2016 年底美图的上市，2017 年药明分拆药明生物来香港上市，2018年 药明康德 回A登陆上交所，而往年香港资本市场又将迎来小米和美团IPO……这些看似毫无相关的好音讯，却都和一位创投女性有着密不可分的渊源，她就是FutureX Capital（天际资本）基金开创人、前 华夏基金 股权投资主管张倩。

早在去年12 月，投资界就曾报道过，原华夏基金香港私募股权投资业务开创人张倩宣布正式从华夏基金离任，兴办本人的新投资平台FutureX，为企业赋能。

从华夏基金分开是需求勇气的，这需求阅历从0开端的进程，包括丢掉她 2009 年参加华夏基金8年的工夫里，交上的那些优秀成果单。

　　 均匀单笔投资超越 10 亿元，加入项目 IRR 超越 50%

　　张倩在华夏基金的8年里，是自我生长和感悟的8年。她曾一手推进创建华夏国际资本，这是华夏香港在海内设立的、专门做股权投资的另类股权投资平台，脱胎于公募基金，主打一级半市场。张倩率领华夏国际资本的团队募集了 5 期基金，投资征询了近 150 亿人民币，曾成功发掘并主导了对 滴滴出行 、 群众点评 、美图、 金山云 、 阿里巴巴 ， 敏华控股 ， 中石化销售 等一系列行业中龙头的投资，均匀单笔投资超越 10 亿元，加入项目的均匀 IRR 超越 50%。张倩也参与征询了多家优秀中概股企业的公有化和分拆，例如 软通动力 和药明康德等。在投资项目的进程中，张倩发扬杰出的指导力，协助华夏国际资本打磨出一支极具战役力的年老团队，在竞争剧烈的股权投资行业里，走出了一条共同的一二级联动形式。

　　当然，这与她曾供职 于海 外美林证券、 瑞银集团 和Delta Partners(美国波士顿外乡私募基金)等多年的投资履历密不可分。

拥有如此高的投资报答率、如此多的明星项目，但业内对这位隐藏的资本操盘手简直一无所知。此前，张倩在承受投资界独家专访时，零碎地讲述了她的投资思绪以及投资企业面前的故事，颇为经典。

　　 创企像将军带兵打仗，投资人是谋臣提供战略

张倩的第一笔投资是一笔 PIPE 投资，被投企业是敏华控股，这是一家典型的具有国际竞争力的公司。敏华控股在 2010 年 4月香港上市，依据美国《昔日家具》调查报告，延续多年雄踞美国度具市场前十大供给商。

初期，张倩对这笔投资的报答预期很低，赚一倍就不错了。“事先天天想，怎样把公司潜在价值提升出来。”张倩回想说，已经一度公司管理层要辞职，张倩接到电话就奔了过来，从半夜不断聊到清晨 4 点，经过再三沟通和挽留，最终这位管理层选择留任。在张倩宣布投资后的二年多，敏华控股市值完成了从 60亿港币到 200多亿港币的飞跃，华夏国际资本这笔投资的 IRR 超越 100%。

　　2014 年上半年， 阿里巴巴 IPO 箭在弦上却周旋未定，阿里巴巴外部也有一些担忧，少量老员工转卖老股，事先有几团体驻守杭州大范围的收买市面上暗暗流通的老股，其中一人就是张倩。

“我们对阿里十分有决心。事先对阿里产业链做过详细的失职调查，访谈了阿里上百位中层和底层员工，在阿里外部不是地方集权的方式，几十个 MD 率领几十个团队独立决策，有极强的向心力、执行力，是一家’十分可怕的公司’。”关于阿里巴巴，张倩共准备了 20 亿人民币。

至于美图，张倩用不到一个月工夫领投了近 2 亿美元的 C 轮融资。事先二级市场上有人很不看好美图，但张倩花了一个月，采访用户、对行业资深人士停止访谈，用多重办法做估值。在张倩的推进下，华夏国际资本成为美图的 C 轮融资领投方，是美图融资历史上金额最大的领投方。2016 年 12 月 15 日，美图登陆港交所，成为“近 10 年来香港股市最大规模的科技 IPO”。

投资界理解到，美图最终选择在香港上市，张倩起到了次要建议和支持作用。在剖析了纽交所、纳斯达克以及港交所之后，张倩判别，随着深港通的守旧，香港资本市场的优势会越来越分明，掌握好机遇，美图可以成为深港通第一批受害者。

张倩一直置信，优秀的企业家和公司需求工夫来打磨。企业家就像将军或许君王，带兵打仗戎马天下；而投资人更像谋臣，辅佐君王提供谋略和谏言，这是一个配合和协作的进程。

　　 变回“创业者”，FutureX助力产业晋级转型

和 2014 年开端规划挪动互联网龙头阿里巴巴、美图、美团点评、滴滴，金山云等中早期股权投资相似，张倩这次准备的新旗舰基金FutureX，方案鼎力规划挪动互联网后时代即智能时代下的特别投资时机。

