图片来源：视觉中国
影视制造公司在资本市场的方向终究是什么？是去挤收窄的IPO，还是抱上腾讯和阿里的大腿，又或许成为A股上市公司的捕猎目的？文娱行业每一桩并购面前，不只是割韭菜式的狂欢，更多的还是关于将来的不同期许……
3月10 日，腾讯收买了光线所持新丽传媒27%股权，新丽上市方案随之终止；紧接着，和力辰光、开心麻花等影视制造公司也纷繁折戟IPO。 近几个月来，随着这些公司接二连三地终止IPO的进程，让影视制造公司上市路途之困难惹起很多关注。
6月5日，骅威文明发布公告称，拟以不低于30亿元的作价收买东阳曼荼罗影视文明无限公司。音讯一出，立即再次成为行业讨论的话题，这则影视制造公司曲线登录A股的音讯为何同时震动资本和文娱圈，让我们来细心看一下他们是如何骚操作的。
这桩买卖不复杂！成立2年估值30亿
这桩买卖的估值的确是偏高了，收买方骅威文明有一种赌博的觉得。首先，曼荼罗影视成立于2016年6月，到目前为止也就2年工夫。公司成立当年业绩并不理想，全年完成营收189万元，净利润129万元，截至2016年底，公司资产总额仅为788万元。
这桩买卖在之前一年就埋了伏笔。2017年7月，曼荼罗影视承受了骅威文明2亿元投资，事先出让了10%的股权，也就是说估值一下到了20亿元。但其当年的营收为8818万元，净利润不到3000万元，与此前5000万的买卖承诺相差很大。而如今过了不到一年的工夫估值却又添加了10亿……
骅威文明作为一家老牌上市文娱公司，之前是由做玩具转型到游戏和影视泛文娱的。2014年收买第一波进入游戏行业，与唐家三少等头部网文大神发生亲密协作；2015年收买影视公司梦境星生园后，在头部剧集的打造上颇有特征；2016年底时分骅威文明市值曾经超越百亿。
但随后，自2017年终起股票开端下跌，从12元以上一路跌倒了如今的5.82元，跌幅超越50%，到目前停牌为止市值仅有50亿，市盈率也到达202倍。此时以50亿市值收买曼荼罗影视30亿的高估值，这样的行为简直等于将整个公司完成了一次资产置换。
从目前的方式来看，骅威文明此次收买假如完成，收盘当前难言看涨。再加上崔永元最近爆料“阴阳合同”，影响到整个文娱行业上市公司股票纷繁下跌，市值全体缩水100多亿元的背景之下 ，骅威文明给人的全体觉得是趋向下行的。那么收买后的全体规划会有什么改动？临时看来骅威文明能承当这些风险么？
“步子迈得太大”？骅威文明的保守转型和作品窘境
前文提到，骅威文明最早是以玩具业务转型到泛文娱的公司，最后在2010年登录中小板上市。2014年开端转型，收买第一波（之后收买的风云互动游戏公司也是第一波的子公司）和梦境星生园后，次要业务以游戏和影视制造为主。
从上图财报数据我们可以看到，骅威文明到2016年的玩具营收占比仅有13%，2017曾经完全剥离。游戏占比也从2016的33%左右下降到26%左右，而影视剧制造占比曾经进步到接近73%。再加上此次资产置换型的曼荼罗影视大收买，我们依稀已将看到，骅威文明曾经在这场赌局中，把宝完全押在了影视制造这个方向了。
众所周知，影视制造是个高风险行业，骅威文明在2017一年之内市值腰斩，想经过本次重组收买重新崛起，这种战我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。略也并非没有道理。毕竟行业内有短工夫内崛起的例子，像柠萌影业凭仗爆款《好先生》《择天记》等几部就到达估值75亿、五元文明凭仗《白夜追凶》一部剧暴得大名。
骅威文明能否重新崛起，一方面看它能否在将来短期内做出爆款内容，另一方面要看它能否在这之前能接受住压力熬过困难期。说究竟次要还是看它手里有多少牌。
曼荼罗影视能否撑起30亿的估值？
曼荼罗影视第一大股东为张悦（又名张语芯），为著名导演张纪中的女儿，若此次重组顺利完成，张悦手中持有的东阳曼荼罗38.7%的股份，将会让其身价将超越10亿元。
