著名财经作家 吴晓波 有一天去地方电视台的梅地亚参与活动，坐上了一辆出租车。

车上一个多小时的交谈，吴晓波根本摸清了这位80后出租车司机小张的家底：

小张的老爸也是出租车司机，开了三十年，刚退休。家里人靠开出租车，十多年前挣了一套房，2010年又挣了一套，一套两位老人住，一套留给他，加上这车，是这家人的全部家当。

小张听说吴晓波是财经专家，一路问他挣钱的办法，吴晓波给他总结了两条：

第一种，假如十多年前老张用按揭的方式购房，出两成首付，可以买两到三套同等面积的房子，这一局部的增值就不得了，一套本人住，另外的出租，几年上去，钱就套出来了；接上去，或再去买房，或投资一些理财富品，钱滚钱，老张家的财务性支出就会逐步添加。

第二种，假如事先全款购了房，再把房子抵押给银行，套出六成的钱，再去投资，钱也能滚起来。

这些话，把司机听得一愣一愣的。

时代剧变中，财富疯狂滋长，多少人像出租车司机小张一样，还没有从“勤劳致富”的传统观念中缓过神来，又有多少人怀着对“财务自在”的美妙神往，投身资本市场的浪潮之中。

2018年3月，吴晓波推出《十年二十人》系列访谈，选取了“激荡三十年”之后的2008年—2018年这10年间有代表性的企业家。

　　这二十人中，跟 柳传志 、 刘强东 、胡玮炜、 徐小平 等曝光率高的明星企业家相比，有一位显得面熟—— 周斌 。他是恒天财富董事长，来自吴晓波十分关注的财富管理行业。

　　 这个行业跟每团体都有关 ——不只跟财富观相关，也跟追求更美妙的生活相关，在某种水平上甚至可以成为破解这十多年来关于贫富成绩的隐秘答案。

　　就像吴晓波发现的那样， 从家庭财务的角度说，屌丝的标配与他从事的职业其实没有关系，而在于两个目标： 屌丝只要职务性支出，甚少财务性支出；屌丝的银行负债率为零。

于是，吴晓波带着关于财富、投资这些成绩，选择了这个行业。

　　 而周斌及其所代表的财富管理行业需求答复的成绩是：把钱放在哪，什么时分放出来。

　　 有财富，无管理

　　 “中国从无财可理到如今，财富有了，但还没有真正的财富管理。” 这是周斌对当下财富管理行业的总结。

　　 招商银行 和贝恩公司结合发布《2017中国公家财富报告》显示，2016年中国团体可投资资产在1千万人民币以上的高净值人群规模达158万人，全国团体持有的可投资资产总体规模达165万亿人民币—— 在过来的十年中，高净值人群规模翻了三番，资产规模增长5倍，居世界第二。

　　那些搭上“中国获得了令世界注目的高速经济增长” 顺风车 的人，接上去很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。面对的，就是 财富何处安放 的成绩。

　　来自投中研讨院的数据显示，截至2017年底，中国财富管理市场超越150万亿元——是这一年中国GDP（82.7万亿）的近两倍—— 这个百万亿量级的市场，是一切其他任 何一 个产业都不能够到达的。

实践上，变革开放40年以来，人们可以选择的财富管理工具或许说是金融产品也越来越丰厚。

1980年重启的保险市场和1981年放开的债券市场，为习气把钱存在银行里的人提供了其他选项；

1990年上交所和深交所开门营业，股市里一夜暴富的神话第一次挑动着人们的神经，这是时代剧变下财富观念遭到冲击的源头；

随后，1998年开启的公募基金，2002年开端标准的信托、2004年面市的私募基金和银行理财富品……

当然，也早就有人靠炒黄金、外汇和房地产，悄无声息地在投资市场完成了原始积聚，成为最早完成财务自在的一批人。

　　“假如用一个工夫坐标来定位中国财富管理行业目前的开展阶段， 比方一天24小时，那如今行业还处在0点5分；再比方坐标是一年12个月，这个行业明天是1月3日。” 恒天财富董事长周斌以为，中国的财富管理行业目前还处在十分晚期的形态。

