ICO正在成为过来式，私募成为当下最盛行的玩法。刚刚过来的纽约Consensus大会，有一半的参会者都是 投资 人。

想理解ICO（初次地下募币）有哪些害处，或许你该去看一看最新一季的美剧《硅谷》。这是一部不失真实又黑色幽默的悲剧，每季都会把硅谷的盛行元素第一工夫参加剧中，每一季扫尾的片花中也隐藏当下的 互联网 竞争格式。

这部剧最大的亮点就是挖苦了很多互联网圈内的梗，是一部全程嘴炮初级黑的 创业 故事。它围绕创业公司Pied Piper展开，这家公司的开展目的几经变化，开端做“去中心化”的互联网，这让剧中的硅谷巨头Hooli（影射 苹果 、谷歌、乔布斯）感到紧张。看似荒谬的剧情，都是在挖苦真实的硅谷。（以下含有少量剧透）

这季，当这家公司计划B轮融资时，公司一个炒比特币的元老提出了一个新点子——让我们ICO吧。开创人在鄙疑中听完了这个点子，随后他们去找了投资方。当投资方听到他们想要ICO，心虚式的自我防卫开端了，各种鞭挞ICO的害处，并且让他们去找一个此前投资了ICO亿万富翁。这位亿万富翁正在堆积如山的渣滓堆中寻觅一个U盘——他投资了30个项目，29个项目血本无归，只要U盘中这一个项目赚钱了，但是他却把项目的私钥弄丢了。

随后，Pied Piper被压服保持ICO，持续安心B轮融资。此时，这家风投机构堕入前一家人工智能公司巨额盈余的压力中，该机构的管理合伙人希望给开创团队施加压力参加广告。此前劝他们不要运用ICO的投近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。资人，开端偷偷打电话告知音讯，偏重新劝他们ICO。遵从投资人劝说后，他们上了代币。原方案发行价68美元的代币，上市之后跌到0.7美元。

该剧用幽默的手法开端展示了ICO之后公司的萧条，员工无精打采，开创人的小白版上画满了各种拉盘战略，币价涨不上去，钱没有融到，却又阅历了51%攻击。51%攻击是指，假如有超越51%的算力发起攻击，就可以窜改数据，甚至摧毁整个网络。

为了防止51%攻击，开创人在一切心血付诸东流的压力下，差点收费把公司送给竞争对手：拉入巨头对战、寻觅协作同伴，与风投和竞争对手博弈。一系列剧烈对立后，这家创业公司终于生长壮大了。

看到这家公司开端租下三层楼的超大办公室时，我忽然有点冲动——在前五季中，编剧给这家创业公司设计了100种死法，却历来没有生长为一个超越百名员工的大公司。被 区块链 一波三折的搅浑水之后，这家公司终于失掉了一个生长的契机。

无论是消灭还是成就，这部剧在以一种极端的方式出现把一家公司“区块链化”的好与坏，荒谬面前却展现出了一个真实的行业：ICO带给创业者更多的控制权，让风险投资人高度紧张，币价浮动招致人心浮动无意任务，面临的监管难题，以及被操控的风险。

在真实的硅谷中，ICO也是一把双刃剑。我已经在硅谷参与一场投资人与创业者的聚会，一位延续四次创业者开端在饭桌上大肆批判风险投资人：他们迟到不守时，你在酒店等了两个小时最初通知你不来了；见一圈投资人，他一周工夫就白白糜费了；这些人运用精心设计的文件让公司依照投资人志愿开展，甚至将开创团队赶出公司。ICO的到来让他兴奋，他的第四次创业终于不必再像噩梦般的看投资人神色了。

对很多曾经成功ICO的创业者来说，这只是一场噩梦的开端。大批不成熟项目上线，招致炒币者们血本无归。“中国项目吃了很多甜头，币价跌了就会有人肇事。有肇事的人买了200个以太币入场，最初跌的只剩0.1个以太币。”一位币圈老人说到。

