时势造英雄，还是英雄造时势，是一个千古辩题，但是可以一定的是，英雄人物总与一个大时代毫不相关，尤其是时代相交时期。变革开放开启了古代中国新篇章，即便放在中华五千年浩浩荡荡的历史中也是一个至关严重的事情。必定地，也随同着各色人物崛起与陨落，成为时代历史中不可联系的一局部。
假如把经济看作中国变革开放历史的主题曲，那么经济人物就是这曲大独奏的归纳着。从红利看，变革开缩小致可以分为两个阶段，一是制度红利时期，二是金融红利时期。这两个不同的红利阶段都呈现了不一样的风云人物。
制度红利时期，中国从方案经济掉头转向社会主义市场经济，呈现市场买卖、股票等新事物，那些敢做第一个吃螃蟹的弄潮儿赚得盆满钵满，霎时崛起了一批的富商。但阶段性的制度红利褪去时，有的便被打回原形。例子数不胜数，像327国债赢家就死的死，坐牢的坐牢……
人或答应以抓到一波时势红利，却很难不断抓到时代红利。制度红利后是金融红利时期，假如要算终点，应该是2004年。
2004年，光大银行以预期收益率的方式发行国际首款人民币理财富品"阳光B方案"，翻开了中国式银行理财的潘多拉魔盒。
一大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。
工夫回到2004年，群众还是憨厚的，没有理财认识，有钱了都是存银行里。不过事先是典型的负利率时代，银行一年期活期存款利率为2.25，而CPI却抵达了3.9。于是，光大银行创始性地推出了人民币理财富品"阳光理财B方案"。
与如今的理财相比，光大银行推出的首款理财收益率是保守的，3万到10万的预期收益率为2.47%，10万以上预期收益率为2.55%，只是比活期存款收益率高一点，但这理财富品已极具竞争力。
此时理财富品还是个新颖玩意儿，谁也不晓得会不会完成预期收益。
但银行岂能由于这点困难保持，把的预期收益用银行信誉背书变成刚兑。而谁也没想到一旦沾上了刚兑，银行理财就再也没能摆脱。
尔后，银行理财犹如脱缰野马肆意狂奔，拉都拉不住。
2004-2005年，银行理财的投向还次要局限在规范化债券市场。一年后，2006年3月，首只"非标"降生，但还是一只理财富品对应一个融资项目。
能够是发现理财与代客理财的原意不符，尝试着拨乱反正。2008年，首只开放式、净值型理财富品降生，可投资者哪管这些，不刚兑就是一哭二闹三上吊，哪家银行惹得起，从此预期收益率方式就成了银行理财的相对主导。
触碰利益比触碰灵魂都难，改不下去再改回去，只会以更猛烈的方式归纳。到2010年，适逢四万亿放水，理财规模逐步扩展，开端存在操作难题，期限错配、资金池的形式开端衰亡，从此潘多拉魔盒正式翻开。
下图为我国2007年至2017年银行理财资金规模以及一年期活期存款实践收益率：
二
有了资金池形式，银行理财就再也不是银行理财了，而是影子银行，甚至有人说是庞氏骗局。资产端的投向，有了银证信或基金子公司的通道，简直可以绕过一切限制。
关于那些在资本市场长袖善舞的人来说，新时期来了，此时不搏更待何时。这是个他们当前一定会思念的时代，就像一个落魄的富二代总会思念本人阔的时分。
1、理财与地王
"我出来后，我就想干点什么呢，衣食住行，哪个都挺贵的都干不起，后来我就想干房地产，由于房地产不必钱"
孙宏斌 在2018年 亚布力论坛 上，谈及做房地产的缘由如是说，可以说很真实了。
地产商从银行拿资金，主流方式是以开发贷，但是开发贷要满足"四三二"，即"四证完全、二级资质、百分之三十项目资本金"，甚至连30%的项目资本金，银行都可以以理财资金经过信托渠道帮地产商局部处理。开发商根本只需预备10%的土地款，甚至连买地保证金都可以经过融资来领取。
其实那些令人咂舌，动辄几十亿的"地王"，其实开发商要出的土地款也只需求几亿而已，甚至很能够这几亿的买地保证金，也是经过融资取得，整个地产开发项目的杠杆率，超越10倍。
