技术硬件是青桐资本重点关注的范畴之一。往年，青桐资本曾先后协助固态激光雷达公司「北醒」、智能物流机器人公司「蓝瘦子」等项目完成融资。
5月16日，青桐资本约请硬件范畴投资大咖远瞻资本开创合伙人、总裁李喆分享了他的硬件投资逻辑。李喆拥有近20年投资经历，次要投资项目包括：DJI大疆创新、禾赛科技、奥松机器人、iHear、钧嵌科技、海拍客、12Twenty、火辣健身等等。
以下为李喆在“青桐大咖说”第18期上的分享内容：
我和同伴胡明烈创立远瞻资本的主旨就是，投资中国甚至是世界上最优秀的技术型公司和创业者，并将其技术或产品推行面向全世界。为改动人们的生活，甚至是内心肉体相貌做出奉献。
1、晚期投资既难又充溢魅力
作为DJI大疆创新等明星项目的晚期投资人，我们从这个案例上领会到了初创企业的真正魅力。晚期投资投对了报答率是宏大的，但晚期又是最不好投的一个阶段，越晚期越难。
前期的投资大致相反，PE的打法都一样，目的是为了上市。晚期的投资却各有各的跑道，各有各的打法。那么多人从事晚期投资阐明这个阶段还是很有魅力的。
不同机构不同的LP，都会有不同的办法战略，每团体的动身点、能接受的风险值、预期值等都是不一样的。在做任何投资决策前一定不能脱离这些前提假定，不能分开本人的坐标原点。明白本人的原点在哪里后，在这个坐标系下讨论能承当的风险和情愿承受的收益程度，才干推导出本人的战略和方案。
远瞻资本的投资打法大致分为以下4点，这也是我总结的晚期硬件范畴投资建议：
①投资于硬件范畴最懂用户的产品经理。换言之，他是从用户的角度反过去看消费范畴，就是从demand的角度看supplyment。
②投资于技术产品化的临界点。硬件是一个长时期开发的进程，它需求很长工夫，最重要的是工夫点要选准。
③投资于推翻性的产品（性价比的10x提升）。性价比的10倍提升，不是功能的10倍提升，就是价钱的10下降，两者必居其一。只要这样才干在变化中的世界里找到最合适本人的方向，而且坚持尽量长的抢先时期。
④投资于创业者的企业家特质。
2、投资于硬件范畴最懂用户的产品经理
如今有一种说法叫“产品经理改动世界”。风险投资投的是企业产品，投的不是技术自身。无须置疑技术很重要，但现实上产品的市场、整个企业的组织管理和运营更为重要。真正好的就是改动世界的那些产品，比方苹果的乔布斯、小米的雷军等，他们都是最好的产品经理，晓得用户的需求是什么。
所以，投资就是要找到那个最好的产品经理。什么样的产品经理才是“最好”的：1.有迷信家的特性，在技术上特别执着。2.有商人的特性，重承诺重规则、抓得住转眼即逝的机遇。最好的产品经理就是要有这两种属性的无机均衡。
而作为晚期投资人，最重要的就是要抓到那个能够能成为一匹大白马的大黑马。要抓住项目的根源，除了了解技术，也要了解消费。
晚期投资专注性是很重要的。无机构专注于文娱，无机构专注于消费，无机构专注于智能硬件，他们在专注范畴投到好项目的能够性就会比其他不专注该范畴的机构高很多。这就是不同的跑道和不同的专业带来的自然壁垒和给不同机构留下的时机。
3、投资于技术产品化的临界点
真正的智能硬件并没有那么好做，由于项目周期比拟长，单个技术从实验室萌生到产品化，再到量产最初成为爆款，难度十分高。两年前，智能硬件火爆了一段时期，但最初真正成为爆款的，也就只要大疆、小米的几款产品等。
相应的，硬件的投资也并不容易，要难于互联网投资和消费品的投资。冒然地去投消费级的智能产品，大局部结局得很好看。在产品开发前，人们会有等待，一旦产品出来后，等待会霎时掉上去，由于实践往往不如料想得那么好。也就是说，产品未开发前，人们对其估值会很高，但量产之后，单件本钱、毛利、销售额根本也就固定了。