周斌的这一观念或许会让不少人觉得奇异。由于在人们的印象中，相似卖保险、私募、信托等理财资管规模曾经很大，随着监管的增强也在走向正轨，这个行业不至于这么新。

但这些并不是真正的财富管理。

首先关于财富管理这个概念，周斌以为需求副本清源，他最喜欢用的解释来自全球最大的单体公家银行、有120年运营历史的瑞士宝盛集团CEO鲍里斯·科勒迪：

　　财富管理的次要目的， 不是在几个季度内，而是在几代人工夫内，都可以完成继续波动的增值，不受损害。 同时，要为客户保密，为客户提供一体化的效劳，使客户一直有充沛的理由坚持对效劳者的信任。

“这阐明财富管理这件事，是一件临时努力的事，是一件可以传承的事，而绝不只仅是向客户引荐几款理财富品这么复杂。”他总结。

　　 三次转型

实践上，周斌所说的财富管理就是国外公家银行的概念。跟国外历时几百年、曾经十分成熟的公家财富管理业务相比，中国财富管理行业的确还十分年老。

2001年中国参加WTO之后片面开放，外资银行得以在中国享用“国民待遇”，随之引进财富管理理念和公家银行业务，第一家获准操持的是花旗银行。

　　2007年， 中国银行 展开公家银行业务，成为首家开设这一业务的中资银行，时期也催生了一批第三方财富管理机构。 这是中国财富管理行业的终点。

体量绝后庞大的“高净值人群”让各类机构为之振奋，纷繁追求入局。

　　 恒天财富即降生于此阶段。它的开展历程在某种水平上也是中国式财富管理一步步转型、逐步厘清思绪的代表。

　　恒天财富的前身是 中融国际 信托旗下第一财富管理中心，2011年独立出来，转制为恒天财富投资管理无限公司，销售信托产品。

　　 从 中融信托 别离之前，恒天财富就发现了第一个成绩： 仅仅从母公司选择产品和效劳已远远不能满足客户的需求，这也在客观上促进了恒天财富的降生。

事先的信托公司正在步入“渠道为王”时代。成立第二年，恒天财富就在全国布下50多个分销渠道。2013年，恒天财富拿到公募基金销售牌照，同时向客户销售公募基金产品。

　　 第二个成绩很快呈现了。

2014年4月，史上最片面的信托公司风险监管文件《关于信托公司风险监管的指点意见》横空出生，小型财富不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……管理公司也同时遍地开花，渠道形式片面崩塌。

这一年，取得私募基金管理人资历的恒天财富，开端片面向提供综合金融效劳的财富管理机构转型，除代销其他资管机构的公募、私募等产品，同时依托本身的投研才能自主设计产品。同年10月，首只契约型基金上线。

　　 至此，恒天财富依托产品和分销两条腿走路的形式逐步确立，也为日后的再次转型打下了一个好根底。

2015年开端，“资产荒”成为行业新议题——可满足客户需求的优质可招标的越来越少，第三方财富管理公司过多依赖于内部机构产品推销，自主研发才能较弱。

与银行、券商、基金等金融机构面前弱小的投研团队支持相比，这往往也成为第三方财富公司为客户配置资产的短板。

　　 2016年，周斌对公司组织架构停止调整，成立三大业务板块：财富管理、资产管理和理财教育。

三者之中，财富管理部门直面客户，提供资产配置和征询、以及产品买卖效劳；资产管理板块相当于“弹药库”，着眼海外外资产端，选择和开发不同品种的金融产品供客户配置；理财教育部门相当于“人才储藏库”，对内提升员工的专业才能，对外目的在于为客户提供更优质效劳。

这一组织构造的调整也意味着周斌对恒天财富的将来开展方向曾经十分明晰——做真正的财富管理专家。

　　这一目的确实立只是恒天财富在围绕市场需求和监管方向的屡次转型中自动浮出水面的—— 以客户为中心，客户需求什么，就想方设法为他们配置什么，公司本身也依据这个中心诉求做出战略调整。 但这就是财富管理行业最朴素的精华——一切都是客户驱动。