对创业者来说，一旦项目ICO了，似乎都会把大局部精神放在提升币价上。在项目的 微信 群中，每天都有人喊着如何拉盘，如何把币价炒起来。剧烈的人身攻击，义愤填膺的态度，除了应对监管难题以及做出产品，创业者的苦恼还来自于给他们筹资的大众。项目的 营销 才能似乎是一件比做好产品与技术更重要的事。一位区块链创业者通知我，他其实十分希望监管部门 “中止ICO”。

已经一纸“九四禁令”即便阻止了国际的ICO热潮，但宏大的利益驱使这些人把项目搬到了海内，地下暗流不止。在国外建效劳器、募资、发行，甚至还有很多人开端研讨各个国度的开号战略。

日趋严厉的全球监管压力下，行业正在发作一些新的变化——ICO正在疾速过时，如今币圈盛行“私募”，并崛起了一大批专门投资区块链的私募基金。在刚刚过来的纽约Consensus大会上，简直成了一次全球链圈大聚会。一位参与活动的人通知我，简直去了7000-8000人，其中一半都是投资人，还都是合规的投资机构。

这源于美国对加密货币的监管趋严。此前，只要经过受权的投资人才干停止公家证券配售。虽然ICO属于证券还是代币，监管部门还有争议。但此前SEC的少量查处ICO项目，没人情愿承当违背美国证券法的严重结果，如今很多加密货币项目都会自动限制美国公民参与，只对合规的投资者开放。

当问起这场会议有什么新播种时，区块链投资人Chris Li说：“骗子还是很多，有很多好项目，还是有很多不靠谱的项目。”

即便是区块链范畴的专业投资者，他们也看起来像“赌博”： “传统VC不太理解区块链投资的理念，区块链还在晚期，很多东西还是概念，所以没法投，风险太大了。但是如今整个行业就是这个样子，就是靠概念，想象或许打赌的成分太重。”

假如说风险投资项目有10%的成功率就不错了，在极晚期阶段的区块链行业，连产品都没有，普通人又如何能比有着严谨投资规划的风投机构胜算更大。“我们正在制造一些难度，限制人们少量购置加密货币，在购置的时分，你必需要标明会运用这些加密货币。” ConsenSys开创人Joe Bubin也倡导要给加密货币的购置添加难度。

无论是私募还是ICO，只需上了买卖所，创业者与投资人均可套现。这时，何种资质的项目可以上线买卖所，买卖所的把关也尤其考验行业自律与监管。

币安与红杉的官司也在圈内掀起论争。红杉起诉加密货币买卖所币安违背投资排他性协议，币安开创人赵长鹏宣布要在币安肃清一切与红杉有关的项目。传统投资者以为买卖所权利过大，缺乏约束；一位区块链孵化器开创人却以为“红杉跟币安签署六个月内不能向其他机构融资”太过强势，越来越多区块链项目私募，不再依赖于风险投资机构。勇于叫板圈内顶级投资机构，面前正是区块链新权力的疾速崛起。

以前，ICO通常呈现在更多的区块链创业范畴；如今，越来越多行业的创业者正在尝试运用“代币”停止私募，包括着人工智能行业、医疗行业以及农业。Terry是美国年老一代的农场主，他正在加州种植杏仁儿，买农场土地、种树这些都需求少量筹资。他开端高频呈现在一些区块链的活动上，虽然还未举动，他正在思索将项目移到“链”上，而不是寻求风险投资和银行存款，这样一切人可以分享项目收益。

从向大众地下募资，变成了向具有行业投资资历的人私募，这是区块链行业的退化，也是监管的作用。更多其他范畴的创业者入局到这个乱象重生的行业，合规正变得尤其重要。在《硅谷》的开头，另一颗被埋下的地雷正是来自美国监管机构的“问候”。

【来源： 《财经》杂志 】