恐怕华谊和明星们都没想到，3年前那两起收买案发生的微弱气流，在随后很长工夫里，引发过有数起龙卷风。

“商誉风险”、“明星危机”，风暴中心的华谊兄弟(再次被推下风口浪尖。6月10日，华谊兄弟董秘高辉在承受《证券日报》记者独 家专访时，就市场关注的诸多成绩做出回应。

明星危机

2015年，华谊兄弟辨别以7.56亿元、10.5亿元的价钱，收买两家明星公司浙江东阳浩瀚影视文娱无限公司(以下简称：东阳浩瀚)70%股权和浙江东阳美拉传媒无限公司(以下简称：东阳美拉)70%股权。

其中，东阳浩瀚的股东包括李晨、杨颖(Angelababy)、郑恺、杜淳、陈赫；而东阳美拉是冯小刚持股99%的公司。必需强调，在宣布收买决议时，东阳美拉成立工夫只要2个月，而东阳浩瀚仅成立了一天。登时言论哗然，争议的声响直至昔日不曾连续。

高辉表示，文娱产业竞争的实质在于留意力的竞争，而明星是获取用户留意力且聚合各种消费资源的最佳桥梁。如今明星的价值已渐为行业所共识，而围绕明星团体打造IP也已成为当下文娱业商业形式开发的焦点。

“和明星的协作方式多种多样，经过以明星为公司股东的协作方式，明星关于公司会有更强的的责任心和向心力。而‘5年对赌+溢价’是A股比拟惯例的并购形式，我们传媒业“人才驱动”的行业特点引入了这种惯例收买形式。”

关于遭到争议的两家公司，他以为，这两家公司既是对华谊兄弟内容幅员的扩大和完善，也为公司做出了波动的业绩奉献。

“东阳美拉贡献出《芳华》这样票房与口碑双歉收的爆款作品，也与冯小刚电影公社停止了良好的IP线上到线下的转换和互动。目前《手机2》在拍摄中，也参与到多个影视项目的制造中，与此同时，东阳美拉在不时培育年老导演，签下局部艺人经纪合约，多元化开展前景良好。

东阳浩瀚在综艺范畴有充足的项目储藏，比方《奔跑吧》第二季、《王牌对王牌》第三季、《约吧大明星》第三季、《年味有FUN》第三季等综艺项目；电视剧《良久不见》曾经顺利播出奉献支出，网剧《胭脂债》、《喵喵汪汪有妖怪》等也在正常推进中。”

关于商誉风险，高辉以为，关于上市公司来说，商誉的构成来源于并购、但也是和公司开展的规模和阶段相婚配的，因而商誉的相对值并无参考价值，而应该用“商誉/归属于上市公司股东的净资产”的比例来阐明成绩。

“截至2018年一季度，华谊兄弟商誉占归属于上市公司股东净资产的比例为30.75%，在传媒行业处于中等程度。”

商誉并不意味着相对的风险，公司与并购企业并非复杂的资本关联，而是树立在资源共享、业务协同根底上的孵化共生。“以华谊兄弟并购银汉科技为例，经过对银汉科技主营业务的成功孵化助力其进一步资本化，华谊兄弟取得可观利润报答，并仍保有银汉25%股权，无机会分享银汉将来资本化的更大收益。”高辉如是以为。

踏浪实景乐园

中国从事电影行业的企业家，简直都有一个西方迪士尼的梦想。乐创文娱董事长张昭、光线传媒董事长王长田，都曾表达过这一愿景。

2014年中旬以来，光线传媒先后与上海市闵行区、大连市、扬州市江都区政府达成协议，辨别斥资100亿元(总共300亿元)，在上述三地建立“中国电影世界项目”、“光线中国电影世界主题乐园综合体”、“影视产业综合体”

2016年，博纳影业宣布投资50亿元建立中国博纳西方影视城；2017年，长城影视也宣布收买9家游览社股权为旗下的长城影视城保送客源。往年年终，乐创文娱在厘清乐视关系后，背靠融创，携手万达文旅项目，也将文旅项目提上日程。

2018年，文明部与旅游部兼并，业内普遍以为，文旅交融也是大趋向之一。

目前，华谊兄弟的主营业务包括影视文娱板块、品牌受权及实景文娱板块、互联网文娱板块、产业投资及产业相关的股权投资四大板块。

从财务数据来看，2017年，公司完成营业支出39.46亿元，同比增长12.64%；完成净利润8.28亿元，同比增长2.49%。其中，“品牌受权及实景文娱板块”完成营收2.58亿元，同比增长0.61%。

高辉说，海南观澜湖华谊冯小刚文明旅游实业无限公司2017年营业支出7.85亿元，营业利润1.12亿元，净利润8284.17万元。2017年电影公社年度游客数量再次打破200万人次，2018年春节时期接待游客近20万人次。

冯小刚电影公社

“随着位于海口的华谊冯小刚电影公社2014年开街，冯导的电影世界也曾经被转化为实景文娱项目，带给影迷们身临其境的体验。作为一线大导，冯小刚发明和转化IP的才能和价值已失掉印证。”

据理解，截至2017年底，华谊兄弟累计签约项目18个，其中多个项目进入在建形态并相继开工，华谊兄弟电影世界(苏州)、华谊兄弟长沙电影小镇、华谊兄弟南京电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)估计将于往年陆续停业。