快递 效劳次要包括四个环节：快件揽收、快件直达、支线运输和快件派送。把它们比喻成“四节甘蔗”， 顺丰 采取自营形式从头啃到尾。其它快递公司采取“自营+加盟”形式，本人啃两头两节——“快件直达”和“支线运输”两节，头上的“快件揽收”和尾巴上的“快件派送”让加盟商去啃。
依据“自营”还是“自营+加盟”，民营快递公司的分野泾渭清楚：顺丰、非顺丰。
依照上述规范，采取自营形式的 京东 物流似乎与顺丰同出一门。其实，京东物流与一切的快递公司的差异远远大于顺丰与其它快递公司。
“非顺丰”公司份额扩张
2017年，顺丰业务量达30.5亿件，同比增长18.3%，但市场份额却下降0.5个百分点至7.6%。也就是说，“自营+加盟”形式的市场份额超越92%且在迟缓上升。
中通保住了“王座”，2017年业务量达62.2亿件，市场份额为15.5%，较2016年高0.9个百分点。已经间隔中通仅一步之遥的圆通，虽然2017年业务量净增6亿单，市场份额却降至12.6%，与中通的间隔拉大了。
2017年，韵达、百世的表现可谓“凶神恶煞”，业务量辨别净增14.8亿和15.7亿，增幅辨别为45.6%和71.4%。
孟子说“夫物之不齐，物之情也”，用户需求也总是千差万别。快递宝贵物品或重要合同/证件时，用户最在意的是平安、快捷，对价钱不敏感。自营形式终点高、效劳质量有保证，对高端需求来讲，顺丰已经是无可替代的选择，但没有人买两提卫生纸还要用顺丰半日达。
顺丰市份额下降有两方面的缘由：
一是电商向纵深开展，从低线城市取得少量网购订单，顺丰显然不是首选；
二是采取“自营+加盟”快递公司中的佼佼者已成为巨头并纷繁登陆资本市场，管理水准及人才、技术、资金实力一日千里，承揽高端订单的条件曾经成熟，开端分流顺丰的传统客户。
“吃甘蔗”的姿态不一样
顺丰业务量排在“三通一达”之后，2017年又被百世快递超越，但顺丰的营收、净利润却远超同行。为简明起见，本文仅以申通、圆通为样本与顺丰停止对照。
2017年，顺丰、申通、圆通快递业务量辨别为30.5亿件、39亿件和50.6亿件。这一年，顺丰营收710.9亿元，申通、圆通辨别为126.6亿和199.8亿。可以看到，申通、圆通营收加起来不到到顺丰的一半。
2017年，顺丰单票快递业务支出23元，圆通、申通辨别为3.84元和12.3元。悬殊差距由两方面的缘由招致：首先是形式不同，顺丰把四个环节的支出通通据为己有。
顺歉收费也远远高于行业均匀程度。2014年，顺丰单票支出为23.6元，比行业均匀值高60%；2017年，顺丰单票支出降了五毛钱，而行业均价仅2.48元，顺丰比行业平值高87.8%。
面对剧烈的行业竞争，顺丰的战略显然是先支出再保份额。但这也是出于无法，2017年扣非净利润率仅为5.2%，假如拿优质效劳去打价钱战必定堕入巨亏。
假设没有上市，顺丰或许有其它的选择。
顺丰赚的是辛劳钱
顺歉收费那么高，净利润率那么薄，钱都到哪里去了？
顺歉收费比行业均匀价钱高80%，但毛利润率未见有多高。2015年，顺丰毛利润率为22%，比申通、圆通辨别高5个百分点和9个百分点。
2017年，申通与顺丰的差距减少到2个百分点。圆通毛利润率只要11%，营收增速亦分明低于申通和顺丰。
顺丰营收本钱次要包括外包、薪酬、运输本钱、办公及租赁、物料、折旧及摊销等。2017年，这六项收入累计起来占营收的77.8%。
其中外包本钱279亿、营收的39%；薪酬收入100.7亿、占营收的14%；这两项本钱算计高达380亿、占营收的53%，次要都是人力本钱。
2017年顺丰27.4亿折旧及摊销是“不变本钱”，不论有没有生意都要发作，而380亿人力本钱是“可变本钱”。与不变本钱对应的是消费材料耗费、与可变本钱对应的是休息力耗费。提供产品或效劳的价值中，消费材料价值与休息力价值的比例称为“资本无机构成”。
假设一架波音飞机每年折旧、维护本钱为1个亿，机组成员年薪1000万，这架飞机所提供航空效劳的资本无机构成即为10:1。浅显地讲，就是10万年薪雇团体玩价值1000万的机器（假定折旧期为10年）。所以虽然民航从业者工资程度较高，但民航却是资本密集型行业。
依照2017年的数据，顺丰资本无机构成为1:14，与民航相差一百多倍。虽然顺丰无数十架飞机、数万台机动车、上百万平米仓储设备，但与其它快递公司一样，是休息密集型企业，赚的都是辛劳钱。
