自2011年成立，优信已开展近7年。

7是个风趣的数字。有一个词语叫做"七年之痒"，普通是指人们爱情或婚姻生活到了第七年能够会因爱情或婚姻生活的平淡规律，而感到无聊有趣，抵达倦怠期，要阅历伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。一次危机考验。而股权投资中，7年也差不多是等候的止境。

5月30日，优信正式向美国证券买卖委员会（ SEC ）提交了 IPO 请求书（下文简称“招股书”），拟筹集最多5亿美元资金。

选择在这个工夫点，启动IPO，是必定或许也是无法。毕竟，在互联网汽车强敌林立的明天，电商的故事曾经不那么好讲了。

1、电商、金融，差之千里

在报道优信的新闻稿件中，多将优信称为“中国二手车电商行业第一股”，招股书也提到，优信是中国最大的二手车电子商务平台。

但是，无论是淘宝、京东，还是唯品会、聚美优品，没有一家电商平台是以金融为支柱业务。同时，互联网汽车买卖行业的次要盈利形式却是金融，优信也不例外。

招股书，2017年优信“2C”业务（即优信二手车）的金融业务营收9.44亿元，占2 C业务总营收的80.4%，占优信总营收的48.4%。若以支出而论，优信电商的身份难以坐实， 虎嗅 也在此前的文章中指出：优信不只是一家互联网二手车效劳商，更是一家汽车金融公司。

那为何优信一定要将本人定义为电商呢？

复杂来说，电商属于互联网行业，监管弱且具有有限能够性，一个成熟的互联网产品能够带来难以想象的利润，比方“王者光彩”；而金融已进入严监管时代，大局部金融公司的业务都受杠杆率限制，且不是一锤子买卖，很长尾，即便市场足够大，天花板的上下也要由自有资金及风控决议。

阿里的50倍、腾讯的44倍、京东的277倍PE都被视作正常，但异样是搞“互联网”出身的趣店，目前PE只要4.21倍，想象力上相去甚远；除了趣店，曾经完成盈利，并有易车、腾讯、百度、京东等巨头站台，私募融资达百亿元的易鑫集团总市值只要244亿港元（约合199.59亿元人民币）；互联网金融的龙头企业蚂蚁金服估值虽破万亿元，但前提是，蚂蚁金服掌控着数万亿的金融资产。

汽车金融是个万亿体量市场，但汽车金融能制造出的上市公司市值是万亿、 千亿还是百亿？值得考虑。但优信，或许曾经来不及考虑。

2、继续盈余，私募还投的动吗？

2017年终，优信完成了5亿美元融资，折合人民币32亿元。融资金额很大，参与投资的机构很多，换言之，单一机构要么投不起，要么不想本人投这么多，又或许优信想让更多资本方站队。

站队，是个风趣的事情，更是商战的关键要素之一。不久前，与一位企业家聊天。2015年，这位企业家所运营的企业，打败了一切对手，疾速完毕了战役，完毕战役依托的是什么呢？不是傻瓜式的 烧钱 ，也不是产品无法复制，而是断了一切竞争对手的资金。“我拿了竞争对手能够拿的钱，复杂来说，不论钱多钱少，我会争取资本方投给我，当资本方做了一个还不错的规划之后，普通就不会再投第二家同类企业，不战自胜”。

互联网汽车行业的融资有两个特点，频率越来越高，融资额越来越大。简言之，大家都在抢钱，抢竞争对手能够融到的钱，让对手无资可融，优信是“抢钱”的一方，也是“被抢”的一方。但是5亿美元的融资之后，私募市场还有几家没有站队的企业有意向、有实力去投呢？但优信，却需求钱。

不得不说，优信的“造血”才能堪忧。

2017年，Q1即优信刚刚宣布取得32亿元融资时，其营收呈现负增长，资金注入后的Q2、Q3、Q4，营收增速虽不错，但代价宏大，招股书显示，2017年底其账面现金与现金等价物仅有2.9亿元。也就是说，此前的32亿元的融资，一年烧去90%，均匀每天破费约797万元，若算上优信营收带来的现金流，这些数字会愈加恐惧。值得一提的是，2018年Q1，优信营收再次呈现负增长。

烧钱带来的直接后果就是盈余，据虎嗅：在营收继续增长的同时，优信也在继续盈余，在2018年第一季度中，优信就盈余了8.39亿元。

3、优信的筹码，必需姓“金融”

烧钱，不可怕，盈余也不可怕，但继续烧钱，继续盈余，有些可怕。不过，虎嗅亦提到：优信曾经“跨过了”最后的启动期，也由于营收的增速大于营收简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。本钱的增速，所以毛利率还在继续上升。

或许优信将来可以完成盈利，但这一天何时才干到来？2018年第一季度再次取得折合人民币16亿元的筹资，但到2018年一季末，其账面现金仅有12.2亿元。 若优信不能成功从二级市场融资，现有资金可以支撑其运营多久？

这是一场与工夫的赛跑，即便 金融严监管 。

但关于优信来说，即便跑赢工夫，却仍然没有跑到起点。毕竟，营收与净利润均远高于它的易鑫集团才200亿元左右的市值。此前，优信私募融资近百亿元，若以金融公司的身份上市，即便优信市值与易鑫持平，私募投资者的收益却仍然非常无限。

路漫漫其修远兮，优信只能寄希望于，美国的资本市场置信它是一个电商平台。

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