公司白鹭科技，从撤除VIE挂牌新三板以来继续盈余，未完成盈利。

而先后取得雷军和中关村管委会等团体和机构的天使投资，以及湖北高投、复星实业、西方富海、新希望集团等机构巨额股权投资的和创科技，自挂牌以来，也未完成盈利。

作为新三板明星股，银行ATM机细分范畴龙头的维珍创意在步入资本市场之前，就曾取得过柳传志、俞敏洪、雷军等40多位企业家结合发起设立的北京中关村天使投资管理无限公司100万元投资。挂牌新三板后，更是广受关注，股价接连走高。但是2017年风云变幻，业绩渐变，深陷财务造假旋涡。

4月25日，维珍创意董事长高利军在地下场所廓清，表示公司2017年业绩大幅下滑，是内部环境变化招致全体行业面临的窘境。

5月2日，金陵晚报报道称，北京接近维珍创意的知情人士泄漏，机构投资者们曾经陆续联络维珍创意，但从实践状况看，这些普遍浮亏已达9成的机设想顺利加入曾经是“一道奥数难题”。

有券商人士婉言，假如真的是财务造假，或许遭遇监管关注，那么主办券商和机构投资者都会很主动，从事情开展状况看，机构投资者想要顺利加入非常困难。

工夫下的机遇

投资有风险，也无机遇。

易点天下或许能为雷军的投资带来报答。据理解，易点天下前身是“点告科技”，2015年9月，经过借壳新三板企业高曼重工成功挂牌新三板，后更名为“易点天下”。

挂牌时期，易点天下完成四次定增，融资总额近10亿元，雷军系企业北京金山平安软件无限公司、金星投资就经过定增入局易点天下。彼时，北京金山平安软件无限公司、金星投资辨别出资3179.555万元认购334.69万股，占比5.26%，并列为第五大股东。

截至2017年9月30日，易点天下2017年三季报显示，前十大股东已不见北京金山平安软件无限公司，金星投资仍持有公司301.39万股，占比3.8%，为其第四大股东。

易点天下官网显示，公司是全球第一大挪动效果营销效劳商，专注于以大数据技术创新为驱动的挪动广告范畴，目的用户掩盖到达全球200多个国度与地域。

业绩方面，2017年前三季度，易点天下完成营业支出6.76亿元，同比增长50.31%;净利润9466万元，同比增幅达70.35%。

此前的2017年，创业板公司吉宏股份(002803)拟采用发行股份、领取现金或两者相结合等方式购置易点天下的股权，买卖金额估计不低于35亿元，但由于证券监管政策、中心条款未达成分歧意见等缘由，此次收买以失败告终。

值得一提的是，易点天下已于2018年1月12日向陕西证监局提交了初次地下发行股票辅导备案注销资料，正在承受中德证券的上市辅导。为配合公司的资本市场开展规划的需求，易点天下选择于2018年4月2日起终止在新三板挂牌。

此外，雷军一手兴办的尚航科技也迎来开展机遇，目前尚航科技正在承受广发证券的IPO辅导。2016年至2017年，尚航科技辨别完成营业支出2.13亿元、2.86亿元，同期净利润辨别为3165.80万元、3745.58万元。尚航科技表示，2017年营收增长次要系公司所外行业继续高速开展。

2015年金星投资2000万元入股的海润影业也传来利好音讯，受害于《大闹天竺》、《相爱相亲》等影片的良好表现，2017年海润影业强势扭亏，完成52.79万元的净利。

而随着互联网技术的开展，互联网营销、云计算等范畴被推向“风口”，小米在上述范畴规划的企业还将迎来机遇，下一个“华米科技”或将减速降生。或许，一切如雷军在地下信中所言，“工夫会是小米的冤家，我们顽固的坚持、继续的投入、坚决的执即将换来理想的完成。”