　　 新的变化

2008年，有三件大事对中国市场的走势发生了深远的影响：北京奥运会、金融危机和四万亿。

中国的财富管理行业，就是在这种复杂的背景下拉开尾声，所以注定会发生一些不可继续的景象，而如今逐步回归常态。

周斌指出，经过十年的开展，高净值人群在资产配置方面呈现了两个明显的变化：

　　 一方面，从晚期的“疾速增值”过渡到“保值”，同时也站上“家族管理”的新高度；此外，一些高净值客户的资产组合中，全球局部的配比比重逐步增大。

关于家族管理需求，恒天财富下设家族办公室，做家族财富管理业务；关于全球配置需求，恒天财富在香港成立恒天国际资本，立足香港国际人才优势在全球范围内开掘高质量资产。

　　至于从“增值”到“保值”的变化，周斌以为这是高净值人群越活越明白的必定后果。 “财富不是比多，而是比久。”

从客户端来说，这种理念逐步成为主流，也是国际财富管理行业一个不小的提高。

目前财富管理市场上，除了银行、券商、信托、保险等金融机构曾经在向综合性财富管理业务转型，称号中含有“财富管理”这四个字的第三方机构大大小小也有上千家。由于有各类外部资源输血，商业银行的公家银行业务，在整个市场所占份额最大。

　　 但这依然是一个竞争极不充沛、亟待开发的市场。 波士顿征询数据显示，截至2016年底，中资私行的总客户数超越50万，管理客户资产（AUM）近8万亿。 8万亿，只是这个150万亿量级的市场的一个零头。

更何况，无论是机构端还是客户端，无论是人才专业度还是行业成熟度上，跟国外曾经开展数百年的财富管理行业相比，都需求工夫和经历的打磨。

　　周斌发现，以后产品仍是客户的首要考量要素， 围绕客户的不同需求停止产品线规划，提供优质甚至专属的投资时机，是他希望打造的中心竞争力。

　　 而外行业提高中，专业的人才是其中最关键的要素。 所以恒天财富三大板块之一就是理财教育，对内努力于进步员工的专业素质，才干为客户提供更好的效劳。往年开端，恒天财富也把每年的5月19日定为理财师节。

所以关于将来智能投顾对财富管理行业的影响，周斌并不担忧，“一定会呈现，但它只能效劳一小局部客户和一小局部业务。超高净值人群、高净值群体，还是需求有专业的理财师去效劳。”

　　 本人做还是交给机构做

人们关于投资选择的困惑，正在逐步从过来买股票还是买房的选择，转变成一个新的成绩：本人做还是机构来做？

波士顿征询报告显示，国际高净值用户在这个成绩上有几个特点：

一是他们会本人寻觅投资时机，直接投资在实业、股票、房产等；

二是即便将财富放在金融机构停止管理，少数高净值客户也视金融机构为“产品超市”，而非真正的财富参谋；

三是高净值客户会自主在机构之间停止大类资产配置，而非将一切财富放在一间机构，60%的高净值用户会选择3家及以上财富管理机构。

　　 周斌以为，专业的事还是应该交给专业的机构来做。

　　往年3月，资管新规出台，标志着我国总规模超越百万亿元的资管行业步入一致监管时代。而监管层重要的目的在于，经过对中介机构和金融产品的标准， 让人们的钱真正流入实体经济范畴，完成更无效对接。

从市场安康的角度来说，一个成熟感性的资本市场应该是以机构为主的。例如美国股市，机构投资者占比近90%，而A股市场这个比例简直是倒过去的。因而，承载着散户们宏大想象力的理性A股市场中，总是时不时演出匪夷所思的故事。

　　相比团体投资者，机构投资者的优势也分明。如，机构掌握的信息更片面、资金规模大，可停止投资组合降低风险、可选择的投资产品和方式也更多、 操作 更灵敏，这些都是团体投资者不具有的优势。

　　“近20年，中国股市收益年化是8%，所以假如人们都能坚持价值投资，那大约率是盈利的，但大少数人都没有耐烦等候。”周斌说， 我们往往高估了一件事情的短期影响，而疏忽了它的临时影响。

　　遇到高收益的引诱，人们很容易把内心那只关在笼子里的贪心、投机的野兽放出来。 而机构的作用或许也在于，替人们保管那把笼子钥匙。

这种价值投资也是财富管理的内核——在更长的工夫内，而不是在几个季度内，完成财富的继续波动增长。

　　从业近20年，周斌一直对行业坚持敬畏。 “做投资会越来越胆怯，对我们来说，不要做错事，方向不要选错，不赚不该赚的钱，严厉风控。”

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