文/ 网商君
在蚂蚁金服明天对外宣布的新一轮融资中，融资总额到达了140亿美元，远高于之前外界预期的100亿美元。
这轮融资既包括了来自国际投资者的人民币资金，也包括了蚂蚁金服旗下全资子公司——蚂蚁国际筹集的来自国际投资者的美元资金。除原有股东持续跟投外，包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T. Rowe Price 旗下基金、凯雷投资集团、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及BaillieGifford等全球顶尖资本成为新增的战略投资者。
这是蚂蚁金服的第三轮融资，前两轮辨别于2015年7月和2016年4月完成。前两轮融资的估值辨别为300亿美元和600亿美元，最新的这轮融资没有发布估值数，但此前市场的估计普遍超越1500亿美元。
短短三年工夫，蚂蚁金服估值一路水涨船高，一跃成为全球规模最大的独角兽公司。市场如何解读？
兴业证券在往年4月发布的一份研讨报告中，对蚂蚁金服的估值停止了量化剖析，指出以后市场研讨机构关于蚂蚁金服的估值次要有三种办法，一是由融资倒推估值，比方 2015 年7月的 A 轮融资估值300亿美元,便是由国开金融与四家保险公司各投资约 9 亿人民币,每家约占 0.5% ，倒推得出；二是全体市盈率（PE）法，比方国际著名投行巴克莱经过预测蚂蚁金服将来三年的全体盈利, 2019年到达55.3亿美元,同时基于28倍的市盈率估值,失掉1550亿美元的估值;三是单用户市值法，比方同期国际研讨机构采用美国挪动领取公司PayPal和腾讯单用户奉献均匀值的70%,失掉1597亿美元的估值。
在兴业证券看来，上述估值办法均无视了蚂蚁金服以科技重塑信誉的金融生态平台的业务属性,而试图将蚂蚁金服以领取或金融机构停止对标。这些估值办法或无视了将来的生长性，或停止了不合理的对标。
蚂蚁金服的业务包括了领取、理财、融资、多元金融和征信五大业务, 其业务属性和盈利增长点存在分明差别, 兴业证券基于对这五项业务2020年的估值停止了拆分加总,得出蚂蚁金服的全体估值为1641亿美元,其中领取业务的价值为715亿美元,理财业务为62 亿美元,融资业务为712亿美元,多元金融业务为21亿美元元,征信业务为131亿美元, 领取与融资业务两者合计奉献了估值的90%。兴业并估计2018年全年蚂蚁的净利润将到达20亿美元,对应市盈率为80倍。
兴业证券以为，1641亿美元的估值只是终点，协同效应将是将来的看点。
中信证券则在蚂蚁金服的系列报告中指出，蚂蚁金服是最具代表性的新金融公司之一,其开展历程“俨然就是一部中国互联网金融开展史”，并将之描绘为“具有乘数效应的折叠式数字金融生态”。
中信证券将蚂蚁金报的商业形式定义为“一个四层架构的可扩张的金融生态”，这四层辨别是：以领取宝为载体的超级入口；包括理财、消费信贷、保险在内的产品平台；包括信誉体系和风控体系在内的支持零碎；以及云计算、大数据、AI、区块链、IoT（物联网）等在内的根底设备。其中每一层都是一个对外开放的可延展的平台生态，四层架构相互依存，完成闭环。
在这四层零碎之外,则是围绕着衣食住行的全生活场景，并从场景中发生金融需求,然后用数据驱动开发和满足需求。
在全球化层面，效劳中国人“出境游”的“领取宝蓝”，曾经掩盖到全球40多个国度和地域；而随着蚂蚁金服海内电子钱包的逐渐落地，一个全球领取网络也正在搭建中。截止目前，领取宝在境外已有9个本地钱包小同伴，遍及印度、巴基斯坦、孟加拉国、泰国、菲律宾、印尼、马来西亚等“一带一路”沿线国度和地域。经过“投资+技术+经历”形式，蚂蚁金服向外地协作同伴输入技术，赋能生态，共同打造外地人运用的“领取宝”。
蚂蚁金服投资孟加拉bKash，打造外地版“领取宝”
中信证券以为，这9个本地钱包，每一个都能够开展成为四层架构的金融生态。这一折叠生态, 一方面可以提升平台变现效率;另一方面加强生态的反软弱性。
在5月4日发布的阿里巴巴2018年财年第四季度及全年财报显示，截至2018年3月31日，领取宝与其全球协作同伴的年活泼用户数已达8.7亿。与此同时，领取宝持续在国际第三方挪动领取市场处于抢先位置。依据易观发布的2017年第四季度中国第三方领取挪动领取市场报告，领取宝持续跑赢行业增速，对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。以54.26%占据挪动领取市场头名。腾讯金融则以38.15%的市场份额排名第二。
就在5月30日，互联网女皇玛丽·米克尔发布2018《互联网趋向报告》，列出全球TOP20互联网科技公司排行榜，前20强中,蚂蚁金服与腾讯、阿里巴巴同时跻身十强，其中蚂蚁金服名列第9。
中信证券以为，蚂蚁金服的中心价值在于找到了金融与科技均衡点的稀缺标的。蚂蚁是地利、天时、人 和下的时代的产物,无法复制。互联网的无边界扩张和金融的有边界风险控制具有自然的矛盾,这是互联网金融或金融互联网开展的难题。而蚂蚁的中心竞争力在于,它在二者之间找到了平衡点,并探究出共同的处理方案。