在国度出台多项“普惠金融”政策、监管却日趋严峻的大环境下，互联网金融客群却出现逐渐探低的趋向。此前追求高风险、高收益的局部互金业务，如P2P、小贷等，也向下“升级”，开辟新的市场。而这些新的进入者更像冲进瓷器店里的公牛，在进入新市场、加剧竞争的同时，也会带来新的风险和不确定性。

信誉卡代还就是一个例子。

近日，国度互联网金融风险剖析技术专家委员会宣布的“互联网金融新业态风险巡查公告”称，发现“信誉卡代还”和互联网金融相结合的业务形式。此类业务触及信誉卡违规套现、平台收取高额费用、用户信誉卡信息平安等成绩，潜在风险值得关注。

那么，信誉卡代还能否会成为下一个P2P？

万亿市场亟待开发？

普惠金融的概念虽然早在2005年就已由结合国提出，但在中国真正有所表现的时点，还是与2013年互联网金融衰亡有关。

2015年，国度提出要推进普惠金融开展，点名小额存款、消费金融等公司的开展融资成绩，“激起消费潜力，促进消费晋级”——少量传统金融机构无法触及或不愿效劳的客户亟待发掘，加上政策方针的支持，这对互金行业来说，自然是无比肥美的生活土壤。

但是互联网金融走到第五个年头，这边厢是监管重锤高悬在P2P和现金贷的头顶，那边厢是普惠金融活力有限。网贷备案一延再延，许多既熬不起又熬不得的P2P和小贷公司，纷繁将目光投向了信誉卡代偿这片尚未被深化开辟的新蓝海，意图以业务转型来寻求新出路。

信誉卡代偿/代还，是指 信誉卡持卡人归还发卡银行的信誉卡账单时，经过在第三方机构请求较低利率（低于信誉卡账单分期利率）存款的方式一次结清信誉卡账单，再分期还款给金融机构 的进程。简而言之，消费者可以经过一定水平上的债权转嫁，来为本人争取更多资金周转的工夫。

央行的领取体系运转报告从数据维度描画了市场潜力的增长势头：

截至2017年末，全国信誉卡和借贷合一卡在用发卡数量合计5.88亿张，同比增长26.53%。与此同时，银行卡授信总额为12.48万亿元，同比增长36.58%，应偿信贷余额5.56万亿元，同比增长36.83%。信誉卡逾期半年未偿信贷总额663.11亿元，占信誉卡应偿信贷余额的1.26%。

雷锋网AI金融评论理解到，国外的信誉卡代偿行业曾经颇为成熟，大少数信誉卡均支持“Credit Card Balance Transfer”业务，行将A信誉卡账为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。户中的未归还债权转移到B信誉卡公司账户中。为鼓舞债权持有人停止债权转移，不少发卡机构甚至会给予转入余额0利率、暂时免息期、忠实度积分等鼓舞。

以Discover it信誉卡的为例，余额转入环节就给出了第一笔转入后14个月内免息的优惠，然后按正常利率，APR为13.49%-24.49%之间；而转出手续费为3%。

关于原有债权信誉卡发行商来说，信誉卡代偿一来可以取得手续费，二来能无效防止债权人还款风险；而关于新的信誉卡发行商来说，信誉卡余额转移是重要的获客手腕。

相比之下， 信誉卡代偿在国际尚未构成零碎的业务体系，信誉卡发卡行并不支持这样的债权转移，异样的客户的信誉卡余额还款的需求，在中国也走上了一条不同的路途。

中国信誉卡代偿的市场规模，行业研报给出的预测数值是870亿元（2017年），而信誉卡代偿真正可以浸透的市场容量曾经超越2.7万亿元。而这只是冰山的一角——更多的“卡奴”，面对一时无法归还的信誉卡账单，往往会采取“以卡养卡”的刷卡套现还贷的方式，而这种方式是被明令制止的。