如今的文娱行业有一种趋向，传统体制内电视媒体的优秀人才流向互联网媒体，而互联网文娱媒体也面临人才流失，就是优秀的制造人才在不时的本人创业成立公司。
张语芯就是其中的一个，她最早就职于凤凰卫视，之后参加爱奇艺成为副总裁，其退职时期率领团队担任爱奇艺版权推销和自制剧制造。推销了多部景象级网络热播剧目《花千骨》《琅琊榜》《爱情公寓4》等，也曾制造多部景象级网剧《老九门》《余罪》等，所制造网络剧屡次获奖，获得了不错的成果。
但值得留意的是，张语芯团队在2016年底分开爱奇艺入主曼荼罗影视当前，创作速度并不快，到目前为止除了小参与了一下《烈火如歌》外，也只要《假设没有遇见你》一部12集的短剧上映。由于人数评论较少，招致评分尚可，但从播放量和声量上看，出奇的平平。
目前荼罗影视比拟值得等待的剧集是，由迪丽热巴、邓伦领衔主演的《一千零一夜》，该剧2017年10月开机，有能够在下半年上映。而方案中的其他两部《白色生死线》、《战友》还只是在筹划阶段。同时，张语芯也在屡次采访中表达做爆款不能急于求成，先踏实讲好故事相似的意思。
曼荼罗+梦境星生园 能否构成化学反响
曼荼罗影视去年20亿估值这轮融资的投资方梦境星生园，该公司是骅威文明2015年收买的全资子公司，也是骅威文明片面转型影视制造公司的根底。梦境星生园成立于2010年，出品过《千山暮雪》、《如意》等电视剧，全体口碑还不错。
2015年的确是梦境星生园播种年，当年出品了《寂寞空庭春欲晚》《煮妇神探》等4部剧。但到了2016年也仅出品了《那片星空那片海》，而2017年也只要《那片星空那片海第二季》和《幕后之王》，后者还未上线。可以看到，梦境星生园的影视剧出品动力在呈下降趋向，这也与骅威文明的股价跌势相分歧。
梦境星生园在投资曼荼罗影视时分，有3条协商条款：
- 曼荼罗影视在开发影视项目时,包括但不限于电视剧、网络剧、电影、 综艺等，优先运用梦境星生园旗下的艺人。
- 梦境星生园在拍摄影视剧时，如运用曼荼罗影视旗下的艺人，曼荼罗影视赞同给予梦境星生园20%的价钱优惠。
- 曼荼罗影视开发的影视剧项目，梦境星生园享有优先投资权或结合制造权，单个项目的投资比例不得超越20%，详细投资事宜单方另签协议。
但目前看来，梦境星生园有一个成绩就是过度依赖作家桐华，其有近小一半的剧集都是桐华参与筹划或改编自她的小说，这也阐明了手中IP资源的缺乏。而曼荼罗影视更是没有本人的流量IP，并且张语芯也表示过争抢IP不是她的战略。
再有，梦境星生园目前的旗下签约艺人也并不多，而曼荼罗影视本身已签约的四名艺人与两位导演都并非传统意义上的流量型。总体看上去，短期内曼荼罗影视和梦境星生园能发生的化学反响也是无限的。
实践上，从骅威文明的战略上看，今明两年应该是梦境星生园再次发力的一年，方案要做《长相思》《那些回不去的年少光阴》等6部新剧。再加上曼荼罗影视每年2—3部剧集产量的方案，假如今明两年骅威文明开展顺利的话，也有重新抖擞的能够。
但重要的成绩是，骅威文明能否在这种高风险的赌局中撑过这两年。目前骅威文明无论从股票表现还是此次收买方案前景上，都面临十分大的应战。高估值收买让收盘后股票还有看跌风险，主营业务片面押宝的影视方面短期内也看不到迸发的迹象，可以说骅威文明目前手里的全体牌面曾经十分差了。
整合后潜力发掘应战大，玩不好就是“雪崩”
最初读娱君以为，影视行业自身就是高风险行业，不确定性很高，这并无可厚非。既然骅威文明曾经走上了这场赌局，就必需尽最大努力把手里的资源整合好，如此才干有重新崛起的能够性。
当然，重组的面前也有能够还有很多未发布的细节和信息，骅威文明也许还有本人的底牌没亮出来这也未可知。总体上讲，骅威文明收买曼荼罗影视的方案一旦完成，就将面临宏大应战，风险也很大。
【钛媒体作者引见：文/崔神；来源：读娱；原创文章，转载请注明出处】
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