纯粹的互联网公司资本无机构成也相当低，但那是智力密集型企业。相似的还有律师事务所、会计师事务所、设计师事务所。顶尖投资机构如高盛，属于资本密集加智力密集。
绝大少数效劳业都属休息密集型，社会对它们的需求是海量的。
但有一点要记住：休息密集型企业估值不高，最牛的快递公司也不例外。市值超越1000亿美元的UPS，市盈率、市销率辨别为30倍和1.4倍。联邦快递市盈率、市销率辨别只要22.5倍和1.02倍。
顺丰市盈率、市销率辨别为43倍和2.9倍，思索到“高生长性”（其实营收增速只要23.7%）和A股投资者的“大方”，以后略高于2000亿的市值根本合理。
京东物流不是快递公司
2016年11月，京东物流对第三方卖家片面开放；2017年4月，京东物流宣布独立运营；
2017年中，刘强东承受媒体采访时称“将来快递就两家，就是顺丰和京东！”
2018年1月，虎嗅一篇文章曾预言《京东顺丰必有一战》。
2018年2月14日，京东物流完成A轮融资，融资额25亿美元，投后估值超越130亿美元。
2018年5月，刘强东改口称“京东物流在全国范围内还没有一个真正意义上的物流竞争对手。”
或许有旁观者觉得刘强东反复无常，等着看京东、顺丰“互掐”的繁华。“互掐”是少不了的，但刘强东说得没错——“其它的要不就是快递公司，要不就是仓储公司，要不就是快运公司。”
许多人以为京东物流与顺丰都采用的都是直营形式，两者的差异只在体量上。其实京东物流与一切快递公司、仓储公司、快运公司有基本性的不同。
京东物流实质上是一家贸易公司。
上文讲快递业务有“四节甘蔗”：快件揽收、快件直达、支线运输和快件派送。京东为第三方配送没有“揽收”之说，一概要卖家把商品发至京东仓库。
2017年，顺丰快递业务支出706亿，运营着136座仓库，总面积近140万平米。套用批发业概念，顺丰仓储设备的“坪效”是5万元/平米。同期京东物流支出259亿（取京东的覆约费用，有一定误差），78个城市运营的486座仓库总面积超越1000万平米，“坪效”0.26万元/平米，约为顺丰的1/20。
虽然不能够像丰田那样完成“零库存”，但以尽能够少的仓储面积，完成尽能够多的营收无疑是一切快递企业的努力方向。
谷歌有一个著名的理念：“用户在首页上破费的工夫越短越好”，快递公司的价值观则该当是“商品在我们手里的工夫越短越好”。
2017年末，京东存货账面值达417亿元，存货周转天数超越45天！
据悉，京东物流将来还预备将仓储面积扩展到5000万平米。
京东物流大建特建仓库缘由有二个：
第一是以储代运，进步配送时效性。 顺丰的法宝是“天网”——次要由57架全货机+散航构成。日均3400个班资、发货量3040吨，占全国航空货运总量的23%，2017年，顺丰总业务量30.5亿票，其中7.6亿票经由空运，占比约25%。京东没有“天网”，就拼命建仓库，把商品囤到用户家门口。严厉来讲这不叫快递而是“落地陪”。
“211限时达”可在当天完成上午11点前下的订单；“极速达”可以2小时内完成商品配送，支撑此类效劳的必定是前置仓库、不能够是“天网”。#未来用户一下单，送货小哥就跨上电动车，要多快有多快#
第二是“收罗”第三方卖家并占用它们的资金。 京东存货账面值惊人，但应付账款更惊人。2017年末，应付账款高在743亿。
巨额存货次要是自营业务构成的。货已卖给京东，但还在库房里，供给商当然拿不到钱，就算卖了也要再等一段工夫。另外，再截流一局部第三方卖家的货款，所以应付账款比存货账面金额还高326亿！
随着5000万平米仓库的陆续建成，“要挟威逼”第三方卖更多地运用京东提供的物流效劳。货到了京东仓库，自动权就不属于第三方卖家了—……
此外，京东展开各种金融效劳也有了“源头死水”。
快递公司希望商品“快走”，京东物流却盼着“多囤”；仓储公司只向货主收保管费，京东却全额占用货款。所以，京东物流既不是快递公司也不是仓储公司。
京东的想象不错，关键是供给商能否配合，用本人的钱把京东的仓库填满，再向京东借款度日。
更重要的是与数千亿存货相关的财务本钱和风险由谁来承当，如货损、畅销。
营收增速已将至30%一线，“5000万平米仓库”是京东放出的“胜负手”。
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