再回过去说说孙宏斌，2004 年终，北京国贸大厦，《中国企业家》杂志在举行一场年会论坛。彼时的天津顺驰掌舵人孙宏斌宣布：顺驰将在 3 年之内超越万科，成为行业第一。抢尽了大佬的风头，被称为地产界的骇客。后来 王石 在他的自传《路途与梦想》里描绘了这段往事：
王石说："顺驰要超越万科是能够的，但要在三五年内超越万科是不能够的；万科还在开展，依照顺驰如今的规模，三五年怎样超万科？"
孙宏斌回了句："说说还不行吗？"
社会我斌哥，人狠话不多，卫星放出去了，接上去就是蒙眼狂奔了。
2003 年始，伴以高调的广告攻势，天津顺驰急速展开全国性扩张，进入2004 年，在土地竞标时更是不惜低价，连连得手，惹起同行、媒体关注。关于顺驰景象，万科出了份研讨报告：
第一，孙先生靠二手房代理起家，对客户需求市场反响敏感，企业的贯彻力强，职员斗志旺盛，运营上极端强调资金流，产品专注住宅开发，是天津卫杀出的黑马。
第二，一家急速扩张的房地产企业，充足的是资金和管理团队，经历证明，地产低潮期往往也是万科人才流失期，要警觉万科新一轮的主干人员流失。
第三，顺驰维持资金链的秘诀：截至2003 年年底，顺驰预交地价的资金在人民币70亿元以上，进入2004 年第一季度，预付资金规模曾经超越100 亿。从资金流上看，除非有弱小的财团或银行做后台，按期交付地价款是不能够的。实践上，顺驰在许多城市都在拖延交付地价款，另一方面，持续低价拿地。
结论：孙宏斌在赌博，低价拿地的时分就没有预备按时还钱，同政府公信力博弈，属歹意竞争行为。
王石又专程前往天津访问孙宏斌，并共同在一家古色古香的餐厅午餐："孙总，你这种不惜一切代价抢资源的做法是在赌博，赌地价继续增长、赌房价继续增长，假如地价房价一旦中止增长，你怎样办呢？人民银行"121文件"对开展商购置土地的限制，使经过银行存款拿地成为不能够。资金流靠什么支撑呢？顺驰在天津的销售旺盛，资金回流理想，但一个天津的销售回笼资金能支撑迅速扩张需交的土地款吗？恕我婉言，你拿着美国绿卡，赌输了，扔下烂摊子，是不是就一拍屁股去美国了。"
关于王石的话，孙宏斌没有流露任何恼火的表情，甚至没有表现出不快乐，满脸笑脸，诚实地表示："往年我们不断在调整本人的目的，销售回款要到达100 个亿，其实，依据最近的一线公司的上报数字，保守预算，往年销售回款可以到达140 个亿。你担忧的资金链，许多机构找到顺驰协作，公司自身方案6 月份在香港上市，资金不是成绩。"
"好，假定市场继续增长，假定你6 月份能在香港上市。你这样急速开展，管理团队能跟得上吗？修建质量能保证吗？你这是在透支品牌，不可取。"
孙先生笑嘻嘻地还击："只注重眼前利润不注重增长是短视，追求增长的确会带来风险，但我不以为增长越快风险越大，我倒是以为一个企业最大的风险就是不开展。我们在石家庄5.97 亿拿的土地，外地开展商说顺驰的竞买扰乱了石家庄的土地次序，不但有能够将危机转嫁给消费者，而且给周边市场传递错误信号，影响石家庄土地的继续开发。嘻嘻，这罪名大了。"
2005年香港上市失败，而彼时，银行理财资金尚未流上天产。尔后，天津顺驰资金链断裂，2007年孙宏斌低价出售顺驰。
而如今资管新规的落地，对依赖银行理财资金的地产商能否跟之前有几分似？当你看到各地产商都在放慢开发节拍的时分，你想到的又是什么呢？
下图为2009年至2016年银行理财余额与地产基建的投资金额：
2、理财与野蛮人
阿基米德已经说过："给我一个支点，我就能撬起地球。"异样给宝能一个支点，他可以撬起万科。我们看一下姚振华是怎样撬起王石的。
理财资金通常的玩法，就是成立一个合伙企业，银行理财提供次要资金做优先级LP，上市公司或控股股东提供配比的劣后资金（比方1：3）作劣后级LP，私募股权基金意味性的出点钱担任GP，三方共同出资设立无限合伙基金，基金再投向目的资产，比方并购基金，上市公司定增、Pre-IPO、政府引导基金等。有了这个设计，再辅以银证信或基金子公司通道，简直可以玩转资本市场。
