“天天追着请我吃饭的团队，我敢投吗？”一位投资人反问创头条（ Ctoutiao.com ）记者。

在创投圈，似乎谁有钱，谁就说了算。但现实是，谁都有谁的难。

资管新规下，GP（普通合伙人）募资渠道遭到挤压，往年启动募资的GP公司不少都迎来了史无前例的应战。多个投资人向创头条（ Ctoutiao.com ）记者诉苦，机构本来曾经决议投资的项目，被LP（无限合伙人）一票否决。LP与GP之间，处于头部地位之外的GP，曾经不只仅陷于弱势，甚至面临丧失独立决策才能的困境。

募资难除了直接涉及GP之外，也将直接涉及创业者。2018年下半年资本寒冬将至的言论在创投圈继续发酵。近两年资本市场趋向感性，创业者融资门槛被进步。不难预见，假设寒冬如期而至，本来就弱势的创业者将进一步丧失话语权，融资之路也更困难。

在创投圈，真的谁有钱谁说了算？创业者、GP、LP三者，究竟谁应该更具话语权？对此，创头条（ Ctoutiao.com ）记者采访了近10位一线投资人，并将采访实录整理如下：

（排名不分先后，内容略有删减）

周宏光（龙翌资本合伙人）：资金提供方更具话语权

创业者和投资人之间的信任构成了信托责任、契约肉体。创业者拿了投资人的钱，从这个角度投资人更像甲方，更有话语权，拿了钱就要对他人担任，否则就别拿他人的钱。GP和LP的道理也是一样的。

杨歌（星瀚资本开创合伙人）：谁离资金近谁是甲方，但没相对

如今整个创业环境，大家都在求生活。GP比创业者离资金更近，这种状况下能够创业者是乙方，GP是甲方。募资中，LP比GP离资金更近，在会谈中，GP假如需求资金，显然GP是乙方LP是甲方。

不能说创业者和GP之间，GP永远都是甲方，比方公司做到特别大，能够就反过去，企业是甲方投资人是乙方。只是在某个阶段下，甲方乙方究竟谁对谁的需求更高而已。

想谈成协作，需求有效劳心态。管资金就一定要管好，这代表了声誉和程度，创业者用资金代表了你的才能和程度。拿到的每一笔资金，特别是大资金，一辈子能够只要3-5次，用好了是才能的表现。所以最重要的是效劳心态，晓得来之不易，尽量争取到，然后把它做好。

许莉（华盖资本合伙人）：话语权取决于单方强弱

通常LP是GP的甲方，GP是创业者的甲方，但也不是不断这样，这取决于单方谁强谁弱。好的企业拿着几个投资意向书在选要谁不要谁，好的GP异样可以决议要谁的钱不要谁的钱，很多LP是追着GP的。

孙敬伟（腾业创迎合伙人）：单方对等，相互信任

投资机构和创业企业没有谁取悦谁，坚持良好沟通，互相信任特别重要，踏踏实实做事情。我们投的都是理工男，都比拟复杂直接，还没碰过刻意取悦投资人的。

陈雪涛（十方麟玺创迎合伙人）：话语权只属于专业的人

在我们这创业者更有话语权，我也觉得应该创业者最有话语权，尤其是初期的创业者。到了前期他们不太擅长的资本运作和产业方向，有能够PE（私募股权融资）会起到一些主导作用，毕竟他们外行业外面见的人多点。

需求你对产业足够理解，在广度和深度上，你才会有话语权。这和占有股份多少也有关系，假如只是占股10%，一定就只是建议，假如控股了，创业者就会听你的，出的钱和话语权是成比例的。

LP与GP之间，GP更有话语权。LP之所以把钱交给GP管理，是由于置信GP的专业才能，否则LP本人做GP或家族基金就好了。

麦刚（创业工场开创人）：对等法律关系

GP和创业者是股东关系，创业者是股东，同时是公司管理者，不论团体什么关系，法律关系是同为股东，以公司框架停止公司管理。

乐德芳（大唐元一管理合伙人）：遵照供求关系

这个遵照供求关系，供大于求的时分，需求方更强势一些。最终都会趋于感性，都要拿成果说话，LP投GP，最初GP是要给LP业绩的。

针对LP在GP投资时一票否决能否合理的成绩，局部承受创头条（ Ctoutiao.com ）采访的投资人也做出回应：

杨歌

LP假如把钱给GP还要求一票否决权，少数是现在没想好，假如GP独立判别才能差到需求一票否决权，我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。为什么LP不本人管呢？

LP一定是找比本人专业的GP管资金，GP一定是找愈加了解每个垂直行业的创业者管这笔钱，资金一定是从不专业走向专业，拥有资金的人在资金管理上没有专业管理资金的人专业，专业管理资金的人通常没有每个垂直赛道上的创业者对赛道愈加了解。

孙敬伟

关于GP决议投资的项目被LP否决，这种状况能够不是通常意义下市场化和专业化的投资机构，比拟市场化和专业化的基金不会存在这样的关系。GP募资有协议商定，LP就是出资人，在基金的管理、决策、投资、加入等通常应该没有影响力，除非一些关联买卖需求触及LP层面的经过或表决，另外目前国度法规和行业监管对LP、GP也有要求，各司其责。

一些投资机构有这样的布置，少数是出于风险控制并通常有约束性的行使条件，比方基金单个项目投资金额不超越基金管理资金的20%，GP可以直接决议，投资额超越基金管理规模20%的单个项目，LP或许LP的代表机构就有一票否决权，这种布置是可以的也是合理的。

假如一切项目LP都有一票否决权，基金决策效率和专业度都会存在一些成绩。在投委会外面布置一个LP或许LP的代表拥有一票否决权，理想状况的确有，次要是针对一些出资比拟大的LP，但并不多见。通常状况下LP也都不会这样布置和特别要求，投资是个专业的事，LP工夫和精神都不在下面，假如LP具有这样的才能，应该去做GP。

陈雪涛

要一票否决权的不少。碰到这种状况，假如大家不是很有默契，通常创业者可以不要GP的钱，GP也可以不要LP的钱。我们不会要这样的LP。

麦刚

LP在GP投资时拥有一票否决权这不正常。GP与LP是受托责任关系，我把钱交给你，你有信托义务管理好，保值增值，至于投啥，那是你决议的。

从采访中创头条（ Ctoutiao.com ）记者发现，创业者、GP、LP话语权大小大约存在如下几种观念，资金方话语权大仅是若干种观念之一：

1、资金端决议

•资金提供方更具话语权。

•离资金更近更具话语权。GP比创业者离资金更近，LP比GP离资金更近。

2、强弱关系决议

•较强一方更具话语权。

•专业度、产业深度强者话语权更大。

•供求关系中，稀缺一方更具话语权。

3、对等

•单方对等，互相信任。

•创业者与GP法律关系对等。

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