从 2017 年 11 月正式成立FutureX至今正好半年。这半年，张倩率领团队一路奔跑，在中国经济经过大数据和AI晋级转型所迸收回的宏大潜力之下，为投资人积极寻觅投资标的。新平台FutureX兴办之初，张倩就想要改动股权行业普遍投资难加入难的痛点，同时要做一个雪中送炭，协助创新型企业家一同发明价值的有温度有远见的投资机构。“FutureX天际资本”的名字包括深意：投资于将来，投资于 X 有限的想象力，The sky is the limit (天际有限)。

　　半年的工夫里， Future X 曾经设立了上亿美元的智能时代主题基金，顺利交割了近 2 亿美元的投资，包括 蔚来汽车 ，金山云，SPOTIFY，国双可转债等几笔投资。更为重要的是，这半年FutureX在张倩的指导下，理论打造了一支“投资主导+投行征询增值效劳”的杰出投资团队。

　　张倩置信细分行业中抢先的龙头企业，假如有着极强的大数据和 AI 竞争优势，会在智能时代继续拉大和非龙头企业的差距， 例如信息流广告的缔造者 昔日头条 ，短视频的抢先者快手，IOT 的相对龙头小米，全球数字音乐龙头企业腾讯音乐和SPOTIFY，最大的独立私有云企业金山云等。经过旗舰基金，投资人提早对将来的巨头完成规划，并先于二级市场投资人享用大数据和人工智能时代的红利。

新兴产业范畴的各个优秀龙头企业正在助力中国完成产业晋级转型，为社会发明宏大财富。而这面前有一群追求杰出工匠肉体的企业家率领更多中国企业步出世界高科技产业巅峰，还有一群像张倩一样酷爱并持有信仰的热血投资人士，为打造出新一代产融平台而努力。

就像张倩曾说：“终于领悟了，在人生的长河里，决议我们后果的不是我们的才能和技巧，而是我们的意志和决计，当我们选择真心置信时，我们的置信能改动世界，我们会养精蓄锐找出一些能够做成事情的办法，人生后果会大为不同。”

过来张倩已经从 0 起步，一路披荆斩棘，以“谋臣”的角色协助被投企业；而今后，张倩又将重回“创业者”身份，完成第二次飞跃。

　　 附张倩近期随笔：Future X为什么而斗争？

清晨 3 点半了，明天早起，近期延续有很多好音讯出来，让我这几天睡得惴惴不安，觉得一定要把本人的感受写上去，分享下发明些价值。

　　上周大家都被小米 IPO 刷屏了。 雷军 的情怀，“小米是谁，小米为谁而斗争？”每一段话都是雷军真实置信的并且率领小米在做的，一点都不务虚. 从 2010 年雷军重新出山任 金山软件 董事长来我公司拜访，他取出多部手机展现小米手机的愿景开端，到近期做雷军的金山云董事会的董事曾经第三年了，雷军不断都是特别务虚做到的作风。还记得 2016 年年末和他建议小米去香港上市，有二次都是讨论到清晨 3 点，他会十分细心的 review 香港市场的变化听我的观念和论据，关于新的事物他是开放的但是也是十分慎重的，他有本人十分激烈的价值观，不是用资本市场的新制度来套利为本人谋取短期暴利，而是善用资本力气将公司推向下一个高度。这种激烈的价值观和说到做到的创业家肉体给了我深深的震撼。

成功的企业家都有类似的情怀。

记得 2009 年经济危机时，我投资药明康德时公司只要 4 亿美元左右市值，事先刚回国去公司调研，李革博士亲身接见。事先他滔滔不绝的沟通他投身于研发新药的伟大情怀。回想起来，是他十几年不断孜孜不怠地坚持把情怀落地到改动上亿病人生命质量的产品和效劳。2011 年世界 CRO 龙头还险些收买药明康德。十年过来了，当年的集团公司四亿美元到了美国退市后旗下一家子公司就打破了千亿港币市值，李革率领团队打造了医疗范畴的华为和阿里巴巴。

　　美团近期曝光度很高，2016 年终点评和美团兼并时有特殊状况，有投资人 7-8 折兜售老股。很多投资者以为公司前 景一 片黑暗，不少新股投资者都在打退堂鼓。记得一次晚饭与会都是参与美团新股的意向方， 徐新 和我站出来“力战群雄”，坚决支持美团，面前是我们坚决移

地置信，置信开创团队坚韧不拔的为更好效劳上亿用户生活的远大 Vision。

从 2016 年底迎来美图的上市，2017 年迎来药明分拆药明生物来香港上市，往年行将迎来小米和美团IPO，看着这些企业和企业家开展步入更高的阶段，我为他们点赞。同时也从这些创业家身上看到斗争的情怀，置信的力气。

从 2017 年 11 月我正式分开了效劳八年多的华夏基金，迄今正好半年。这半年走上去还是感受很深，从一个分开大平台时不晓得本人能否能独挡一面的的恐惧，到如今逐步生长为愈加成熟的创业者，享用为投资者和团队付出，和大家一同生长、一同发明价值的进程。

离任那天我收回《置信的力气》，对本人过来的投资生涯停止了总结：终于领悟到，在人生的长河里，决议我们后果的是我们的意志和决计。当我们选择真心置信时，我们的置信能改动世界，我们会养精蓄锐找出一些能够做成事情的办法，人生后果会大为不同。任何人只需内心置信本人，并且锲而不舍，坚持究竟，最初一定能完成本人的目的。

