2017年，19家 白酒行业 A股上市公司完成营收1661.58亿元，净利522.97亿元，可谓成果喜人。

近期， 白酒上市公司 2018年一季报陆续发布，比照来看，白酒行业延续了2017年良好的开展势头，业绩靓丽，这也为白酒行业2018年的开展打下了良好的根底，完成开门红。

营收业绩大跨步

据A股酒类上市公司披露的2017年年报数据， 白酒企业“头部效应”越创造显。前三甲贵州茅台、五粮液和洋河股份占2017年上市酒企总利润的83%，2018年第一季度仍然延续了这种态势。

一季度三家企业在19家A股酒类上市公司中业绩营收、净利润依然占据较大比例，尤其是业绩方面完成了大跨步的增长。

贵州茅台一季报显示，公司完成总营收174.66亿元，同比增长31.24%；完成归属于上市公司股东的净利润85.07亿元，同比增长38.93%。

对此，贵州茅台方面表示，营收添加次要缘由是茅台主导产品茅台酒价钱上调。

一季度，五粮液完成营收138.98亿元，同比增长36.80%；归属上市公司股东净利润49.71亿元，同比增长38.35%。从营收增速来看，五粮液快于贵州茅台。

五粮液2017年年报显示，公司2017年支出301.87亿元，净利润96.74亿元，由此可以看出，五粮液往年第一季度净利润接近去年总净利润的一半，刷新了五粮液一季报的最高纪录。

五粮液方面表示，五粮液2018年力争完成营业总支出26%的增长，也就是说将在2018年完成营收超越380亿元。

在业内人士看来，五粮液变革成效明显，公司渠道力和品牌力在去年失掉迅速提升，这为五粮液将来开展打下坚实的根底。随着五粮液本身的潜力势能转化为动能，五粮液市值和业绩的进步将是瓜熟蒂落。

贵州茅台与五粮液一季度营收双双超越百亿，位置失实难以撼动，紧随其后的洋河也在不时发力，不时减少差距。

洋河股份一季报显示，公司完成营业支出95.38亿元，同比增长25.68%；归属于上市公司股东的净利润34.75亿元，同比增长26.69%。

关于洋河一季度的表现，东吴证券表示，由于2017年公司自动调整渠道利润链条分配，海天梦三大系列均大约提升经销商供货价5～6次，渠道利润逐步拉高至10%正常毛利程度，去年年底公司更是自动控制发货节拍，渠道库存处于低位，梦之蓝表现仍最优，带动产品构造不时上移。

2018年3月份最近一次投资者调研报告显示，洋河省外产品执行的是梯次推进战略，现阶段公司次要是做好海之蓝向天之蓝、天之蓝向梦之蓝的 消费晋级 引导。目前，公司省外产品构造好于省内，后续公司会依据市场状况做好产品的梯次推进任务。

利润增长放慢

从2018年一季报来看，白酒企业一季报业绩普遍超出预期，其中，泸州老窖、山西汾酒在净利润方面增速近六成。

有业内人士剖析以为，在白酒行业消费继续晋级的背景下，2017年国际白酒行业阅历跌价潮，酒企纷繁将产品构造向高端聚焦，并施以“控量跌价”的市场战略，“卖得更好”的中高档酒成为业绩驱动主力，从而推高毛利率。 这是往年一季度其净利润同比和环比大幅增长、且增速超越营收的次要缘由。

泸州老窖2017年完成营收103.95亿元，这让泸州老窖的在时隔4年之后重返百亿阵营。重回百亿阵营的泸州老窖在2018年第一季度也交出了一份“美丽”的成果单。

泸州老窖一季报显示，公司完成营业支出33.70亿元，同比增长26.20%；净利润12.11亿元，同比增长51.86%。其中，一季度营业支出创泸州老窖历史新高。此前，泸州老窖一季度营业支出最高为2012年创下的31.92亿元，显示出泸州老窖的片面发力。

2017年是山西汾酒深度变革的一年，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜率领汾酒团队，跑出了业界注目的“汾酒速度”。2018年，“汾酒速度”仍然延续。