但是硬件投资也并非都是坑，它虽然验证工夫比拟长，但潜力比拟足，关键是要抓住它的实质。所以一定要理解项目终究处理了何种需求，能否有继续的量，以及能否完成了从技术到产品的转化进程。
市面上的项目，很多虽然技术先进，但其实还没有走到技术产品化的阶段。能否能量产，量产的优秀率多高，本钱能否能控制，这是远瞻次要的判别根据。
在这个智能硬件这个细分跑道里，一夜过来世界会发作翻天覆地的变化。比方大疆，2007年成立，2009年推出各式小产品来打专业级市场，2011年专业级产品算比拟成熟了，但消费级产品还没有推出。远瞻是2012年投资的大疆，但专业机构看法大疆是在2014年当前，全民看法大疆是2016年当前。假如从2009年开端算，曾经九年过来了。
所以，大家要耐得住寂寞。晚期硬件投资是一个苦差事，假如能成功前景会很好，但前提是不能深谋远虑，要深抓产品的实质。
4、投资于推翻性的产品
在投资推翻性产品的工夫点降临之际，要判别这个产品在功能上能否有足够的推翻。其实就是性价比，一个是“性”，一个是“价”。要么就是“性”方面产品参数10倍以上的提升，用户体验10倍以上的进步；要么就是“价”方面，本钱比利润低很多，至多要低一个数量级。假如真正的本钱是原来的1/10，销售报价时可以采取商业战略，紧盯对标产品的70%的售价。
我举几个例子来说：
①大疆创新。它的To C产品一定要坚持抢先竞争对手2代以上。投资大疆时我们做过其竞对产品比拟，异样的产品，大疆波动性、功能目标绝对都要好很多。
②Onewheel，美国硅谷的一个均衡滑板项目。一个做硬件的企业能不时盈利、年销售额打破好几千万美元，并且如今正在谈一个上市公司的并购，是十分不容易的。远瞻现在投资它的中心缘由还是体验，由于它比其他滑板类的均衡车体验要好很多，运用门槛也降低了很多。
③钧嵌传感器。这个产品是我们中国人做出来的，技术和原理是全球首创。对标日本最先进的传感器，它的功能进步了10倍；另外，它又消弭了在装置进程中的很多本钱。我们觉得它将来一定会成为一个推翻性的产品。
④禾赛科技，它把激光雷达的本钱降得很低。如今算是世界第二级的产品，曾经普遍地运用到本国量产的无人车上了。
⑤iHear助听器。传统的助听器不但有烦琐的适配进程，价钱也是1700美金起，贵的甚至高达3000美金。异样是专业级助听器，iHear的产品价钱只要300多美金，算上耗材，一年也不过500美金。
5、投资于创业者的企业家特质
在晚期，没有销售没有利润，没有市场验证，甚至产品都不完善的状况下，怎样判别项目呢？大家都说要看人，我看人的要素就是能否具有企业家特质，其中最重要的局部是vision。
一个企业家最重要的特质是能高高在上，站得高看得远，在他人和市场都很迷茫的时分，曾经明晰看到了将来的前景。比方2016年，大家都在唱衰小米的时分，雷军其实曾经在规划小米的生态链。如今我们豁然开朗，原来雷总还是鼠目寸光的，只是事先没有人看得懂。
6、投资于创新曲线的第二峰
远瞻总体的投资逻辑，就是从消费端动身，反推消费端。首先无数据，就有了嗅觉，就有了需求有了趋向。结合技术产品化、工夫点的判别，来开掘出贴近消费端的硬件项目。
我们的打法能够并不是独一正确的打法，无论是投资硬件、软件，还是投资互联网，都有很多种打法。
最初分享个小技巧，投资于创新曲线的第二峰。投哪些热点，其实社会都曾经通知我们了：2014年是手游，2015年是O2O，2016年是智能硬件，2017年是VR/AR，2018年是区块链。
热潮永远会有，但热潮过来之后是一个大泡沫。泡沫里总会剩下一点渣子，在渣子外面寻宝也是一件很风趣的事情。喧嚣当时，总会剩下一些真实的东西。在这种环境下，出来寻觅那些还能生活的企业，我觉得这也是一种打法。
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