现实上，早已有不少平台专攻起信誉卡代偿业务，头部公司如维信金科甚至曾经踏上了赴港IPO之路，较为有名的还有51信誉卡、还呗、省呗、小赢卡贷、拉卡拉替你还、松鼠金融、玖富万卡、分期乐、快易花（月月还）、小花钱包、安全普惠等。

“18%生死线”划分两大阵营

息差自然是盈利和获客的关键。所以抢滩信誉卡余额代偿市场，其实就是平台“见招拆招”，和银行来一场擂台战。

以信誉卡的最低还款额计算，银行收取的年化利率大约在18%左右，这条费率“生死线”也构成了信誉卡余额代偿产品分类的规范。

▎a. 老玩家死磕低利率

中国有4万亿信誉卡余额，其中有1.7万亿的生息资产。年化利率低于18%的产品，定价优势分明，能直接与银行共同联系绝对优质的那局部生息资产大蛋糕。

萨摩耶金融的“省呗”和上海数禾科技的“还呗”，均为国际入局信誉卡代还业务最早的一批玩家，异样锁定了这块优质资产。二者先后辨别在2015年9月和2016年2月推出各自的信誉卡跨行账单分期产品。以两家的费率为例：

• “省呗”号称利率“低至银行6折”，也就是年化利率在10.8%-10.95%这个区间；

• “还呗”则有3期、6期和12期的分期规范，年化利率总体在8.99%-16.99%之间。

但是“省呗”成立两年不足尚未披露过盈利情况，而“还呗”所在的数禾科技则遭遇盈余，其大股东之一分众传媒已于去年11月将所持股份转让。

▎b.次优客户抢夺凶恶

相比之下，年化利率较高的代偿产品对资金、风控的要求没有那么高，同时也带来愈加剧烈的竞争，盈利次要在于“见缝插针”，在银行的指缝里争取一批次优客户。

银行之间因对信誉卡分期客户的挑选规则、风险偏好不同，不能效劳一切有信誉卡分期需求的持卡人——消金机构、小贷公司等主体对逾期率的容忍度则更高，可以触达银行目的分期客群之外的一局部用户，也就降生了年化利率在18%-36%之间的代偿产品的生活空间。相似平台的上线工夫大约在1-2年左右，业务增速较快。

赴港IPO的维信金科就属于这一阵营。其三大信贷产品之一是信誉卡余额代偿产品“维信卡卡贷”。招股书指出，该系列产品在信誉卡余额代偿市场以16.4%的市场份额排名第一。依据2018年1月卡卡贷的放款状况来看，均匀加权期限为10个月，均匀存款规模为17000元，每年的实践年利率到达了35%；而消费信贷线次要提供小额分期产品，实践年利率也到达了33%。

从其招股阐明书来看，信誉卡代偿业务比重近年来稳步上升，在2017年成为业务重心，占据了近6成的存款完成量和3成的利息支出。2017年，维信金科经调整净利润为2.92亿元。

挤出效应下，代还业务风险累积

一旦有利润，资本就会大胆起来。

单就信誉卡代还业务而言，这并不能算上一门好生意——受信誉卡账期的限制，余额代还的需求普通是一个月一次，与P2P、现金贷相比，无论是在利率、频次上均不占优势，但在近期监管趋严后，P2P、现金贷空间遭到挤压，局部资金开端转战之前看不上眼的信誉卡代还业务。

而这些资金异样将在P2P、现金贷中的操作习气带到了信誉卡代偿中：在运营上以获客为中心，疏忽风险控制，以高利率对立高风险，以催收替代风控。关于这些资金来说，工夫就是金钱，赶在监管的脚步赶来之前疾速开辟国土、疾速盈利，是比理解客户、控制本钱更重要的事情。

另一方面，“网络黑产”也盯上了信誉卡代偿产业，新杀入的平台也成为了黑产“薅羊毛”的目的，他们在网上还会开设培训班招募学员，以“信誉卡提额套现”、“平台研讨”、“更新口子和技术”为名开展下线，甚至打出“包教包会、不会收费再学”的口号。

