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昔日，备受关注的富士康工业互联网股份无限公司（下称富士康）披露招股意向书，买卖称号为“工业富联”，买卖代码为601138。

据资事君理解，在招股意向书中，拟发行19.7亿募股投项目金额273亿元未发作变化，另内在发行方式上，富士康稀有地采用了战略配售、网下发行和网上发行相结合的发行方式，战略配套股锁活期至多12个月，战略之外的网下配售的股份也有70%要锁定12个月。

在新股发行布置上，本次股票初次地下发行的网上和网下申购日为5月24日，初步询价工夫为5月17日和5月18日，其中战略投资者缴款截止日为5月18日。

有剖析以为，富士康此种创新发行方式，或为后续独角兽们发新股或CDR（中国存托凭证）提供自创，也是增加市场冲击的无效办法。

5月11日晚间，证监会半夜零点发布富士康IPO核准音讯，却没有发布详细募资额度，这一不寻常的行为引发市场普遍关注。依照常规，证监会在核发IPO批文的同时，都会发布相关企业募集资金规模。

据资事君剖析，此举能够与此前药明康德等独角兽企业IPO募资额呈现缩水状况有关，监管层希望在新经济IPO与市场波动之间寻求最大均衡。

不过从昔日披露的募资金额用处来看，富士康股份并未呈现“打折”募资迹象。

富士康运营情况

据招股书显示，募投资金拟次要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通讯网络及云效劳设备、5G及物联网互联互通处理方案、智能制造新技术研发使用、智能制造产业晋级、智能制造产能扩建八个局部停止投资。

招股书同时显示，富士康2015年、2016年、2017年的营业支出辨别为2727.99亿元、2727.13亿元、3545.44亿元，归属于母公司股东净利润辨别为143.5亿元、143.66亿元、158.67亿元，资事君留意到，虽然年均复合营收增速到达两位数，但也可以看出富士康净利润增速太低，“代工厂”的帽子不好摘。

不过，体量大也有体量大的益处，据中国基金报统计，2017年富士康158.67亿元的净利润，在A股3509家上市公司中，可以排名第32位，好于90%以上的A股公司。

此外，招股书还披露了往年一季度财务数据，数据显示，富士康往年一季度完成营收支出776.9亿元，较上年同期增长19.8%，完成扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润26.3亿元，较上年同期增长1.0%。估计2018年度1-6月营业支出约为1460.6亿元至1545.8亿元，同比增长幅度约为6.8%至13.1%；归属于母公司股东的净利润约为53.8亿元至56.0亿元，同比增长幅度约为0.9%至5.1%；扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润约为53.5亿元至55.6亿元，同比增长幅度约为0.6%至4.5%。

另据理解，2015年至2017年，富士康主营业务支出占营业支出比例均在99%以上，主营业务支出次要分为通讯网络设备、云效劳设备以及精细工具和工业机器人三类，详细状况如下：

招股书还显示，2015年、2016年、2017年公司总负债辨别为501.50亿元、582.21亿元和1204.14亿元，活动负债占总负债的比例辨别为99.64%、99.61%和 99.97%，活动负债占总负债的比例很高。

据资事君理解，富士康负债的添加次要是由于应付账款的添加，另外还包括应付款、短期借款、应付职工薪酬等。据招股书披露，2017年末，公司应付账款账面价值较2016年末添加337.96亿元。

依据招股阐明书披露的同行业上市公司状况，富士康的负债率程度也处于高位。2015-2016年资产负债率辨别是45.72%和42.89%，低于可比公司均值57.17%和56.88%。2017年，富士康负债率81.03%，高于可比公司均值57.73%。

据新京报报道，富士康表示，本次募集资金到位后，公司的资产总额、净资产将明显添加，活动比率和速动比率将大幅进步，资产负债程度将进一步下降。公司资本构造的优化以及融资才能和抗风险才能的进步，将为公司停止市场扩张和战略部署提供有利保证。

富士康市值几何？

富士康IPO，最引人关注的成绩之一，莫过于这家老牌制造业巨头市值究竟能到达多少了。

我们无妨以富士康2017年158.67亿元的净利润为准，经过市盈率的算法，来预算一下这家超级独角兽的市值状况。据理解，富士康归属A股市场计算机、通讯和其他电子设备制造业，参考国证指数给出的该板块加权均匀市盈率为43.07，那么富士康市值将超越6800亿元，该市值也将超越海康威视及借壳上市的360，无望跻身A股市场总市值规模的前十名地位。

国金证券则基于富士康在A股的稀缺性，给予30倍左右的市盈率，据此推算其市值也将超越4700亿元，加上发行新股募资，市值破5000亿不成成绩。

还有券商剖析近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。师表示，以后富士康净利率缺乏5%，2016年相比2015年营收和净利润持平，2017年营收和净利润增长属偏低程度，合理市盈率在20至25倍左右，据此推算市值为3200亿至4000亿之间。

不过，市场上还有另外一种景象，或将对富士康市值走向形成较大影响。

近一两年内上市的众多独角兽企业，包括易鑫集团、雷蛇、中安在线、阅文集团等，均呈现股价腰斩状况，最新上市的安全好医生表现也欠佳，而行将于港交所上市的小米，估值也从1000亿美元回落到600亿美元至700亿美元之间，估值骤降三成，受此影响，富士康在A股的市值表现终究如何，目前还未可知。

那么，在2018年福布斯排名中以85亿美元身价蝉联台湾第一的郭台铭，待富士康IPO当时，其身价又将添加多少？

据资事君理解，发行股本后，郭台铭持股富士康股份为10.39%，假若依照富士康最低估值（扫除小米及其他独角兽股价低迷要素）计算，郭台铭所持股份价值逾300亿元，依照最新汇率计算，为47亿美元。

随着富士康IPO，在将来一段工夫内，郭台铭稳坐台湾首富交椅，该当没有什么悬念，而富士康频频向高科技产业靠拢，努力摆脱“世界代工厂”的姿势，也让我们对这家老企生出一份别样敬意。（本文首发钛媒体）

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