亿欧5月24日音讯， 宜信财富与清科研讨中心结合在中国初次发布《中外 私募股权 母基金投资战略之First-Time Funds研讨报告》， 对国际外First-Time Funds的特点、运作状况、投资时机及风险停止了剖析。
First-Time Funds通常指的是新成立的投资机构、设立运作的第一支私募基金 。据Preqin全球数据统计，截至2016年10月， 亚洲地域共设立142支First-Time Funds， 仅次于北美的445支和欧洲的147支，位居全球第三位。
另一方面，依据Preqin全球数据统计， 至2012年，全球私募市场First-Time Funds我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。的外部收益率净值（中位数）已增至23.8% ，远远高于非First-Time Funds的11.8%。
清科研讨中心对中国私募股权投资市场中500余家知名私募股权投资机构所管理的6,000余支私募股权投资基金停止了深化调研，以其中316家私募股权投资机构于2015年及2015年之前所设立的342支First-Time Funds为研讨样本， 统计显示，2004年至2015年间，包括晚期、 VC 、PE在内的私募股权First-Time Funds的IRR中位数比同期私募股权基金全体IRR中位数高出5到10个百分点， 可见国际优秀的First-Time Funds往往可以获得更为亮眼的业绩。
昂扬的报答率使得First-Time Funds已成为 LP 越来越关注的投资标的之一。 2010年-2017年，中国私募股权投资市场新募集基金数量的年复合增长率达41.7%；基金规模年复合增长率达31.9%。
依据中国证券投资基金业协会数据统计，2015年新成立的机构到达3724家，为过来十年的最顶峰。2014-2017年四年间，中国私募股权投资市场共成立超九千家机构，占机构总数量的68.9%。
关于First-Time Funds来说，优秀的管理团队是能否够发明亮眼成果的最大缘由 ——新基金管理团队精神集中且过往优势可以集中表现、团队扁平化投资决策效率高、可以失掉老牌基金的支持且勇于创新抓住潜在投资时机、基金规模小管理锦上添花。
依照基金管理人中心成员属性， 研报将新成立的投资机构分为以下四大类：
初次参与私募投资的新机构： 此类新机构的团队人员并无过多投资经历和行业背景，通常依据市场热度和风向而组建；
金融从业人员组建的新机构： 此类新机构的团队人员在金融或投资范畴具有一定的从业经历，对金融行业有着深化的认知和理解，如春晓资本、云晖资本、前海梧桐并购基金等；
裂变机构： 此类新机构指的是从老牌传统投资机构裂变构成的新机构，如高榕资本、愉悦资本、弘晖资本、峰瑞资本、源码资本、凯旋创投、执一资本等；
产业背景新机构： 此类新机构次要由具有多年产业从业经历的高管转型组建而成，如微影资本、蔚来资本等。
宜信财富私募股权母基金合伙人廖俊霞表示， 宜信财富更喜爱于裂变机构和产业背景机构的投资。
据理解， 母基金投资战略次要有三大类：投基金、投私募基金二手份额和跟投， 宜信财富超越八成的钱用来投基金， 但是廖俊霞坦言，First-Time Funds的投资配比绝对而言还是很少。
First-Time Funds的投资风险是让母基金掌舵人驻足张望的次要缘由， 其风险集中在两个方面：
普遍缺乏完善的投后管理体系： 新机构外部管理体系比拟复杂，投资团队人员同时会担任投后管理业务，为被投企业提供后续增值效劳，鲜少有在成立初期即设有专门投后管理团队的机构；随着被投企业数量的不时攀升及对企业生长性的思索，投后效劳显得愈发重要，这关于新机构团队的精神分配构成了一定的应战。这些新机构在后续运营进程中，外部管理和收益分红机制需求继续完善。
新机构团队波动性存在不确定性： 开创合伙人优秀的过往业绩实践上并不能完全代表新机构投资团队的全体投资才能。对新机构而言，投资团队由于成立工夫过短，团队默契仍需磨合，团队波动性存在一定的不确定性，团队合力能否完成“1+1>2”的效果实属未知。
投资是一个投人的行业，母基金选择 GP 是一个投人的选择。昂扬的报答与高企的风险是相伴而生的，面对“成也团队败也团队”的First-Time Funds，该当谨慎。
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