爱奇艺
腾讯科技讯 据外媒报道，中国科技公司百度和欢聚时代最近均拆分了它们的流媒体视频部门，并将其停止IPO上市。百度在3月底拆分了中国最大的在线视频平台爱奇艺，欢聚时代则在5月中旬拆分了游戏视频直播部门虎牙。
截至目前，爱奇艺股价自IPO后仅下跌了13%，而虎牙则飙升了近90%。为何投资者对两支股票的看法会如此不同？上面让我们剖析两家公司的业务、增速和潜在不利要素。
爱奇艺和虎牙的业务是什么？
爱奇艺向用户提供来自中国或海内协作同伴的视频内容，例如狮门影业、派拉蒙、Netflix和日本富士电视台等。它经过收费增值形式发生营收，即用户可以收费观看带有广告的内容，或许是购置会员观看无广告内容和独家节目。
在拆分后，百度仍持有爱奇艺70%的股权。后者最大的竞争对手包括腾讯视频和阿里巴巴的优酷土豆。
虎牙经常被称作“中国的Twitch”，它是中国最大的视频游戏直播平台。该公司也采用收费增值形式，观众可以为他们喜欢的主播购置虚拟礼物，来解锁初级功用。虎牙则和主播分享这些营收。
目前，欢聚时代仍是虎牙的控股股东，同时腾讯持有近35%的股份，并有权最终将股权增至50%以上。虎牙最大的对手是斗鱼，后者也失掉了腾讯的支持。
爱奇艺的增速
截至2017年年底，爱奇艺PC端月活泼用户数为4.241亿，挪动端月活增长了4%至4.213亿，付费用户数大增了68%至508万。去年12月，用户观看时长为92亿小时，每用户日均观看1.7小时。
往年第一季度时期，爱奇艺总营收同比增长了57%至49亿元人民币（约合7.776亿美元）。受数款优质原创内容的推出，以及中国农历新年时期的促销推进，其会员效劳营收同比增长了67%至21亿元。
当季，爱奇艺广告营收同比增长了52%至21亿元，推进力次要来自品牌广告业务货币化效率提升，收费内容不时扩展，以及拔出式（in-feed）广告业务增长。其内容分发营收增长了44%至2.667亿元，次要得益于向内部协作同伴受权了数部电视剧。
虎牙的增速
去年年底，虎牙的均匀月活泼用户数增长了30%至8340万，挪动端月活增长75%至3620万。挪动端用户均匀每天在使用上破费98分钟工夫，高于2016年的91分钟。但是，由于新推出的实名制规则，虎我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。牙的活泼主播数量下降了15%至56万。
虎牙
去年，虎牙95%的营收来自于虚拟礼物销售。第四季度，总付费用户数同比增长了63%至280万，月活泼主播数同比反弹了11%至61万。当季，总均匀月活泼用户数增长了17%至8670万，挪动端月活增长了48%至3880万。
虎牙去年的总营收增长了174%至21.8亿元（约合3.558亿美元），其中第四季度同比增长107%至6.927亿元。
爱奇艺和虎牙的盈利才能如何？
与爱奇艺相比，虎牙的业务增长更为微弱，但由于内容获取和根底设备本钱较高，两家公司都没能完成年度盈利。
2017年，爱奇艺的净盈余从30.7亿元扩展至37.4亿元（约合5.74亿美元）。不过，在2018年第一季度，其净盈余曾经从去年同期的11亿元收窄至3.96亿元。
相比之下，虎牙的净盈余从2016年6.25亿元收窄至2017年的8100万元。它还在去年第四季度完成了初次盈利（498万元），而上年同期其净盈余为1.376亿元。
两家公司都能够在将来几个季度完成继续盈利。但是，不时晋级的竞争也能够迫使他们加大营销收入。在总月活泼用户方面，爱奇艺依然抢先于腾讯视频。虎牙的规模则远大于斗鱼，后者去年的月活泼用户数为1300万。不过，依据市场研讨公司艾媒征询的数据，斗鱼的活泼用户比例要更高。
估值
基于增长数据，虎牙（在上市时）显然更值得买入。但是，随着股价在上市后不时下跌，虎牙的市值曾经飙升至45亿美元，这让它的市销率高达13倍。相比之下，爱奇艺的市销率目前尚不到五倍。
这些估值程度标明，爱奇艺能够是更平安的投资目的。虎牙的增长速度很惊人，但目前投资者对其似乎过于悲观。（编译/弘艺）