雷锋网记者发现的“XX任务室”公号，“每天更新口子和技术，协助大家处理资金需求”

未雨绸缪，代还业务的三微风险

在信誉卡代还范畴， 费率异常、涉嫌套现、信息泄露 等风险曾经凶相毕露。

国度互联网金融平安技术专家委员会的旗下技术平台，在监测140余家信誉卡代还平台之后，于近日收回提示，称这类业务次要有“套现贷”、信誉卡套现、平台代偿三种形式，触及信誉卡违规套现、平台收取高额费用、用户信誉卡信息平安等潜在风险。

国度互金专家委的报告指出，

“套现贷”形式是指用户在运用前需设置还款期限、还款次数、还款金额等信息，并事后在信誉卡中存入局部现金，代偿平台就会依照用户设置停止刷卡-返现循环操作设置，套取用户消费金额，并用于领取本期信誉卡账单，将本期账单过渡到下个月。平台在此进程中收取一定的手续费，普通为账单金额的0.8%～1%。

信誉卡套现形式更为普遍。比方，用户有多张信誉卡，应用信誉卡刷卡消费存在免息期的破绽，循环刷多张卡来维持免息借款。详细来说，用户经过在平台刷取信誉卡B，平台收取手续费后将刷卡金返还用户，用户可用信誉卡B中的资金来归还信誉卡A。

利率方面，除了上述所提及的公司，还有相当一局部代还平台存在诸多疑惑。其中小赢卡贷就曾被爆出利率不通明，号称“月利率低至0.46%”，实践催收时年化利率到达24%；而在融360上，有网友对声称“0利息”的拉卡拉“替你还”业务停止了测试，在最极端的借款1周、手续费2%的状况下，复杂换算之后无效年化利率最高可达186.75%。

而依据地下数据战争台客服的反应，51信誉卡、松鼠金融、分期乐、玖富万卡等均未对外地下其产品利率、代还额度、还款周期和其他费用等免费细则。不少平台都表示需求用户 “先上传材料，提交请求信誉卡代偿订单时，零碎才干测算出详细的费用金额”，却连费用收取方式都回绝泄漏 。

雷锋网 (大众号：雷锋网) AI金融评论在测评市面上某款代偿产品时就发现，对方要求用户上传的材料颇为详细，例如身份证照片、静态影像，甚至包括手机效劳密码。也有业内人士泄漏，某些信誉卡代还平台还会以核对借款资历为借口套取信誉卡信息，例如信誉卡反面的CVV码（又称“平安码”），而CVV码的泄露极易形成信誉卡被盗刷。

结语

橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳。

与美国等成熟市场鼓舞信誉卡代偿、在成熟的体系标准下坚持较低利率的场面不同，在中国，面对信誉卡代还宏大的市场潜力，低利率的确是抢滩插旗的利器，但也意味着盈利空间的缩减。而在现金贷受监管高压的状况下，一群年利率＞36%的消费金融玩家又试图挤进代偿行业的高利率梯队，跑马圈地替代了集约运营，在疾速收割利润的同时也在紧缩这这个市场的将来空间。

这项业务自身其实无法真正支撑整个公司，有巨亏者如“还呗”，有黯然离场者如51信誉卡，连头部玩家如维信金科也难防止这样的为难场面：信誉卡代偿产品占了公司放贷资金的近六成，但盈利却仅占公司利息支出的三成——信誉卡代偿无疑是安慰消费金融的又一个切入口，但归根结底还是一个细水长流的瓷器活。代还平台们顶着竞争压力，还在探索着如何基于代偿业务来进一步发掘存量客户，开发更多相关消费场景，构成更为齐备的信贷体系， 而这面前所需求的，或许正是好像美国一样更开严厉、同时也更开放、更标准的政策及监管 。

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