山西汾酒一季报显示，公司完成营业支出32.4亿元，同比增长48.56%；归属于母公司股东净利润7.1亿元，同比增长51.82%

汾酒屡次在会议上指出要“三步并作两步走，三年义务两年完成”，2018年作为汾酒“三步并作两步走”关键之年，汾酒一季度完成开门红，标明汾酒“奔跑”的志愿和决计愈加激烈。

再来看一下徽酒代表古井贡酒。古井贡酒一季报显示，公司完成营业支出25.60亿元，同比增长17.8%；归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，同比增长42.5%。

中商产业研讨院表示，安徽市场消费晋级推进了古井贡产品构造提升。自2016年底开端安徽省内消费晋级趋向分明，30～50元价位向80～120价位晋级，叠加200元以上价位迎来次高端风口，晋级行情表现分明，古井贡的业绩自2017年下半年减速增长，估计增速会维持相当一段工夫。

关于以上三家企业呈现的增长态势，太平洋证券剖析以为， 经过后期的向下修正，白酒估值已进入合理区间泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等这类有预期差的公司，将在这轮白酒反弹中成为领涨种类。

区域品牌稳步向前

在区域品牌中，上市公司白酒企业涵盖数量多，除一般企业呈现业绩营收下降或是盈余之外，其他白酒企业均出现出增长态势，舍得酒业、老白干酒与酒鬼酒净利润完成了超越50%以上的增长。水井坊更是在营收与净利润辨别完成了87.73%和68.01%的迸发式增长。

对此，水井坊股份无限公司总经理范祥福表示，水井坊往年一季度销售支出下跌逾八成，既有春节工夫较今年靠后，致厂家放量归于往年一季度的要素，同时，水井坊于2017年12月停止了一次降价，降价时厂家将一些老货提交给市场，亦会对对应季度的业绩形成一定影响。同时，他也指出，公司业绩向好次要得益于高端及次高端产品销售增长。但其坦言，由于次高端价钱带竞争者众，公司对将来增长持谨慎态度，将2018年销售支出目的定位在增长40%左右。

除此之外，今世缘、口子窖、迎驾贡酒营收与净利润均完成两位数的增长。

金徽酒与伊力特在2018年一季度也有不俗表现，两家企业在营收与净利润辨别增长5.44%、6.63%，8.63%、8.42%。

方正证券研报以为， 正是300元次高端价位承接800元以上高端白酒的高增长，驱动了行业最主流价位的生长 。依照其剖析师团队的划分办法，一季度，水井坊、酒鬼酒和舍得酒业三家组成的次高端阵营均匀支出增速为52%，高于茅五泸组成的高端阵营33%的增速。往年一季度，水井坊等3家次高端酒企平局净利增速到达76%，高端龙头增速为40%，次高端区域龙头为33%。

多家券商研报以为，在消费税基提升和会计政策变化的根底上，次高端酒企和区域次高端龙头能完成高速增长。

大多企业一季度表现抢眼，但局部企业的成果不尽善尽美。如金种子酒在业绩营收方面同比下降11.64%，青青稞酒在净利润方面同比下降14.93%；皇台酒业在业绩营收方面同比下降21.59%，归属于上市公司股东的净利润-1308.20万元，较去年增长2.36%，对此，公司表示，这是由于老产品畅销，新产品设计尚未完成，同时公司资金呈现严重充足，各项促销措施不到位，市场销量萎缩等多方面要素形成的。

从头部企业到区域品牌，白酒上市公司在2018年一季度交出了一份令人称心的答卷。一年之计在于春，这也让人们对白酒行业往年以及将来的向好开展充溢了决心。

---

亿欧“ 2018全球AI首领峰会——智能+新效劳 ”峰会将于 6月14日下午13：00在上海举行 ，这场活动将聚焦讨论效劳生活范畴的B端效劳商，聊聊他们是 如何用人工智能等新技术发明更多效劳形状 ，中国领军企业和投资人们关于人工智能、智能营销、软件创新、小顺序等风口话题将展开深入讨论。

业务等候晋级还没找到方法？推销效劳不知选哪家？项目好但缺投资人？

这场统统满足你：点击链接： http://dwz.cn/7GxPSJ （征询请添加微信：18389559886）