过来一年， 白酒行业 迎来大复苏。在二级市场，整个板块也完成了94.1%的相对正收益，跑赢沪深300指数72.4个百分点，在食品饮料各子板块中涨幅位列第一。

而 白酒板块 的大涨与各家欣欣向荣的业绩密不可分。2017年，白酒上市公司营业支出超越1600亿元，同比添加约26%，净利润超500亿元，同比添加约43%。

白酒企业“蓄水池”水位高企 预收账款坚持可观规模

受惠于白酒市场恢复性增长，一些高端白酒甚至呈现抢购潮和限购令，即便有钱也未必能任性。所以一些渠道商就纷繁提早打款，锁定来年的产品。

业内人士以为，预收账款不只是企业下游议价才能的表现，也是支出的先行目标，预收账款大幅添加的企业，支出接上去大约率也会添加。

不过2017年末，扣除多元化开展的维维股份和顺鑫农业，被视为白酒企业的“蓄水池”——预收账款方面，18家企业中有12家呈现负增长，其中就包括贵州茅台、五粮液等企业。

从茅台年报里发布的数据可以看到，2016年终茅台预收账款为82.6亿元，随后一路低落至2017年终的175.4亿元，在2017年一季报发布时到达189.9亿元的高位。随后一路下跌，2017年三季报时预收账款为174.7亿元、2018年终为144.3亿元、2018年一季报时为131.72亿元。

市场剖析人士称，这能够和企业改动经销商打款形式、春节影响打款节拍以及厂家控制发货速度等有关。2017年茅台酒出现供不应求态势。茅台不希望经销商提早执行销售方案，预收账款自然会呈现下降。这也显示了企业意欲增加预收账款、减速业绩释放。

即使如此，据和讯网察看，2017年年末白酒行业上市公司的预收账款规模到达341.37亿元，一线名酒企业预收账款持续坚持可观规模，茅台、五粮液、 洋河 、泸州老窖、汾酒5家企业占白酒上市公司预收账款的86%。

同时，次高端及二线酒预收账款规模同比大幅提升，口子窖和水井坊的预收账款增速辨别为92.88%、89.60%，山大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。西汾酒、今世缘预收账款同比增长超60%。

酒企边扩产能边理财 确保账上金钱永不眠

除了预收款，有着“现金奶牛”之称的白酒行业，过来一年的现金流增速根本与支出增速婚配，持续出现出稳健增长态势。

wind统计显示，19家白酒上市公司账上沉淀货币资金合计1562.68亿元，其中，有18家拥有货币资金超亿元，13家超10亿元。

值得留意的是，贵州茅台2017年年报发布的账上货币资金总计约878.68亿元，货币资金本期末数占总资产的比例到达了65.2%，较上年同期的668.5亿元增长了31.4%。其中，银行存款高达878.36亿元。

五粮液账上货币资金405.92亿元，占总资产比例57.23%，较上年同期的346.66亿元增长了16.86%。

那么白酒企业如何花掉这些钱呢?和讯网翻阅地下材料发现，除了“吃利息”，买各种理财成为白酒企业的重要现金增值手腕，有9家白酒企业买理财的金额都在亿元以上。

以洋河股份为例，该公司账上共有货币资金17.51亿元，但2017年共停止委托理财155.11亿元，银行理财富品71.76亿元，信托理财富品67.75亿元，券商理财富品6亿，其他9.6亿元，年化收益率5.25%至8.0%不等。

2017年，洋河股份经过购置理财富品发生的投资收益共5.17亿元，占公司投资收益的82.85%。

再来看贵州茅台，该公司董事长李保芳在2017年年度股东大会上曾表示，“茅台的账上并没有闲钱，这么多年来，我们不断在无效地运作资金，我们的资金收益率曾经超越了银行同期利率。”

除此之外，扩展再消费也是企业现金流的次要去处。贵州茅台董事长李保芳之前声称，白酒行业的好日子刚刚开端，正处在上升周期。茅台不能够产能过剩，市场也不存在供过于求的成绩，2018年贵州茅台要完成根本建立投资25.72亿元，“十三五”时期还会添加6600吨产能，加上原有产能后，在将来几年茅台酒的产能将到达年产5.6万吨规模。

不只如此，为进步现金的应用率，多家白酒企业把开展金融看得更重。继成立财务公司之后，茅台在2017年曾提出成立贵州茅台金融控股公司，组建茅台资产管理公司。

不久前，洋河股份与全资子公司苏酒集团江苏财富管理无限公司辨别出资15亿元，设立江苏洋河投资管理无限公司。目的是展开自动性投资，放慢公司业务开展，提升公司综合才能。

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