　　作为股权投资行业的新创业者，我来自草根的背景，股权投资属于半路出家，参加华夏基金三年后才开端筹建股权投资分部，之前历经外资资管和金融企业 UBS 和美林的陶冶和历练。但是刚出来时，我不晓得本人的创业会是什么途径，屡次和发起 合伙人 讨论到清晨四五点甚至彻夜，只是本着置信的力气和一股不知从哪里而来的情怀不停往前走。

新平台FutureX兴办之初，我们就有一个庞大的理想：要改动股权行业普遍投资难加入难的痛点，同时要做一个雪中送炭，协助创新型企业家一同发明价值的有温度有远见的投资机构。因而，我们的平台起名为“FutureX天际资本”，涵义是我们要投资于将来，投资于 X 有限的想象力，The sky is thelimit (天际有限)。FutureX不只是投资于有潜力的企业家，也是投资于我们的团队，我们这些有理想有梦想的团队、投资者以及协作同伴们。

半年和需求终身付出的投资管理生涯相比真实太短，但是半年的创业光阴我们不时在努力理论“做到”，在不时地理论不断以来从这些富无情怀的创业家身上学到的优秀特质：

1. 他们的坚忍不拔和刻苦努力：我们从创业伊始就在阅历各种质疑，协作同伴的变卦，战略的调整，潜在 LP 的失联……我们仍然还在不时的阅历各种挫败中，但是不同的是我和团队从一开端的埋怨消极到越来越开端享用这个进程了。当投资者给我们提出各类意见时，我们外部讨论开端怀有感谢之心。由于这些反应让我们做得更好。

2. 他们的不时学习、不时迭代产品和管理的才能：不断在理论以互联网思想和 best practice 来打造新的平台。我们的平台在理论把互联网的 ESOP 奖励机制放入基金管理中，让每个全职的同伴都无望拥有平台的股份。当看到投资时机时，我们如饿虎扑食；即便初期平台投融管退很多细节还很青涩，但是抱着谦卑的心态处置质疑和批判，马上纠正马上改良，我们用后果通知我们的协作同伴，我们很仔细，我们在不时学习和迭代中。

　　3. 他们面临市场变化时的战略调整: 这半年我们投资的中早期市局面临最大的应战，就是早期项目逐步变成红海，似乎任 何一 团体拿到了早期标的的老股就可以找到接盘侠卖出去，当中还可以收取巨额的一次性管理费，完全不需求我们这样的专业背景的机构去会谈，评价风险停止把关。我们往年年终剖析到二级市场这两年风险剧增，国际海内活动性逐步消逝会逐渐传导到一级市场，所以我们对投资标的的估值要求都很严，希望我们能协助企业走过这段动摇风险添加的资本市场，坚持寻求能为 LP 和被投企业发明最大报答的投资时机。

4. 他们的专注和专业: 这半年不断在埋头做事，过来时常列席的投资峰会曾经很少列席了，过来谈判各类企业家和金融家讨论各种投资和协作能够性，近期根本上花 80%以上工夫在平台搭建，处置投资融资事务上。细节的完善和精进是企业成功的基石。

　　这半年是从理想到理论的开端。从想到、看到他人的优秀，到本人能理论做到差距不是普通的大，这半年悲欢离合，觉得经世。但是我深入的领会到了“为信任贡献报答”，每收到一笔打款时都领会到了面前轻飘飘的信任。有投资者过来五年没有投资于我在大平台的任何一期基金，但是当我出来后最早commit 投资几千万美元；有身边不断努力于慈悲事业的冤家们纷繁支持新基金；每一个同伴的参加都让我感到深深的责任，由于他们把珍贵的光阴和将来交付于FutureX手中。感恩这半年来每一个置信我们的人，感恩每一个由于置信而参加FutureX的同伴们，交付信任的投资者们，情愿 花工夫 等候我们生长的协作同伴们。

“刻薄的人运气不会太差。请和我们一同，永远置信美妙的事情行将发作”。短短半年来 Future X 曾经设立了上亿美元的智能时代主题基金，顺利交割了近 2 亿美元的投资(蔚来汽车，金山云，SPOTIFY，国双可转债等几笔投资)。更为重要的是，这半年FutureX勾结了十几位情投意合的同伴们一同去理论去打造“投资主导+投行征询增值效劳”的杰出投资团队。

“分开华夏后，我希望能持续选择本人所酷爱和置信的投资事业，去结合更多的情投意合的机构和冤家，去置信新兴产业范畴的各个优秀龙头企业会助力中国完成产业晋级转型并为社会发明宏大财富，去置信追求杰出工匠肉体的企业家将率领更多中国企业步出世界高科技产业巅峰。”这是我们FutureX值得为之斗争终身的目的。

　　FutureX 在路上 ，我们高兴地走着，歌唱着，斗争着，生长着！

本文为投资界原创，作者：Sunny，原文：http://news.pedaily.cn/201805/431504.shtml

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