宝能的详细做法如下： 浙商银行 拿出130亿元的理财资金，经过浙银资本以华福证券为通道，给钜盛华停止1：2的配资。钜盛华出资67亿元，但这67亿元有一大局部来自浙商银行理财资金参与的资管方案。这样，宝能拿出的自有资金最多只要20亿元，而这20亿中还有一局部来自前海人寿。所以最初发现，实践上宝能举牌万科用的是我等散户买理财，买保险的钱。
所以，给你理财资金，给你保险牌照，卖油条的也能撬起登珠峰的硬汉。不过仿佛撬不起网红董大姐，由于董大姐有中国制造这个压舱石。
3、理财与大牛市
在孙宏斌表示有时分要敢叫日月换新天，有时分也要愿赌服输后，乐视网就倒下了，而乐视网的股票大把质押给了银行，银行理财资金再次躺枪。
还记得2015年 乐视的PPT 吗？而如今让人窒息，曾经成为调侃一切除BAT外想要做生态的公司。回到2015年6月，贾跃亭曾经开端不时减持股票，减持100亿说要无息借个乐视，预先来看老贾才是精准减持。在这个繁华的时辰，有人辞官归故里，有人星夜赶考场。这一位赶考场的人就是新一代同业之王，浙商银行，风口浪尖上，浙商银行却开端推进乐视的股票质押项目。
关于乐视这种活动性极好，市值大的公司股票，虽然市盈率上了天，质押率太高，涨幅过大，普遍过不了银行的初审，但是保守的银行一定以为乐视网这么好的活动性（事先每天成交额几十亿），随时可以跑路，所以会层层打招呼，经过风控最初放款，毕竟规范化的质押业务很难抢。没想到最初来的是一记闷棍。
在2015年7月、9月、12月及2016年4月，浙商银行共做了四笔乐视网股票质押项目，辨别为10亿元、5.5亿元、10亿元、8亿元，再加上乐视网高管刘弘的一笔3亿元存款，浙商银行一共给乐视网提供资金36.5亿元。其中，2015年发放的三笔曾经到期，所以实践是11亿元，期限两年。而当下的乐视网市值曾经缺乏顶峰时期的五分之一，损失大约8亿。
当年的大牛市，又有多少理财以各种途径驰援股市？
借来的牛市，终究是要还回去的。
三
历史总是在轮回。没有永久的成功者，只要时代的成功者。风云人物在追逐成为弄潮儿，却不能保证能站上下一个浪尖。
金融红利时期始于2004年，盛于2009年，疯狂于2017年，将终于2018年。
银行理财的死因就是这些年嗨过头了，这种玩法除了透支了银行本人的信誉外，还绑架了国度信誉。想跟组织玩too big too fail，组织可不会容许。有道是：朕给你的，才是你的。朕不给，你不能抢。野蛮生长的银行理财不但透支了银行信誉，某种水平甚至绑架了国度信誉，这一切将随着资管新规的施行戛但是止。
资管新规的出台就是撤除银行理财这么多年野蛮增长所构成的炸弹库。详细的拆弹方式：
一是去通道，没有了通道，以上那些五花八门的玩法就根本over了；
二是打破刚兑、净值化。
净值化当然是契合临时开展趋向的。关键这些年，银行染上了刚兑的瘾，顺风逆水，躺着也能赚钱，没有自动管理资产的才能。只需一个抽屉协议或许差补协议就能处理的事情，谁会自动去管理风险呢？
更何况刚兑下的理财富品就是高吸揽储，只需找到高收益的资产，再配合资金池形式，就是源源不时的收益。如今这两者都要去掉，虽然给了一定的过渡期，但是，正所谓覆水难收，更何况这黑匣子里装的都是些高风险、高收益或许见不得光的东西呢？
如今渐渐就有雷爆出来了，金盾就是一例。
结语：
很多人都曾自命非凡、恃才傲物，梦想本人是脚踏七颜色云的大圣，是普罗群众的救世主，是造时势的英雄。可理想往往是时势造英雄，而英雄也往往由于没搞清这个理想而陨落。
银行理财十多年的野蛮生长，曾经到了根深蒂固的境地，此时假如再不自动刺破这个脓包，资源的配置将持续歪曲，社会的公道与组织的威望都无从谈起。资管新规的施行，给刚兑式、资金池式的银行理财，判了死刑，这是需求勇气的，震动了多少利益阶级的蛋糕。
那些依赖理财资金的地产与玩弄资本的权贵将步入冬天。只是，可以一定的是，中国特征的刚兑式银行理财已死，墓碑上的铭文记载：
中国式银行理财生于2004年，亡于2018年。
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